غلة رباط تمر بمرحلة نمو ، بسبب المبالغة في تقييم السندات نفسها ، والنمو الحقيقي لعائداتها ، وكذلك إلى حد كبير التوقعات المتعلقة بزيادة التضخم. ولكن ، حتى مع الأخذ في الاعتبار أن هذه المرحلة التوسعية مقدر لها أن تنتهي (أو على الأقل ، على المدى القصير ، أن تتباطأ بشكل كبير) ما هي عواقب النمو في عوائد السندات وموجات مبيعاتها على الأسهم ذات القيمة المتغيرة?
هناك العديد من وجهات النظر المحتملة لهذه الصورة ، كما يتضح من ارتفاع أسعار الفائدة الألمانية ، التي اتبعت نمط التيسير الكمي اللاحق ، والتي أدت إلى ضعف الدولار ، وارتفاع أسعار النفط ، وضعف اليورو.
لتظهر لنا بالتفصيل الفائزين والخاسرين المحتملين لهذا الوضع المحدد للسوق هو تقرير تم إعداده بواسطة فريق إستراتيجية الأسهم العالمية لبنك كريدي سويس، والتي بموجبها ستكون فائدة النمو في العوائد جزءًا كبيرًا من الأسهم ، والتي لن تضعف ما لم تتجاوز عائدات الولايات المتحدة لمدة 2,8 سنوات 100 ٪ ، بينما لا ينبغي أن يصبح سعر الفائدة مشكلة ما لم يتم زيادة النمو في العوائد بمقدار 200 BP في الولايات المتحدة و XNUMX نقطة أساس في أوروبا.
على الصعيد الإقليمي ، سيكون ارتفاع عائدات السندات إيجابيًا للشركات اليابانية وسلبيًا للشركات الأمريكية. عادة ، في مواجهة ارتفاع أسعار الفائدة ، يتحسن أداء ما يسمى "الدورية" ، ومن بينها قطاع التكنولوجيا الذي يبرز. قبل كل شيء ، تستفيد البنوك من الوضع ، خاصة تلك الموجودة في قطاع التجزئة.
من ناحية أخرى ، فإن الخاسرين في هذا السيناريو هم "الأسهم الدفاعية" الأغلى ثمناً ، مثل المرافق المنظمة والمنتجات الأساسية ، والأوراق المالية لما يسمى بـ "أسهم النمو" (من المتوقع أن تشهد الشركات نمواً سريعاً في الأرباح) و عائد الأرباح ، الذي يخاطر بأن يصبح ضعيفًا في هذه الحالة.
