هناك العديد من الأسباب ، ولكن قبل كل شيء ، عذبوا حياة شركة Telecom Italia ، أكبر شركة هاتف إيطالية أعيدت تسميتها تيم ، منذ الخصخصة قبل 25 عامًا وحتى اليوم ، لكن خطة العمل الجديدة التي قدمها الرئيس التنفيذي قبل أيام قليلة بيترو لابريولا يمكنه تحديد نقطة تحول ، وفي حالة نجاحه ، بدء الزيادة.
بادئ ذي بدء ، دعونا نوضح مجال سوء الفهم الذي شوه لسنوات عديدة العديد من الانعكاسات حول تدهور شركة Telecom Italia: لم تكن الخصخصة أصل أزمتها ، ولكن ما حدث بعد ذلك. قد يكون الأمر كذلك ، إذا لم يكن هناك اندفاع لتنفيذ الخصخصة بسرعة حيث كانت أوروبا تطلب من إيطاليا الاعتراف بها على الفور في اليورو ، فحتى خصخصة 35٪ من الاتصالات كان من الممكن القيام بها بشكل أفضل ، على غرار ايني او اينيل ليكونا واضحين. لكن لا يمكن القول إن الرأسمالية الإيطالية أعطت دليلاً قوياً على البصيرة بمناسبة خصخصة شركة الاتصالات ، والتي من أجلها أعلن وزير الخزانة كارلو أزيجليو تشيامبي أُجبر ، نيابة عن حكومة برودي ، على طرق أبواب مجموعات خاصة كبيرة ، وغالبًا ما كان يجد الباب مغلقًا. لكن لم يكن هذا هو الأصل الحقيقي للانحدار. بدلاً من ذلك ، تم طرح مناقصة ديون بقيمة 102 ألف مليار ليرة في فبراير 1999 من قبل Olivetti بقيادة رجل الأعمال الناشئ روبرتو كولانينو وبدعم من القراصنة الماليين في بريشيا برئاسة شيكو غنوتي و ميديوبانكا بدعم حاسم من رئيس الوزراء آنذاك ماسيمو داليما. لم تتعاف شركة Telecom Italia أبدًا من ثقل الديون المميتة ، وليس من قبيل المصادفة أنه بعد أكثر من عشرين عامًا ، كان تخفيض الدين من حوالي 20 مليار يورو إلى أقل من 5 مليارات أحد الأهداف البارزة لخطة Labriola الجديدة.
تيم ، السببان الرئيسيان وراء التراجع: عرض مناقصة الديون والمنافسة غير العادلة من شركات التكنولوجيا الكبرى
السبب الثاني لتراجع الاتصالات ، المرتبط بالفعل بالديون بسبب عرض العطاء ، هو أنه في غضون ذلك ، تغير السياق التنافسي للاتصالات إلى الأسوأ ، كما هو الحال في الأيام الأخيرة فقط. وثيقة أجكوم الذين ، في متناول اليد ، روى كيف أنه خلال 10 سنوات ، تم تجاوز شركات الاتصالات الكبرى - المثقلة بالاستثمارات الضخمة والمنافسة غير المقيدة واللوائح الدولية السيئة للغاية - في الأرباح والعائدات من خلال التكنولوجيا الكبرى، من Amazon إلى Apple ومن Facebook / Meta إلى Google / Alphabet و Microsoft ، على سبيل المثال لا الحصر. من المؤكد أن المشكلة لا تتعلق فقط بشركة Telecom Italia ولكن جميع شركات الاتصالات الكبرى في العالم (أيضًا الشركات الصينية والأمريكية وليس الأوروبية فقط) ولكن من الواضح أنه إذا كانت شركة الهاتف ، بالإضافة إلى التحول غير المواتي لشركة القطاع الصناعي الذي هو جزء منه مثقل بالديون التي تأخذ أنفاسها ، وإمكانية التفوق في السوق تضعف يومًا بعد يوم ، وقبل كل شيء إذا لم تكن هناك سياسة صناعية قادرة على الاستجابة بشروط مبتكرة لتراجع الاتصالات.
في هذه السنوات الخمس والعشرين ، قامت شركة Telecom Italia ، التي وقعت في خضم زوبعة مستمرة من المديرين الإداريين والمساهمين (كثير منهم أكثر جشعًا من بُعد النظر) ، بتقديم كل ما في وسعها لتعقيد الحياة ، ولكن الأسباب الحقيقية لأزمتها - من الجيد أن نقول ذلك بوضوح - تلك المشار إليها أعلاه: عرض الاستحواذ على الديون والمنافسة غير المنظمة لـ Over The Top.
تيم والرهان الشجاع لخطة لابريولا
الرئيس التنفيذي الجديد لتيم ، بيترو لابريولا ، الذي يعرف الشركة مثل ظهر يده ، هو بالتأكيد أول من يعلم أن محاولة إعادة إطلاق المجموعة هي تحد من شأنه أن يجعل معصميك يهتزان ، والنتيجة النهائية لها نكهة الرهان. ولكن من المحرم المحاولة وخطتها الصناعية تسير في الاتجاه الصحيح بمزيج من الشجاعة والابتكار والمرونة. تفكيك مجموعة متكاملة رأسياً مثل Tim بتقسيمها إلى قسمين - the الشبكة من جهة والخدمات من جهة أخرى - إن الاعتقاد بأن الأصول الفردية تساوي أكثر من القيمة السوقية الحالية لسوق الأوراق المالية لـ Tim هو أي شيء سوى عملية روتينية ومن المعقول الاعتقاد بأنها يمكن أن تخلق المزيد من القيمة. ولكن بعد ذلك ، هناك مستقبل الشبكة الذي تواجهه خطة Labriola بجرأة من خلال تخيل أنه في نهاية تحولها ، يمكن ترك المجموعة بدون شبكة أو لأنه - وهذا هو الخيار المفضل - سيتم بيع Tim's إلى Cdp والشركاء لإثارة شبكة واحدة باستخدام Open Fiber أو لأنه إذا فشل الخيار الأول ، فسيتم بيعه إلى شريك مالي.
بالطبع ، المشاريع شيء واحد ، حتى لو كانت مدروسة جيدًا ، وتنفيذها شيء واحد ، وفي هذه الجبهة كان السوق ، الذي كان سيفضل بالتأكيدعرض استحواذ أمريكي من KKR على كل تيم ، انتظر حتى ترى. وبالتالي ، ستكون المباراة طويلة والنهاية ليست واضحة بعد ، لكن يجب الاعتراف بأن انطلاقة خطة لابريولا واعدة.
