In allen Regionen der USA gibt es trotz eines „festeren“ Arbeitsmarktes ein „leichtes bis moderates“ Wirtschaftswachstum. Aber auch der Anstieg der Preise und Löhne bleibe "bescheiden". Dies ist die Diagnose des Beige Book, der regelmäßigen Analyse der Fed zum Gesundheitszustand der amerikanischen Wirtschaft. Aber, mit ähnlichen Worten, es ist auch die Analyse, die Janet Yellen gestern dem Kongress in der ersten Anhörung dieser Woche präsentierte und betonte, dass „nicht mehr viel übrig ist“, um die Zinsen wieder auf das „normale“ Niveau zu bringen.
Die Märkte applaudierten diesen Worten, vielleicht den letzten im Kongress vor der für nächsten Februar geplanten Wachablösung bei der Fed. Aller Voraussicht nach wird Gary Cohn, die „Taube“ in Donald Trumps Stab, den Präsidenten ersetzen. Eine gute Wahl angesichts des Rufs des gesunden Menschenverstandes, der Cohn begleitet, und der wütenden Angriffe, die einmal mehr Yellens Gehör kennzeichneten, eine zu "weiche" Zinspolitik praktiziert zu haben. Doch die Ergebnisse zeigen, dass er, wie der von Mario Draghi, die richtige Wahl war.
CHINESISCHES EXPORT-RENNEN, BRASILIEN STEIGT NACH DEM LULA-URSATZ
Es sind nicht nur die Worte des Fed-Vorsitzenden, die die Aktienkurse in die Höhe treiben. Die chinesische Handelsbilanz weist einen starken Anstieg der Exporte (+11,3 %) und Importe (+17,2 %) aus. Die Erholung der Wirtschaft begünstigt den Aufstieg von Hongkong (auf Zweijahreshochs), Sidney und Seoul, die Gewinne von mehr als 1 % verzeichnen. Schwächeres Tokio +0,15 %: Toshibas Erdrutsch hält an (-5,5 %).
Der Dollar ist an den Devisenmärkten schwach (1,1430 das Kreuz gegenüber dem Euro). Aber die Nachricht kommt aus Kanada: Erstmals seit 2013 steigen die Kurse um einen Viertelpunkt. Die Reaktion der Börse von São Paulo auf die Verurteilung wegen Korruption (9 Jahre) des ehemaligen Präsidenten Lula soll sein angemerkt: Der Bovespa-Index schloss mit einem Plus von 1,6 %, dem höchsten Wert seit Mai. Der Real fiel auf 3,20.
FLUGZEUGE UND TECHNOLOGIE DRÜCKEN US-BÖRSE UND SCHÜTTELN RUSSIAGATE
Die Wall Street schätzte Janet Yellens Worte, genug, um den durch Russiagate verursachten Schaden nachzuahmen. Bevor Trump sich nach Paris begibt, wo er an der Party am 14. Juli teilnehmen wird, freut er sich über das erste Ja einer parlamentarischen Kommission zur Finanzierung der Grenzmauer zu Mexiko. Der Dow-Jones-Index (+057%) stellte einen neuen Rekord auf: 21.532,14. Der S&P stieg ebenfalls (+0,73 %). Am besten der Nasdaq (+1,10 %). Die Märkte bereiten sich auf den Start der Quartalskampagne der Großbanken vor: morgen werden JP Morgan, Wells Fargo und Citigroup die Zahlen melden.
Der Luftverkehr ist in ausgezeichneter Verfassung, im Gegensatz zu den neuen Verlusten von Alitalia (203 Millionen). Der Index der US-Fluggesellschaften steigt nach der Veröffentlichung der Ergebnisse von American Airlines (+2,3 %) (+4,2 %). Heute sollte die Gesundheit der Branche durch die Ergebnisse von Delta Airlines bestätigt werden.
HISTORISCHER HOCH FÜR PAYPAL, GOOGLE ABSOLUT DIE STEUER
Technologische Produkte stechen hervor, allen voran Microsoft (+1,7%). Historisches Hoch für PayPal (+3,3 %) nach der Zahlungsvereinbarung mit Apple. Großer Sieg für Google (+1,48 %) über den französischen Finanzbeamten. Das Gericht in Paris hat den US-Riesen von dem Vorwurf freigesprochen, zwischen 1,1 und 2005 2010 Milliarden Euro aus der Staatskasse gestohlen zu haben: Nach Ansicht der französischen Richter ist der "double Irish"-Mechanismus, der es multinationalen Konzernen erlaubt, Gewinne in Richtung der großzügigen Behandlung Dublins zu lenken, vollkommen legitim.
ÖLGEWINNUNG. SAIPEM UND TENARIS LAMMEN AUF
Öl im Aufwind Nach einem Rückgang der Rohölreserven in den USA stieg der WTI um 45 Cent auf 45,49 Dollar pro Barrel. Alle Ölvorräte wurden auf der Piazza Affari hervorgehoben: Eni +1,7 % bohrte und testete erfolgreich die Bohrung Amoca-3 in den seichten Gewässern der Bucht von Campeche in Mexiko. Tenaris legte ebenfalls zu (+3,1%).
Saipem steht nach der Analyse von Mediobanca Securities an der Spitze (+3,29%). Der Broker (neutral, Kursziel bei 4,5 Euro) erwartet für das zweite Quartal einen Umsatz von 2,3 Milliarden Euro (-7 % gegenüber Konsensschätzungen), ein bereinigtes ebitda von 254 Millionen Euro, einen bereinigten Nettogewinn von 120 Millionen Euro, bereinigt netto Gewinn von 54 Millionen Euro, Nettoverschuldung von 1,582 Milliarden Euro und neue Verträge von 1,6 Milliarden Euro.
EUROPÄISCHER AUSTAUSCH MIT VOLLER GESCHWINDIGKEIT. HEUTE VERLANGSAMTE INFLATION
Schlussspurt für die europäischen Börsen, angetrieben durch die Worte von Janet Yellen und durch die hervorragende Performance von Schuldtiteln der Eurozone bei Treasury-Auktionen. Heute kehren wir zurück, um uns die Inflationsdaten aus EZB-Perspektive anzusehen. Auf der Tagesordnung stehen die endgültigen Juni-Zahlen zu den Verbraucherpreisen in Frankreich, Deutschland und Spanien.
Futures an europäischen Börsen sind wenig bewegt, aber tendenziell steigend. Auf der Piazza Affari schloss der Ftse Mib-Index bei +1,52 % bei 21.433. Auch die anderen Märkte waren positiv: Paris stieg um 1,59 % und Frankfurt um 1,52 %. Madrid +1.07 %. London legte um 1,19 % zu.
Die Industrieproduktion in der Eurozone wuchs im Mai um 1,3 % auf Monatsbasis und um 4 % auf Jahresbasis und übertraf damit deutlich die Erwartungen. Angesichts der Verbesserung der öffentlichen Finanzen hat die Europäische Kommission empfohlen, das Defizitverfahren gegen Griechenland einzustellen. Dies teilte Valdis Dombrovskis, Vizepräsident der Kommission, mit.
In Bezug auf das italienische Haushaltsgesetz befürwortet die EU-Kommission „eine noch niedrigere Haushaltsanpassung als in der Flexibilitätsmatrix vorgeschrieben, sofern sie mit der Notwendigkeit vereinbar ist, das Verhältnis zwischen Staatsschulden und Bruttoinlandsprodukt zu verringern“, heißt es in der Begleitvermerk des Mef zum Schreiben der EU-Kommissare Moscovici und Dombrovskis. „Die Europäische Kommission – heißt es weiter – wird ihren Ermessensspielraum bei der Beurteilung der Abweichung von der durch die gemeinsame vereinbarte Matrix vorgeschriebenen Haushaltsanpassung ausüben, insbesondere in der Phase, in der sie das Vorliegen einer erheblichen Abweichung feststellen muss.“
DER SPREAD SENKTE SICH AUF 174. BTP-AUKTION HEUTE
Die BTPs, die sich im Vergleich zu den Bunds erholten, schlossen gut. Verknappung am Bund, in einem Markt, der nicht von dem konstanten Angebot des Tages betroffen war, mit den Platzierungen von Deutschland und Portugal und dem gleichzeitigen Beginn der italienischen Auktionsrunde zur Monatsmitte. Der Btp/Bund-Spread verengte sich auf 174 Punkte. Die 10-jährige Bundesanleihe wird gestern bei 0,58 % von 0,60 % gehandelt.
Gestern platzierte das Finanzministerium die erwarteten 6,75 Milliarden 12-Monats-BOTs (mit Laufzeiten von 6,5 Milliarden); die Rendite erreichte ein neues Allzeittief von -0,352 %. Der Gutschein wird morgen zur Wiedereröffnung für 675 Millionen angeboten.
Deutschland hat 4,01-jährige Anleihen im Wert von 10 Milliarden Euro zu einem durchschnittlichen Kurs von 0,59 % platziert, mehr als das Doppelte der Rendite der letzten Auktion einer gleichwertigen Anleihe, die vor etwa einem Monat stattfand. Portugal platzierte 685-jährige Anleihen im Wert von 10 Millionen Euro und 315-jährige Anleihen im Wert von 28 Millionen Euro. Griechenland hat Anleihen mit einer Laufzeit von 812 Wochen im Wert von 13 Millionen Euro platziert.
Heute starten die mittelfristigen Emissionen: Das Angebot betrifft vier BTPs über einen Betrag von bis zu 7,25 Milliarden, mit Laufzeiten von 3, 7 und 15 Jahren und auslaufend im Februar 2037. Gewartet wird ein Anstieg der Auktionsrenditen , im Gefolge der großen Korrektur, die vor zwei Wochen im Gange war. Am Ende der Sitzung wurde der BTP vom Juni 2020 bei 0,28 % gegenüber 0,15 % in der Juni-Auktion gehandelt, im Mai 2024 bei 1,61 % gegenüber 1,35 % vor einem Monat; im September 2033 wurde er dagegen im Bereich von 2,82 % gehandelt, nahe den 2,87 % der vorherigen Platzierung im März.
Versorger, Industrie, Banken, aber auch Telekommunikation. Es gibt viele Sektoren, die zum kollektiven Aufstieg der italienischen Börse beigetragen haben, unterstützt durch die positiven Urteile der Analysten.
TELEKOM STARTET WIEDER: DIE AUSBLICKE SIND POSITIV FÜR S&P
Hervorzuheben ist die Aufregung um Telecom Italia (+2,16 % am Ende). Der Klatsch des Tages nach den Meinungsverschiedenheiten zwischen dem Aktionär Vivendi und dem CEO Flavio Cattaneo betrifft ein mögliches Übernahmeangebot des französischen Aktionärs, das auf jeden Fall dazu bestimmt ist, die von der TUF festgelegten Grenzen zu überschreiten. Konkreter war der Beitrag von S&P: Die Ratingagentur bestätigte das Langfristrating bei BB+ und revidierte den Ausblick von stabil auf positiv.
Eine Änderung, die eine mögliche Verbesserung des Ratings um eine Stufe ankündigen könnte. Die Entscheidung wurde durch die Verbesserung der Betriebsleistung und der Cash-Generierung motiviert. Das Mysterium um den angeblichen Ausstieg von CEO Flavio Cattaneo bleibt bestehen, bestritt der Interessent kategorisch: „Die Gerüchte über meinen Ausstieg sind alles Unwahrheiten, ich bleibe bis zum letzten Tag“. Doch die Differenzen mit Vivendi sind noch nicht beigelegt.
ANALYSTEN AWARD BANCA GENERALI NACH MIFID DAY
Die Vermögensverwaltungsrallye geht weiter. Vermögensverwaltung schnitt die Banca Generali sehr gut ab +3,48 %, was nach dem in London abgehaltenen Mifid Day so viele positive Bewertungen von Analysten erhielt. An der Spitze des Sektors steht Azimut (+3,8 %). Finecobank +2,09 %.
Generali (+4,41 %) hat im Rahmen der Restrukturierung seines Geschäfts in Europa 44 Milliarden Euro an deutschen Lebensversicherungsportfolien zum Verkauf angeboten. Der Versicherungskonzern hat die Operation in Auftrag gegeben. Das Unternehmen hofft, rund 900 Millionen Euro für das Portfolio zu erhalten, aber potenzielle Bieter schätzen die Vermögenswerte eher auf 400 bis 600 Millionen Euro. Laut Quellen haben deutsche Unternehmen wie Viridium – das zu Cinven gehört – Hannover Re und Frankfurter Leben Interesse gezeigt.
AUTOMOTIVE: FERRARI BESCHLEUNIGEN. BELOHNUNGEN FÜR INTELLIGENTES FAHREN STM
Ferrari (+3,66 %) gehört nach wie vor zu den Besten der Liste, nachdem UBS das Kursziel von 92 USD auf 100 USD angehoben hat. Fiat Chrysler legte um 0,8 % zu.
Fly Stm (+3,29 %). Für die Aktie bestätigte die Banca Akros das kumulierte Rating und das Kursziel von 15 Euro; Analysten schätzten die neue Partnerschaft im Bereich "intelligentes Fahren", die mit der amerikanischen Kilopass Technology unterzeichnet wurde. „Obwohl es schwierig ist, die wirtschaftlichen Auswirkungen der Vereinbarung zu definieren, bestätigt sie den starken Fokus des Unternehmens auf intelligentes Fahren und die fortgesetzten Bemühungen, neue Lösungen für Autohersteller zu entwickeln“, kommentierten die Experten.
Auch die Medien sind positiv. Cairo Communications legte um 7,5 % zu und lag damit deutlich über dem europäischen Durchschnitt der Branche (+0,74 %), was auf die deutliche Verbesserung der Werbeeinnahmen von La7 und La7d, den Fernsehsendern der Gruppe, zurückzuführen ist. Urbano Cairo hat eine Teilnahme an der Versteigerung der Fußballrechte der Serie A im Herbst nicht ausgeschlossen. Kairo selbst bestätigte die Prognose eines Nettogewinns von 45 Millionen für die Rcs Mediagroup (+0,89%) und bekräftigte, dass die Fusion zwischen der Verlagsgruppe und der Muttergesellschaft "ein Thema ist, das in Zukunft bewertet wird".
Bankaktien steigen, aber nicht zu stark, leicht unter dem allgemeinen Durchschnitt. Unicredit sticht jedoch hervor (+1,48 %). Laut Bloomberg prüfen das Institut und sein Partner Koc Holding eine milliardenschwere Kapitalerhöhung für ihr Joint Venture Yap Kredi, um dessen Kapitalpolster (Puffer) zu stärken. Nach den Nachrichten bestätigte Mediobanca Securities das Outperform-Rating und das Kursziel von 20 Euro.
Banco Bpm schnitt ebenfalls gut ab (+0,83 %). Auf der anderen Seite gab Ubi Banca nach (-1,8%). Intesa legte um 0,49 % zu.
Mit 318 Ja-Stimmen und 178 Nein-Stimmen hat die Kammer der Regierung das Vertrauen in das Gesetzesdekret zur geordneten Liquidation der Veneto Banca und Popolare di Vicenza gegeben. Der endgültige grünes Licht wird noch diese Woche erwartet, dann geht die Bestimmung in zweiter und voraussichtlich letzter Lesung an den Senat.
Die Zahl der notleidenden Kredite (netto) ist auf 77 Milliarden gesunken, betonte Präsident Antonio Patuelli gestern auf dem ABI-Treffen. Dank Branchenaggregationen, so Patuelli, „werden wir Anfang 2018 absolut gesehen und im Vergleich zum europäischen Durchschnitt eine sehr geringe Zahl von rund 115 Bankengruppen und unabhängigen Einzelbanken sowie Auslandsfilialen haben Banken".
Kontinuierliche Erhöhungen für Versorger: Enel +1,7 %, Terna +2,9 %, Snam +1,8 %.
