بعد عامين من الصراع في مجلس الإدارة ، صندوق Elliott يبدأ في التخلي عن Tim. المستثمر الأمريكي ، الذي أكد مرة أخرى قبل أسبوعين ، بكلمات ، ثقته الكاملة في الخطة الصناعية التي قدمها الرئيس التنفيذي لويجي جوبيتوسي وضمن مكانته كمستثمر طويل الأجل ، أبلغ في الواقع أنه قد اتخذ خطوة إلى الوراء ، خفضت حصتها من 9,8٪ إلى 6,9٪. في عاصمة شركة الاتصالات الإيطالية.
عملية Elliott ، التي ارتفعت إلى ما يقرب من 10 ٪ من Tim في مارس 2016 ، هي يرتبط إلى حد كبير أيضًا بحالة الطوارئ المتعلقة بفيروس كورونا، الأمر الذي يجبر جميع المستثمرين الكبار على مراجعة استراتيجياتهم وحماية أنفسهم ، خاصة في هذه المرحلة المضطربة في الأسواق (اليوم سهم Telecom Italia ثابت في منتصف الصباح ، في جلسة يحاول فيها Ftse Mib الإصرار على بعد استغلال الأمس).
من الناحية النظرية ، كان من الممكن أيضًا أن يكون هناك سبب لتجنب خسارة رأس المال المحتملة ، بالنظر إلى أن صندوق Paul Singer دفع أول 9,8 ٪ من Tim 0,81 يورو للسهم قبل أربع سنوات ، وبعد ذلك بفضل عمليات التداول خفض سعر الدخول إلى 0,51 اليورو. ولكن لتجنب هذا إليوت لقد قام بالفعل بتأمين المركز بالكامل بمشتق مما يحميه من المزيد من الانخفاضات ويمنحه الحق في بيع الأسهم إذا انخفض السهم إلى أقل من 0,43 يورو (اليوم عند 0,39).
يبقى السبب الرئيسي هو السبب الاستراتيجي. لم تكن حياة مجلس إدارة إليوت سهلة في السنوات الأخيرة ، وبينما يعيد التأكيد على دعمه لـ Gubitosi وفريقه ، فإن الصندوق يقرر في الواقع التخفيف من شأن إيطاليا أيضًا نظرًا لحقيقة أنه يوجد هنا مساحة أقل وأقل للمناورة بسبب الدور المرهق لـ CDP، والذي ارتفع في غضون ذلك إلى 9,9٪ من رأس المال ومن المقرر أن يكون بمثابة "مستثمر رئيسي".
أيضًا ، وفقًا للمحللين ، فإن أكبر قيمة تم إنشاؤها على Tim هي معلقة على ما ستقرره Enel بشأن 50٪ من الألياف المفتوحة، وهو متغير لا يمتلك Singer أي سلطة عليه والذي يوجد فيه تضارب في المصالح لدى Cassa بقيادة فابريزيو باليرمو: فهو مساهم في Tim ومساهم مسيطر على الشبكة بقيادة Elisabetta Ripa. الحقيقة هي أنه في غضون عامين لم يفِ إليوت بأي من الوعود التي قطعها للسوق عندما روج لقائمته المكونة من 10 مديرين ، والتي تم اختيار جوبيتوسي منها.
ثم صندوق الولايات المتحدة تخطط لفصل الشبكة إلى شركة منفصلة من تلك الخدمات ، قم ببيع Sparkle وتحويل المدخرات إلى مدخرات عادية. يظل الخيار الأخير أحد أولويات المجموعة بمجرد ظهور ظروف السوق ، في حين أن الخيارين الأولين قد تلاشى. وعد إليوت الوحيد الذي تحقق هو دفع عائد رمزي قدره سنت واحد.
في غضون ذلك امس للاتصالات عقد اجتماع المساهمين لاعتماد الميزانية والقسيمة 23 أبريل المقبل. من يدري ما إذا كان في ضوء فك ارتباط إليوت ، فإن Vivendi (المساهم الرئيسي بنسبة 23,9٪ ولكن الأقلية في مجلس الإدارة) أو CDP نفسه ، سيطلب إضافة إلى جدول الأعمال. ومن يدري ماذا سيحدث من الآن وحتى اجتماع المساهمين لعام 2021 ، عندما ينتهي مجلس إدارة إليوت.
