قبل أسبوعين ، سجلت أسواق الأسهم العالمية ارتفاعات جديدة من حيث العملة المحلية ، وذلك بفضل التقدم المحرز على جبهة المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والمكسيك. بالنظر إلى تعليق الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وأوروبا في الوقت الحالي ، ويبدو أن الرئيس ترامب على استعداد لقبول حل وسط في سياق مفاوضات اتفاقية التجارة الحرة لأمريكا الشمالية (نافتا) ، يبدو أن المصدر الوحيد المستمر للتوترات التجارية هو الصين. هذا أمر مشجع ، لكننا ما زلنا نرى مخاطر مختلفة. أولاً ، التهديد الأمريكي بفرض رسوم جمركية على واردات السيارات لا يزال قائماً. ثانيًا ، لم يتم الانتهاء من اتفاق نافتا الجديد بالتفصيل. ثالثًا وأخيرًا ، لا يتعلق الاحتكاك بين الولايات المتحدة والصين فقط بمجال التجارة ، ويبدو أن البيت الأبيض لا يزال على استعداد لفرض رسوم جمركية بنسبة 10-25٪ على البضائع الصينية التي تبلغ قيمتها 200 مليار دولار. قد تكون الحرب التجارية ، حتى بين الولايات المتحدة والصين فقط ، كافية لزعزعة استقرار الأسواق وتعريض النمو العالمي للخطر في الأشهر الأخيرة من العام.
خاتمة: يبدو التقدم على جبهة المفاوضات التجارية مشجعا لنا ، لكن تفاصيل الاتفاقيات الجديدة لم تحدد بعد. نحافظ على تعرضنا للمخاطر المحايدة على نطاق واسع في توزيع الأصول التكتيكي العالمي.
سيت برونتي؟
لا تزال المخاوف بشأن التوترات التجارية تشكل الخطر الأكثر أهمية على الأسواق ، ولكنها ليست الخطر الوحيد بأي حال من الأحوال. في الإصدار الأخير من Global Risk Radar ، قمنا بتحليل احتمالات حدوث تباطؤ حاد في الصين ، وتسارع في تشديد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وارتفاع أسعار النفط. نوصي بالاستفادة من الفترة الحالية من الهدوء النسبي في الأسواق لتحديد نقاط الضعف في محفظتك واتخاذ الإجراءات اللازمة. على وجه الخصوص ، نوصي بتنويع المراكز على مستوى العالم ، والحد من مخاطر الائتمان ، واتخاذ تدابير الحماية من الجانب السلبي ، والاستثمار في أدوات مدفوعة هيكليًا وزيادة التعرض لمصادر عوائد بديلة ، مثل صناديق التحوط.
الخلاصة: في أحدث إصدار من Global Risk Radar بعنوان «هل أنتم مستعدون؟ سيناريوهات المخاطر للمستقبل القريب »، نقدم خمس استراتيجيات لتقليل أوضاع المحفظة المعرضة للخطر.
تستمر العوامل المحلية في تحريك الأسواق الناشئة
انخفض البيزو الأرجنتيني 14٪ في الأيام الثلاثة الأخيرة من أغسطس ، بعد أن طلب الرئيس موريسيو ماكري من صندوق النقد الدولي (IMF) تسريع صرف الأموال في إطار برنامج المساعدات الاقتصادية الجاري ، وخسرت الليرة التركية 4٪ بعد المركزي. تجنب البنك مرة أخرى تشديد الأموال. بينما يعاني كلا البلدين من مشاكل محلية ، يظهر ضعف عملتيهما أن بعض الاقتصادات الناشئة عرضة لارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية وقوة الدولار. انخفض مؤشر جي بي مورغان للعملات في الأسواق الناشئة بنسبة 2٪ الأسبوع الماضي ، ليصل التراجع السنوي إلى 12٪. لذلك ، لا نعتقد أن هذا هو الوقت المناسب لزيادة التعرض
الأسواق الناشئة: يوضح انخفاض قيمة البيزو والليرة والراند الجنوب أفريقي مخاطر ملاحقة عائدات العملات الناشئة في مثل هذه البيئة.
الخلاصة: نحن محايدون بشكل عام فيما يتعلق بالعملات والأسهم ذات العائد المرتفع في الأسواق الناشئة. ومع ذلك ، فإننا نرى فرصًا قيمة في الديون السيادية الناشئة بالدولار الأمريكي ، وهي فئة أصول متنوعة توفر عائدًا جيدًا بنسبة 6,5٪ وهي محمية نسبيًا من ارتفاع الدولار.
