لا يزال تعافي الاقتصاد الإيطالي ضعيفًا ، ومن أجل استدامته ، "يجب القيام بالمزيد ، ويمكن القيام به". صرح بذلك ، صباح الثلاثاء ، إجنازيو فيسكو ، محافظ بنك إيطاليا ، في عرضه الختامي الذي قدمه في بالازو كوخ.
وأضاف: "إننا نخرج ببطء ، مع تردد ، من فترة طويلة من الأزمة - وليس فقط المالية والاقتصادية. الانتعاش لا يزال يتعين تعزيزه. تشير توقعات الإجماع إلى أن إيطاليا ستعود إلى مستويات الدخل قبل الأزمة في المستقبل القريب. تقييمات إمكانات النمو لاقتصادنا مخيبة للآمال ".
وأكد المحافظ على وجه الخصوص أن "الطلب على العمالة عاد إلى النمو بمعدل أعلى مما كان متوقعا قبل عام ، مما أثر على مناطق وقطاعات وفئات العمال المستبعدة من بوادر الانتعاش في عام 2014 (علاقات العمل الجديدة و ، إلى حد أكبر اليوم ، الإعفاء الضريبي) "، ولكن" البطالة لا تزال مرتفعة جدًا "و" إجراء مزيد من التخفيض في إسفين الضريبة على العمل "سيكون ضروريًا ، ليس فقط" لتوفير ظروف حياة مناسبة للمواطنين "، ولكن أيضًا" من أجل إعادة التضخم إلى القيم بما يتماشى مع استقرار الأسعار ".
على المستوى الإقليمي ، "بدأت علامات التحسن في الاقتصاد تمتد إلى الجنوب - تابع Visco -. على أساس التقديرات الأولى المتاحة ، بعد سبع سنوات متتالية من الركود ، كان ناتج المناطق الجنوبية قد توقف عن السقوط. ومع ذلك ، استمرت الفجوات مع بقية البلاد في الاتساع ".
شركات صغيرة للغاية ، استثمارات في حد أدنى تاريخي
وبحسب المحافظ ، فإن "ارتفاع نسبة الشركات الصغيرة في نظامنا الإنتاجي يظل عنصر ضعف". وفي الوقت نفسه ، "انخفضت تكلفة الائتمان بشكل كبير" ، ولكن "فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي ، لا تزال الاستثمارات أقل بكثير من القيم التي لوحظت قبل الأزمة ، عند مستويات دنيا في المقارنة التاريخية. بالنظر إلى المستقبل ، فإن الاتجاه في الطلب الأجنبي هو العامل الرئيسي لعدم اليقين: وفقًا للشركات ، فقد اشتدت المخاطر الجيوسياسية ، الأمر الذي كان له تأثير سلبي على النشاط الاقتصادي ، سواء بسبب التأثير المباشر على الصادرات أو بسبب زيادة الحذر في الاستثمار. خطط ".
إعادة إطلاق الاستثمارات العامة ودعم الفقراء
من أجل دعم "التعافي الأسرع والأكثر ديمومة - كما قال الرجل الأول في Bankitalia - من الضروري إعادة إطلاق الاستثمارات العامة المستهدفة ، وكذلك في البنى التحتية غير الملموسة ، والتي تم تأجيلها لفترة طويلة. من المهم تعزيز حوافز الابتكار ودعم دخول الفئات الأقل ثراءً ، وخاصة المتأثرين بالأزمة. إذا كانت الهوامش المتاحة اليوم في الميزانية محدودة ، فلا يزال من الممكن التخطيط لتنفيذ هذه التدخلات على مدى فترة زمنية أطول ".
البنوك: القروض الرديئة لا تزال مرتفعة ، والحوكمة غير كافية
على الجانب المصرفي ، هناك وضع اقتصادي ضعيف وحالات عدم يقين ذات طبيعة تنظيمية ، "في إيطاليا يضاف عدد كبير من القروض المتعثرة ، مما يحد من الربحية ، وهياكل الحوكمة غير الملائمة" ، أكد المحافظ.
ثم تذكرت فيسكو بعض الأرقام: صافي القروض المتعثرة تبلغ قيمتها الإجمالية أقل بقليل من 200 مليار ، في حين أن صافي القروض المتعثرة يصل إلى ما يقرب من 90 مليار ، "وزن كبير ، ولكن لا ينبغي المبالغة في تقديره. وهي مغطاة إلى حد كبير بضمانات ، تم فحص قيمتها بعناية خلال عملية تقييم البيانات المالية للبنوك الكبرى في منطقة اليورو التي أجريت في عام 2014. وإلى هذه الضمانات الشخصية المضافة ”.
أطلس جيد ، رغم قلة الموارد
ستساهم استثمارات الصندوق الخاص في Atlante في الحد من القروض المتعثرة في الميزانيات العمومية للبنوك - واستدعى المحافظ حينها - ، والتي ستكون قادرة على التركيز على أكثر شرائح التوريق خطورة. حتى مع الموارد المحدودة نسبيًا في الوقت الحالي ، يمكن لـ Atlante إثبات أنه من الممكن تحقيق عوائد جذابة عن طريق شراء قروض غير عاملة بأسعار أعلى من تلك التي يقدمها مستثمرون متخصصون حاليًا. نعتقد أن الصندوق لديه العزيمة والاستقلالية والمهنية لمواجهة هذا التحدي بنجاح. وكلما نجح ، كلما كان من الممكن زيادة استثمارات جديدة ، وإذكاء حلقة فاضلة ".
البنوك: الحد من الفروع والتدخل في تكاليف الموظفين
كما شدد فيسكو على أن "نموذج عمل البنوك القائم على الوجود الإقليمي الواسع لا يزال بحاجة إلى التكيف ، والاستمرار في تقليص عدد الفروع" ، والذي انخفض حتى بين عامي 2008 و 2015 بنسبة 11٪ إلى 30 ألفًا.
علاوة على ذلك ، وبحسب المحافظ ، "لا تزال هناك حاجة قوية للعديد من البنوك الإيطالية للتدخل في التكاليف ، بما في ذلك تكاليف الموظفين ، والعمل على نوعية وكمية الموظفين بطريقة تتماشى مع تطورات السوق والتطورات التكنولوجية".
بالنسبة للبنوك التي تواجه المزيد من الصعوبات ، يجب أن تكون هذه التدخلات "أكثر تحديدًا وفي الوقت المناسب" ، تابع فيسكو ، مؤكداً أن "التداعيات على الموظفين المعنيين يمكن تخفيفها أيضًا بفضل التوسع الأخير في إمكانية الوصول إلى فوائد صندوق التضامن القطاعي ".
البنوك الشعبية والتعاونية تنفذ الإصلاحات بسرعة
ودعا المحافظ الشركات الشعبية الكبيرة التي تتحول إلى منتجعات صحية لإتمام العملية "بسرعة" ، لأن "اقتراب الموعد النهائي" ، المحدد في ديسمبر 2016 ، "يعرض المرء لعدم اليقين". بالنسبة لإصلاح البنوك التعاونية ، أوضح فيسكو ، "سيصدر بنك إيطاليا التشريع الثانوي بسرعة: نتوقع تطبيقًا سريعًا بنفس القدر من قبل النظام". يحافظ المكون الترابطي على دور التمثيل "دون تدخل لا داعي له في التخطيط الاستراتيجي والإدارة التشغيلية ووظائف التحكم للمجموعة".
التوزيع العام للبنوك: الاتحاد الأوروبي يعطي هوامش أكبر
عاد المحافظ بعد ذلك إلى مطالبة الاتحاد الأوروبي بالتراجع عن القيود المفروضة على عمليات إنقاذ البنوك العامة: "يجب استعادة نطاق أوسع للتدخلات من هذا النوع ، مهما كانت ذات طبيعة استثنائية. اليوم ، تم القضاء على إمكانية استخدام الموارد العامة أو الوطنية أو المشتركة كأداة لمنع الأزمات وإدارتها. تظهر التجربة الدولية أنه في مواجهة فشل السوق ، يمكن للتدخل العام في الوقت المناسب أن يتجنب تدمير الثروة ، دون التسبب بالضرورة في خسائر للدولة ، بل يؤدي في كثير من الأحيان إلى تحقيق مكاسب. لا يوجد سبب لاعتبار المبادرات التي تساعد في تصحيح إخفاقات السوق دون الإضرار بالمنافسة كمساعدات غير مناسبة من الدولة.
بشكل عام ، ترى Visco نقاط ضعف في آليات مكافحة الأزمات التي أنشأها الاتحاد الأوروبي في السنوات الأخيرة: "هناك خطر ليس فقط في عدم قدرة السلطات الوطنية والأوروبية على الاستجابة بشكل مناسب للصدمات واسعة النطاق ، ولكن أيضًا صعوبة تجنب آثار العدوى الناشئة عن التوترات ذات الطبيعة المحدودة ".
لذلك ، يشير رقم واحد في Bankitalia بإصبعه إلى "التفسير الصارم" الذي أعطته المفوضية الأوروبية لتشريع مساعدات الدولة ، "عدم إيلاء الكثير من الاهتمام للاستقرار والذي أعاق أيضًا فرضية إنشاء شركة للإدارة القروض المتعثرة للبنوك الإيطالية ".
بيع 4 بنوك جيدة خلال الصيف
أما بالنسبة لبيع البنوك الأربعة الجيدة التي ولدت من تصفية كاريشييتي وكاريف وبانكا مارش وبانكا إتروريا ، "فقد وصل إلى مرحلة متقدمة - كشف الحاكم - أنه يتبع معايير صارمة من الشفافية والحياد والمنافسة ومن المتوقع يغلق خلال الصيف ".
من ناحية أخرى ، فإن البنك الرديء الذي اندمجت فيه القروض المتعثرة للبنوك الأربعة ، "يعد المعلومات اللازمة لبيعها على أساس تنافسي: ستساهم العملية في تطوير سوق للمتعثرين. قروض في بلادنا "، أوضح فيسكو.
قبل الميلاد لا تزال تعمل ، لا توجد فقاعات
لا يزال التضخم المنخفض للغاية بالنسبة لشركة Visco "التحدي الرئيسي" الذي يجب أن يواجهه البنك المركزي الأوروبي: "إذا لزم الأمر ، سنواصل العمل - صرح المحافظ - باللجوء إلى جميع الأدوات المتاحة في نطاق تفويضنا" ، من أجل استعادة ديناميكيات الأسعار بما يتماشى مع الأهداف.
لقد وضع البنك المركزي الأوروبي "إجراءات ذات نطاق استثنائي" و "يشهد الدليل على فعاليتها - إضافة Visco -". وفقًا لتقديراتنا ، في حالة عدم وجود التدابير المقدمة ، سيكون معدل النمو السنوي للأسعار ومعدل نمو المنتج أقل ، في المنطقة ، بنحو نصف نقطة مئوية في فترة الثلاث سنوات 2015-2017. بالنسبة لإيطاليا ، فإن التأثيرات المقدرة أكثر وضوحًا ".
أما بالنسبة للمشاكل الملازمة لأسعار الفائدة المنخفضة التي حددها البنك المركزي الأوروبي ، فيجب "النظر فيها بعناية" ، ولكن في نفس الوقت - وفقًا للرقم الأول في Via Nazionale - المخاوف بهذا المعنى "يجب عدم المبالغة في تقديرها" ، لأن في الوقت الحالي ، لا توجد مؤشرات على وجود فقاعات في منطقة اليورو: "لا يوجد دليل على الزيادات المفرطة في أسعار الأسهم وسندات الشركات أو في أسعار المنازل. يمكن معالجة أي مخاطر في قطاعات معينة بأدوات انتقائية ، دون التدخل في توجه السياسة النقدية ". ومع ذلك ، فإن الآثار المحبطة للمعدلات المنخفضة على أرباح البنوك وشركات التأمين "تم احتواؤها بشكل عام".
يمكن أن يؤدي خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي إلى حالة من عدم الاستقرار العميق
ثم انضم محافظ بنك إيطاليا إلى جوقة الأصوات الدولية المناهضة لخروج بريطانيا العظمى من الاتحاد الأوروبي ، مشيرًا إلى أن الفوز المحتمل بالتصويت بنعم في استفتاء 23 يونيو على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي "يمكن أن يخلق حالة من عدم الاستقرار العميق".
منطقة اليورو ، نحتاج إلى ميزانية مشتركة وصندوق لسداد الديون السيادية
على مستوى منطقة اليورو ، وفقًا لـ Visco ، "من شأن الميزانية المشتركة ، التي يجب أن تخضع لمزيد من التنازلات عن السيادة الوطنية وتعزيز مناسب للوظيفة التشريعية الأوروبية ، أن تضمن إمكانية تنفيذ سياسات تتماشى مع الظروف الدورية للاقتصادات المختلفة و المنطقة ككل ، على وجه السرعة ودون أي شك في شرعيتها. العملة الموحدة تحتاج إلى التعامل مع سياسة ميزانية واحدة ".
علاوة على ذلك ، وفقًا للمحافظ ، "تتطلب فعالية الاتحاد المالي إدخال أدوات دين مشتركة وقرارات سياقية بشأن معالجة الديون الوطنية الموجودة مسبقًا ، بهدف دين واحد للمنطقة. في ظل وجود توترات خطيرة للغاية بشأن الديون السيادية ، أكدت هنا منذ أربع سنوات على الحاجة إلى زيادة الموارد المشتركة. هذا أيضًا من خلال إنشاء صندوق يتم فيه تجميع جزء من الديون السيادية ، ليتم استردادها بمرور الوقت بأساليب محددة جيدًا وبدون عمليات نقل للموارد بين البلدان ، مما يبرر شكلاً من أشكال الاتحاد المالي غير المنفصل عن القواعد والسلطات الملزمة السيطرة والتدخل ".
