Die Nachfrage war reichlich, aber die Renditen stiegen erwartungsgemäß ziemlich stark an. Damit endete der auf jeden Fall als erfolgreich gewertete erste Tag der Maxi-Auktionen des US-Finanzministeriums. Der Markt absorbierte mühelos das monströse Angebot an Schatzwechseln: 151 Milliarden Dollar an kurzfristigen Papieren mit einer Laufzeit von 4 Wochen bis sechs Monaten plus ein Angebot von 28 Milliarden Dollar an T-Bonds mit zweijähriger Laufzeit oder zwei Milliarden mehr an fälligen Wertpapieren. Eine Lawine von 179 Milliarden wartet auf neue mittelfristige Angebote. Ein sehr anspruchsvoller Test für die Glaubwürdigkeit der US-Finanzen, der angesichts des begrenzten Zinsanstiegs mit Bravour bestanden wurde.
DER ZWEIJÄHRIGE T-BOND AUF DEM HÖCHSTEN SEIT 10 JAHREN
Die zweijährige Emission, die am empfindlichsten auf die Dynamik der Fed-Entscheidungen reagiert, wurde mit 2,25 % zugeteilt, dem höchsten Wert seit zehn Jahren. Aber es war kein schlechtes Ergebnis, wenn wir die Kombination mehrerer negativer Faktoren berücksichtigen: die Erhöhung des Defizits im Zusammenhang mit der Steuerreform und den Staatsausgaben in Verbindung mit dem Fehlen von Rückkäufen durch die Fed, wie im Bilanzkürzungsplan der Zentralbank vorgesehen . Zusammenfassend glaubt der Markt nicht an den Inflationsschub, sondern denkt, dass der Preisanstieg der gut kontrollierte Begleiteffekt der Erholung ist. Bei der Bewertung der Januar-Lohnerhöhung, die Marktbefürchtungen auslöste, weist Le Monde darauf hin, dass nicht berücksichtigt wurde, dass Führungskräfte dieses Jahr ihre Dezember-Boni auf das neue Jahr verschoben haben, um von der niedrigeren Steuerlast der Trump-Reform zu profitieren.
TAUSEND MILLIARDEN NEUE PAPIERE IM JAHR 2018
Angesichts des Aufwärtstrends bei den Geldkosten ist es dennoch ein beredtes Signal. Eine Bestätigung könnte aus der Veröffentlichung des Protokolls der letzten Sitzung der Fed kommen, die für heute Abend geplant ist, bevor ein neuer Schauer von Papierangeboten aus Washington bevorsteht.
Tatsächlich hält das US-Finanzministerium diese Woche zwei weitere Auktionen ab, eine für 35 Milliarden Dollar für 5-jährige Anleihen, eine weitere für 29 Milliarden Dollar für 7-jährige Anleihen. In diesem Jahr soll es laut Deutscher Bank 1.000 Milliarden Dollar an Neuemissionen geben, gleichzeitig wird laut Credit Suisse die bereits 2017 deutlich zurückgegangene Präsenz ausländischer Investoren zurückgehen.
TAIWAN +2,7 % NACH NEUJAHR
Der Aufwärtstrend bei Anleihen hielt die Aktienmärkte zurück, beginnend mit dem Einbruch der Wall Street nach sechs Gewinntagen in Folge.
Heute Morgen steht die japanische Börse auf Parität, während der Dollar gegenüber dem Yen weiter an Wert gewinnt: Das Kreuz hat 107,7 erreicht. Der Euro schwächt sich ebenfalls ab und ging gegenüber der US-Währung um 0,6 % auf 1,233 zurück.
Der Hongkonger Aktienmarkt steigt, Hang Seng Index +0,8 %. Die Taiwan Stock Exchange wurde nach einer langen Pause zum Ende der Feiertage im Mondjahr wiedereröffnet. Der Taiex-Index gewinnt 2,7 %. Shanghai und Shenzhen werden ihre Türen erst morgen wieder öffnen. Seoul ist um 0,7 % gestiegen. Bombay +0,1 %.
AMAZON (+1,4%) KICKT WAL MART (-10,2%)
Die Wall Street wurde gestern durch den Schlag gegen Wal Mart zusammengelegt. Der Großvertriebsriese brach nach der Veröffentlichung des Jahresabschlusses um -10,2 % ein. Die Jahresendverkäufe waren niedriger als prognostiziert, und der Versuch, im E-Commerce zu wachsen, der zunehmend von Amazon dominiert wird +1,4 %, scheint gescheitert zu sein. Target -3 % und Kroger -4,2 % fielen ebenfalls.
Down the Dow Jones (-1,01 %), S&P 500 -0,58 %. Hält den Nasdaq (-0,07%). Der Chipsektor ist angespannt (+2%) nach der Erhöhung des Angebots von Qualcomm (-1,3%) auf Nxp (+5,98%) auf 44 Milliarden Dollar, ein Schritt, der Teil des Kampfes desselben Qualcomm ist, um die Offensive von Broadcomm abzulehnen Übernahmeangebot.
ÖL IM ABSTIEG. AUF DIE KONTEN VON TENARIS STEIGT DAS WARTEN
Öl ist gesunken: Brent-Rohöl bei 64,7 Dollar pro Barrel (-0,8%), von -0,7% gestern. Auf der Piazza Affari steigen die Erwartungen für die Konten von Tenaris (+0,88 %). Mediobanca Securities bestätigte die Outperform-Empfehlung und das Kursziel bei 17,5 Euro. Eni machte Fortschritte (+0,56 %), nachdem Banca Imi das Kursziel der Aktie von 19,4 Euro auf 17,5 erhöht und damit die Kaufempfehlung bestätigt hatte.
DAS ZEW bremst, EU-FERTIGUNGSDATEN HEUTE
Eine Sitzung unter dem Banner der Unsicherheit für die europäischen Aktienmärkte, die sich mit den Anzeichen einer Konjunkturabschwächung auseinandersetzen, die der deutsche Vertrauensindex Zew und die von Staatsanleihen ausgehenden Inflationsstöße wahrnehmen. Erst in der Endphase erholten sich die Märkte der Eurozone. Heute werden die PMI-Daten helfen zu verstehen, ob der Wettlauf der europäischen Fertigung anhält oder sich verlangsamen wird.
In Mailand beendete der Ftse Mib Index die Sitzung mit einem Plus von 0,46 % bei 22.673 Punkten, hinter Madrid +0,91 %, Frankfurt +0,83 % und Paris +0,64 %.
Das Verbrauchervertrauen in der Eurozone fiel im Februar mehr als erwartet von einem 0,1-Jahres-Hoch im Januar, so die Schnellschätzung der Europäischen Kommission. Die Kommission sagte, dass das Verbrauchervertrauen von der auf 1,4 Punkte revidierten Januar-Zahl auf XNUMX Punkte nachgelassen habe.
BANKENUNION: „DER STALL GEHT WEITER“
Das zweitägige Treffen der Eurogruppe und Ecofin in Brüssel verzeichnete „den Stillstand“ bei den Fortschritten in der europäischen Bankenunion. Dies ist der Kommentar von Wirtschaftsminister Pier Carlo Padoan. Die Frage der nächsten Schritte in Richtung Bankenunion wurde ausführlich diskutiert, wobei leider ein Patt zwischen denen, wie Italien, die die Notwendigkeit sehen, Risikoteilungsmechanismen so schnell wie möglich einzuführen, und denen, die sie für nötig halten, registriert werden musste das Risiko verringern“, sagte Padoan. Die Knotenpunkte betreffen insbesondere die Einrichtung einer gemeinsamen Einlagensicherung und eines europäischen Mechanismus zur Bewältigung von Bankenkrisen.
4 MILLIARDEN CTZ IM ANGEBOT. BOOM FÜR SPANISCHE BONOS
Weniger als zwei Wochen nach der Abstimmung wird der italienische Rentenmarkt leicht geschlossen. Insgesamt halten sich die Schwankungen der BTP in Grenzen. Seit Anfang 2018 bewegt sich der Zehnjahressatz zwischen 1,90 % und 2,10 %, während der Spread seit Anfang Februar um 130 Cent rotiert.
Gestern pendelte sich die Rendite der 2,07-jährigen italienischen Anleihe im Bereich von 135 % ein, knapp über den gestrigen Schlusskursen; der Spread auf dem Bund stoppte bei 132 Punkten von 3. Das Wirtschaftsministerium wird in der für den 4. Februar geplanten Auktion zwischen 2019 und 2022 Milliarden Euro in der CTZ im Oktober 2028 und in den BTPEIs im Mai 23 und Mai 1,5 zur Verfügung stellen. Im Detail wird das Angebot zwischen 2 und 1,5 Milliarden für die Ctz und zwischen 2 und XNUMX Milliarden für die beiden Btpei liegen.
In Bezug auf die Auktionen im mittellangen Segment am Dienstag, den 27., plant Intesa Sanpaolo die Einführung eines neuen 5-jährigen BTP neben der Wiedereröffnung des 2028-jährigen Februar 2025 und CCTEU 9 für einen Gesamtbetrag von XNUMX Milliarden.
Spanien hat eine neue 31-jährige Benchmark mit einer Laufzeit bis zum 2048. Oktober 6 eingeführt, die für einen Betrag von 1,31 Milliarden Euro ausgegeben wird. Madrid platzierte heute Morgen auch 3,991 Milliarden kurzfristige Papiere. Auch im Primärsektor platzierte Deutschland im März 2020 stattdessen 0,51 Milliarden des neuen Schatzes, wobei die durchschnittliche Rendite auf -XNUMX % stieg.
TELEKOM, BUZZI, POST: GEBÄUDE
Mehrere positive Ideen prägten die Sitzung auf der Piazza Affari. Telecom Italia erwachte (+3,01 %) angesichts der Präsentation des Geschäftsplans am 6. März, der laut Analysten der Bank of America Merrill Lynch der Aktie kräftigen Auftrieb geben könnte. Der Broker hat das Kursziel von 1,6 Euro auf 1,62 begrenzt (was immer noch deutlich über dem aktuellen Kurs liegt). Ein weiterer Treiber ist die Trennung des Netzwerks, die den Weg für eine mögliche Fusion mit Open Fiber ebnen könnte.
Buzzi Unicem +3,66 % unter den Vorzugsaktien, im Einklang mit dem Branchentrend: Die Ergebnisse von Heidelberg Cement haben die Käufe ausgelöst. Laut Mediobanca Securities ist das in Casale ansässige Unternehmen in der Lage, von der Erholung der Zementnachfrage auf allen Märkten, auf denen es tätig ist, zu profitieren: USA, Deutschland, Benelux, Polen und Russland. Positive Sitzung auch für Cementir +1,46 %.
Stm startet neu (+2,64%) auf der Welle der Entscheidung von Qualcomm, das Angebot für Nxp um +6,17% von 39 auf 44 Milliarden Dollar zu erhöhen.
Poste Italiane (+1,5 %) erfreute ihre Aktionäre mit der überraschenden Erhöhung der Dividende auf 0,42 Euro, fast 8 % höher als 2016. Für die gute Zahlenentwicklung sorgten die Versicherungsdienstleistungen und die Vermögensverwaltung mit der Poste Vita Konzern-Nettoprämie um 2 % auf 20,4 Mrd. gestiegen, aber auch vom Wachstum des E-Commerce: Poste kontrolliert ein Drittel des Zustellmarktes.
Positive Sitzung auch für den Rest des verwalteten Vermögens: FinecoBank +1,39 %, Banca Generali +1,78 % und Azimut +0,78 % nach Abschluss des Kaufs von Sofia Sgr.
Auch Ferrari schnitt gut ab (+1,75 %) und verlängerte gestern den Partnerschaftsvertrag mit Philip Morris bis 2021.
BANKEN VERSCHLAGEN, MPS SCHWACH
Piazza Affari wurde durch die gegensätzliche Entwicklung des italienischen Bankensektors (-0,15 % gegenüber +0,2 % auf kontinentaler Ebene) gebremst. Das Echo der Konflikte lastet schwer auf der Entwicklung der Bankenunion.
Intesa schloss trotz der Kaufentscheidung von UBS, die das Kursziel von 0,6 Euro auf 3,35 Euro anhob, um 3,25 %. Besser Unicredit (+0,39 %) und Banco Bpm (+1,19 %).
Der Fall der Banca Monte Paschi (-0,93 %) hört nicht auf. Am zweiten Tag des Creval-Anstiegs pendelt sich der Erdrutsch der Aktie bei -0,19 % ein. Starkes Wachstum des Rechtewerts +9 %.
RECORDATI SCHWARZES TRIKOT
Unter den Versorgern ein leichter Anstieg für Terna (+0,13 %). Dank Cash-Generierung Schulden sind gefallen auf 7,8 Mrd.
Schlusslicht des Hauptkorbs war Recordati (-2,15 %). Negative Sitzung für Pirelli (-1,41 %) und Ima (-0,79 %) trotz der guten Ergebnisse in 2017. Kepler Cheuvreux erhöhte das Kursziel der Aktie von 85 Euro (Kauf) auf 82 Euro.
