يبدأ ببطء ، كما هو متوقع. Impregilo + 0,05٪ ، بسعر 3,994 يورو ، يظل على قيم اليوم السابق ، بالقرب من سعر عرض الاستحواذ ، وهي إشارة واضحة على أن السوق لا يتوقع أي تقلبات وتحولات من العرض العام الطوعي (الحد الأقصى النظري للمبلغ 1,130 مليار) والذي بدأت هذا الصباح.
ومع ذلك يبقى سؤال واحد: هل سيقبل بنيامينو جافيو عرض "العدو" بيترو ساليني؟ هذه ليست قضية ثانوية ، نظرًا لأن نشرة المعلومات الخاصة بعرض الاستحواذ تُعلم أنه إذا لم يلتزم Igli بالعرض العام ، فلن يتم الاندماج بين شركة البناء الرومانية والمقاول العام. ومن هنا انتظار قرارات مجموعة بييمونتي: يمكن أن يختار Gavio عائدًا غنيًا يبلغ حوالي 1,5 يورو لكل سهم مخصص للمساهمين الذين لا يلتزمون بالعرض. أو اقبل سعر 4 يورو الذي حدده عرض الاستحواذ.
في الوقت الحالي ، لا ترد إشارات من مقر Gavio da Tortona: أولاً ، يلزم تحليل 170 صفحة من نشرة عرض العطاء وصولاً إلى آخر التفاصيل. من المحتمل أن يتم إبلاغ القرار في وقت قريب من تاريخ انتهاء الصلاحية فقط، تعيين ل 12 أبريل.
باختصار: إذا التزم Gavio بعرض الاستحواذ يترك اللعبة بفائض مالي منفصل بالنظر إلى أن المجموعة لديها 80 مليون سهم في Impregilo بسعر 3,65 يورو و 40 مليون بصافي 3 يورو. لذلك يمكن أن تنتهي المغامرة بفائض يقارب 70 مليون.
خلاف ذلك ، يمكن أن يقرر Gavio التأجيل وتحصيل أرباح غنية تبلغ حوالي 1,5 يورو للسهم الذي وعدت به Impregilo بعد بيع Ecorodovias ، مع الاحتفاظ بحصة 29 ٪ في Impregilo.
أخيرًا ، قد يكون كذلك إطلاق عرض المناقصة المضادةوهي الفرضيات التي لا يؤمن بها السوق لعدة أسباب. أولاً ، لأن Gavio تخلى عنها بالفعل في الصيف ، معتبراً أن الشركة باهظة الثمن بهذه الأسعار (أيضًا بناءً على نصيحة Mediobanca). ثانيًا ، لأنه بعد بيع Ecorodovias ، تضاءل جاذبية Impregilo في عيون Gavio بلا شك. في هذه المرحلة ، يعتبر صانعو المراهنات مشاركة Gavio في محاولة الاستحواذ أمرًا محتملاً.
ولكن ما الذي سيفعله بيترو ساليني على العكس من ذلك؟ في حالة عدم التزام Gavio بعرض العطاء "ستعاني الحصة من انخفاض خطير في السيولة - كما قال ساليني نفسه في مقابلة مع Il Sole 24 Ore - وقد تنشأ الشروط أيضًا لتعليق الإدراج أو الشطب". لذلك ، يجب على الشركتين المضي قدما بشكل منفصل ولكن تحت سقف واحد ، قويين في وضع مالي مستدام. الأفضل بالنسبة لساليني ، مع ذلك ، فإن نجاح عرض الاستحواذ ، غرفة انتظار الاندماج "الذي هو هدفنا" سبقه ، بحلول شهر يونيو ، سداد القرض الذي تم استلامه من Banca Imi و Natixis لتمويل عرض الاستحواذ (1,4 مليار).
ما هي الآفاق التي ستكون لدى البطل الوطني الجديد؟ الحد ، على الأقل في الوقت الحالي ، هو تركيز العمل فقط في الأعمال الرئيسية ، بينما الاتجاه الحالي هو أيضًا دمج عنصر الامتيازات لجعل الربحية أكثر استقرارًا (تم منح Astaldi ، وفقًا لهذا الخط ، للتو الكثير من الطريق السريع التركي). الإدارة من ناحية أخرى ، سيعطي الاندماج لشركة Salini ، التي تعمل اليوم في العديد من المناطق المعرضة للخطر مثل إفريقيا وأوروبا الشرقية ، إمكانية الوصول إلى أسواق الأمريكتين وأستراليا مع مجموعة من الأنشطة تغطي أكثر من خمسين دولة .
