ربما نحن. بعد سنوات من الانتظار والخلافات والعمل الجاد ، بدأت أولى العلامات الإيجابية في الظهور على واجهة الأعمال المحلية لشركة Telecom Italia. وهو ما يرافقه انخفاض في الديون أكثر من المتوقع وتأكيد سياسة توزيع الأرباح ، مما يعطي أجنحة للسهم في البورصة ، وهو ثالث أفضل سهم في Ftse Mib ، والذي ارتفع بنسبة 6,03٪ إلى 0,897 يورو لكل سهم مقارنة بـ أ من المؤشر الرئيسي بنسبة 3,32٪.
لقد فاقت أرقام المجموعة في الواقع توقعات المحللين على عدة جبهات. بلغت أرباح الربع الثالث 807 مليون يورو (+ 32,7٪ عن نفس الفترة من عام 2010) مقابل 708,5 مليون إجماع من المحللين. كانت الإيرادات أيضًا أفضل من التوقعات ، حيث ارتفعت بنسبة 12,6٪ لتصل إلى 7,516 مليار مقارنة بالإجماع عند 7,46 مليار. ويشير الخبراء إلى أن الهوامش الإجمالية ثابتة ، مع تحسن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين المحلية. بفضل الاهتمام المستمر بالعمليات والتكاليف. على هذا الصعيد ، فإن المجموعة ، على عكس بعض منافسيها ، ليس لديها حاليًا خطط لخفض تكاليف العمالة حتى العام المقبل عندما تنتهي الاتفاقية مع النقابات. بقدر ما يتعلق الأمر بسحب الاستثمارات ، هناك الآن فرص صغيرة ولكنها لا تزال مفيدة لجمع الأموال. تحت أنظار السوق ، نجد Olivetti الذي ، مع ذلك ، يتراجع الرئيس التنفيذي لشركة Telecom Franco Bernabé: "لدى Olivetti بعض الأصول التي يمكن بيعها ولكن أجزاء أخرى هي جزء من الأعمال الأساسية لشركة Telecom".
إذا كانت البرازيل والأرجنتين مجرد تأكيدات ، فإن أولى علامات الانتعاش التي ينتظرها السوق منذ سنوات تأتي من الجبهة المحلية. وقد توقع هذا القليل ، خاصة في سياق اقتصادي مثل السياق الحالي. مع استعادة العلامة التجارية قوتها خاصة في سوق الشباب. عند تحليل نتائج السوق الإيطالية ، من الضروري أيضًا مراعاة التأثير التنظيمي على معدلات إنهاء الخدمة المتنقلة التي تم تخفيضها بنسبة 20٪. تشير الإدارة العليا إلى وجود عناصر تنظيمية ثابتة تظهر بوادر تحسن في الإيرادات.
بالطبع ، تظل ميزانية الأشهر التسعة في المنطقة الحمراء مع خسارة 1,206 مليار. النتيجة التي تعتمد بشكل أساسي على التخفيض المسجل بالفعل في شهر يونيو للسمعة الحسنة للأنشطة المحلية: "باستثناء التخفيض - تقرأ الملاحظة - فإن النتيجة الصافية للفترة ستبلغ 2 مليار يورو (+ 8,6٪ مقارنة بالعام السابق) ".
لكن أكثر ما يلفت الأنظار هو انخفاض الديون إلى ما دون العتبة النفسية البالغة 30 مليار لأول مرة منذ سنوات عديدة بفضل انخفاض أكثر حدة مما توقعه المحللون. تم تخفيض الدين الإجمالي إلى 29,9 مليار من 31,46 مليار في 31 ديسمبر 2010 ، متجاوزًا توقعات الإدارة العليا للمجموعة التي تؤكد بالتالي أهداف نهاية العام. قال المدير المالي أندريا مانجوني: "سيتعين علينا التعامل مع دفع الترددات - وهو ما سيعيدنا إلى ما فوق عتبة 30 مليارًا ولكن ليس بشكل كبير ، لأن أداء التدفق النقدي الجيد سيؤثر أيضًا على الجزء الأخير من العام" . من حيث هيكل الدين ، فإن آجال الاستحقاق طويلة الأجل ولدى المجموعة سيولة لتغطيتها (5 مليارات سيولة). على وجه الخصوص ، في عام 2012 ، حصلت شركة Telecom على 4-4,5 مليار يورو مستحقة الدفع. هذا العام - يوضح Mangoni - قمنا بإعادة تمويل النصف بقضايا محددة ، والباقي فضلنا تقليل استخدام السيولة التي لدينا في ميزانيتنا العمومية. للعام القادم نعتزم اتباع نفس الخط. لا نحتاج إلى تحديد مواعيد نهائية ولكننا سنعود إلى الأسواق عندما تكون هناك فرصة للقيام بذلك بكفاءة ". ولا يتم استبعاد قضية بالدولار والتي ، كما يقول مانجوني ، "يمكن أن تكون إحدى الفرضيات العام المقبل". من المتوقع أن يكون متوسط تكلفة الدين مستقرًا ، على الرغم من ظروف السوق الصعبة التي كانت تعني تحقيق عوائد بنسبة 7٪ تقريبًا على الإصدار الأخير مقارنة بمتوسط التكلفة البالغ 5,4٪.
وهكذا تم تأكيد الأهداف المتوخاة في خطة العمل. بالتفصيل ، تشير التوقعات بنهاية العام إلى ديون تبلغ 30,7 مليار دولار ، واستقرار الإيرادات العضوية والمديونية على أساس الدين بشكل كبير مقارنة بعام 2010. وهنا ، ولم يكن السوق يتوقع ذلك ، كررت المجموعة سياسة توزيع الأرباح ، مؤكدة نموًا بنسبة 15٪ في السنة من الدفع.
مع هذه النتائج ، يبدو أن Telecom Italia لديها الأرقام والشروط التي تمكنها من العودة إلى اللعبة بحقوق كاملة في سيناريو المنافسة العالمية. أعتقد أن سوق الهاتف يحتاج إلى ترشيد: سيكون هناك اندماج. وقال برنابي "مركزنا أفضل مما كان عليه في الماضي ويمكننا أن نكون الفائزين". ومع ذلك ، في الوقت الحالي ، فإن المجموعة ، التي أطلقت للتو شراكة مع F2i لتوصيل الكابلات في ميلانو ، ليس لديها أي عمليات استحواذ في الأفق (لقد أثبتنا أنه عندما تكون هناك فرص أخرى تتماشى مع استراتيجيتنا ومتسقة مع هدف تقليل قال برنابي: سنعمل على الاقتراض): الآن من الضروري التركيز على الاستثمارات التي تم إجراؤها حديثًا مثل تلك الموجودة في البرازيل. لا حاجة للبحث عن أسواق أخرى.
