في إيطاليا ، بعد عشر سنوات من الإصلاح التكميلي للمعاشات التقاعدية ، الذي أدخل آلية "الموافقة الصامتة" لتحويل تعويضات نهاية الخدمة إلى صناديق التقاعد ، تم إحراز تقدم كبير. تضاعفت الأصول التي تديرها المعاشات التكميلية ثلاث مرات تقريبًا (من 52 مليار يورو إلى أكثر من 150 مليارًا) وتضاعف عدد الأعضاء (من 3,2 إلى 7,8 مليون).
بشكل عام ، تمثل الموارد المتراكمة من خلال خطط المعاشات التكميلية حوالي 9٪ من الناتج المحلي الإجمالي و 3,6٪ من الأصول المالية للعائلات الإيطالية ، وهي قيمة لا تزال منخفضة حتى لو كانت أكثر من ضعف ما كانت عليه في عام 2006. قبل بدء الإصلاح ، في في نهاية عام 2006 ، كانت هذه النسب تعادل 3,5٪ و 1,5٪ على التوالي. مقارنة بالقوى العاملة ، جمهور محتمل يبلغ 25,8 مليون وحدة ، بلغ معدل المشاركة في المعاشات التكميلية 27,8٪.
قبل كل شيء ، يمكن للعمال المنتمين إلى الفئات العمرية الأكثر تقدمًا الاعتماد على تغطية الضمان الاجتماعي من المستوى الثاني. في ظل عدم وجود تدخلات لمواجهة التدهور الديموغرافي وفي ظل وجود شكوك كبيرة في التوظيف ، فإن آفاق رفاهية جيل الألفية تمثل قضايا حرجة. ترتبط معدلات الاستبدال المنخفضة الناتجة عن الاشتراكات غير المستمرة بانخفاض المشاركة في نظام المعاشات التكميلية. فقط 15٪ من القوى العاملة تحت سن 35 مسجلين في نظام معاشات تكميلية.
تفضل الخيارات الاستثمارية لصناديق التقاعد الإيطالية الأصول المحلية التي يبلغ رصيدها 35 مليار يورو (منها 31 مليار يورو من سندات الدين العام الإيطالية) ، أقل بقليل من 30٪ من الإجمالي. من ناحية أخرى ، يبدو أن عنصر التمويل الموجه إلى الشركات الإيطالية أصغر بكثير ، حيث يصل إجماليه إلى 3,4 مليار يورو. يبدو أن مساهمة صناديق التقاعد في تغطية الاحتياجات المالية للشركات الإيطالية محدودة بالمقارنة الدولية.
لتوجيه حصة أكبر من مدخرات المعاشات التقاعدية إلى الاقتصاد الإيطالي الحقيقي ، من الضروري التغلب على بعض الحدود الفنية وتشجيع ، من بين أمور أخرى ، الاستثمار في أدوات مثل الصناديق المغلقة التي يمكن من خلالها الاستثمار في الأسهم الخاصة والسندات المصغرة و الطاقات المتجددة ، موجودة بشكل هامشي فقط في محفظة بعض صناديق التقاعد الموجودة مسبقًا.
