"وماذا تنتظر؟ إنها جريمة الإبقاء على الكثير من السيولة في طريق مسدود في مثل هذه الحالة ". جياني تامبوري ، الروح والمساهم الرئيسي في شركة تيب ، "يوبخ" أحد مساهميه ، وهو صناعي متوسط الحجم ، الذي أسر فيه أنه جمع أكثر من 30 مليون نقدًا في الأشهر الأخيرة (إيجابية للغاية). نصيحة معاكسة للتيار ، بالنظر إلى الحديث الكبير عن الانكماش والهروب من الاستثمارات. لكن تامبوري ، المتفائل في عالم يمكن فيه توقع المصائب بكميات كبيرة ، يحب أن يسير في طريقه دون الاستسلام "للمشاعر" العصرية. مع الحجج الجيدة ، كلاهما مستمد من تجربة مصرفي صنع في إيطاليا ، وكلاهما من نشاط الدراسة. "Valore Italia ، تكملة Asset Italia ، سيصدر في أكتوبر - وهو يعترف. لقد وصلت إلى 348 صفحة حتى الآن ". غنيمة لطيفة. "آمل ألا تكون مملة. لكنها ثمرة نشاط بحثي استغرق مني شهورًا لتوضيح أفكاري حول إلى أين تتجه الرأسمالية ". النتائج؟ ”دعوة كاساندراس. العالم يمضي ، بالرغم من الخوف ".
إنها أطروحة الأقلية ، إذا قرأت الصحف. الانكماش ينفجر ، والاتحاد الأوروبي ينهار ، وصندوق النقد يدق ناقوس الخطر.
لكن الأسواق تستمر في النمو. وكذلك الاقتصاد العالمي الذي سيسجل في عام 2016 زيادة بنحو 3 في المائة. تمامًا كما اعتقدت قبل بضعة أشهر عندما تضاعفت أكثر الأصوات سلبية. هل تتذكر الإنذارات بشأن الصين؟ قبل ستة أشهر ، عند قراءة تحليلات من يسمون بالخبراء ، بدا أنه محكوم عليه بكارثة. اليوم لا أحد يقول ذلك بعد الآن ".
لكن النمو العالمي يتباطأ.
إندونيسيا تنمو بنسبة 12 في المائة ، والهند مزدهرة. إذا نظرنا إلى أوروبا ، فإن بولندا تنهض ، وكذلك إسبانيا. للحصول على صورة مفيدة ، نحتاج إلى النظر إلى العالم ككل ، دون أن نتأثر بالعواطف. خطرت لي فكرة بعد شهور من القراءة ".
ما هي الأطروحة؟
بعد أزمات بداية الألفية ، طور العالم إحساسًا عامًا بالنفور من المخاطرة الذي يسيطر على الأسواق والمبادرة الاقتصادية. بدأت الأجسام المضادة في الحركة التي يتم تشغيلها عند أول إشارة للخطر. أو حتى قبل ذلك. دعونا نفكر في خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. لقد تم تصويره على أنه نوع من الحكم الشامل. في الأسواق استمر لمدة يوم واحد. في بريطانيا العظمى ، ارتفع الاستهلاك بنسبة 12 في المائة بفضل الطفرة في السياح التي اجتذبها ضعف الجنيه ".
ماذا لو فاز ترامب في الانتخابات الأمريكية؟ الخطر هو انفجار الحمائية.
لا أريد أن أتحدث عن الحمائية ، لأنني أعرف القليل عنها. لكن لدي شعور بأن تأثير ترامب ، إن وجد ، سيستمر شهرين على الأكثر. ثم سيفرض مرة أخرى منطق الاقتصاد القوي الذي يمكن الاعتماد عليه لكن سيناريو نهاية عام 2015 سيكرر نفسه.يرفع الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بشكل طفيف ، وإن كانت منخفضة للغاية ، واعدًا الأسواق بأنها لن تذهب. إضافي".
باختصار ، لن يحدث شيء.
"في الأساس هو كذلك. الحقيقة هي أنها أصبحت تدرك أن العالم لا يستطيع تحمل ترف أزمة تاريخية. وهكذا ، بفضل ضخ كميات هائلة من الأموال ، تم وضع سياسة مقاومة المخاطر ".
ماذا ستكون العواقب بالنسبة للمستثمرين؟
"انتصار العدالة. في مواجهة 12-13 تريليون من سندات الفائدة السلبية ، ليس من المنطقي الابتعاد عن الأسهم. بين الشريحة الممتازة التي تعطيني متوسط 2,4٪ والسند الذي ، عندما تسير الأمور على ما يرام ، يعطيني 0,5٪ ، ليس لدي شك ".
لكن إلى متى ستدوم هذه الصورة؟
وسيظهر التضخم نفسه عاجلا أم آجلا. لكن في الوقت الحالي ، هذا احتمال بعيد. بالنسبة للباقي ، بعد دراسة عمليات إعادة الشراء والتيسير الكمي وديناميكيات الأسعار ، يبدو الوضع واضحًا تمامًا ".
دعنا ننتقل إلى إيطاليا ، البلد الذي لا ينمو.
"لكن دعونا لا نبالغ في نطاق الإحصائيات التي تدوم لمدة يوم أو نحو ذلك. هناك مشكلة منهجية ، مشكلة البنوك بالإضافة إلى منطقة شاسعة من الاقتصاد الرمادي ، والتي استفادت من بين أمور أخرى من القروض السهلة. ولكن هناك العديد من الحقائق الجذابة ، في الاقتصاد الجديد أو في الاقتصاد القديم ، بما في ذلك الشركات الناشئة التي نستثمر فيها حتى لا نفاجأ في المستقبل ".
كم عدد الاستثمارات التي لديك قيد التنفيذ؟
"أكثر أو أقل من عشرين".
بما في ذلك جوزيني.
"إنها حالة مدرسية. لقد دخلنا في مركز الأقلية مما ساعد على تعزيز قيادة الشركة من خلال تسوية بعض الخلافات بين المساهمين. واليوم أصبحت الشركة مستعدة أيضًا للنمو بفضل عمليات الاستحواذ ثم الهبوط في البورصة ".
هذا أيضا قيمة ايطاليا. ماذا سيكون على غلاف الكتاب؟
"فيراري في بيازا أفاري يوم عرض الأسعار. إنه رمز لما يمكن أن نفعله إذا نفضنا عن غبار الخوف ".
مثل مارشيوني؟
"ليس من قبيل المصادفة بالتأكيد أن الألمان يهاجمون الآن فيات كرايسلر ، ربما حتى بضربات منخفضة. الحقيقة أنهم في هذه الحالة هم الذين يخافون. لقد هزمهم Marchionne في النطاقات المنخفضة والمتوسطة للسوق ، كما هو موضح في أرقام المبيعات. لكن جوليا وصلت الآن. وستكون مشكلة بالنسبة لسيارات BMW و Audi. دعونا نترك لهم القليل من الخوف ".
