اذا ليس الان متى؟ تصر دانييل نوي ، في حين أن رفض البرلمان الأوروبي المدوي ، على الحفاظ على أن الانتعاش الاقتصادي في منطقة اليورو يوفر فرصة لا تتكرر لتحرير البنوك من عقدة القروض المتعثرة. هل رئيس الرقابة المصرفية في البنك المركزي الأوروبي مخطئ؟ أجاب بجفاف: "أعتقد ذلك" ماريو نويرا ، أستاذ في قسم المالية في بوكوني، متذوق يقظ لمشاكل الوسطاء الماليين.
لكن بهذه الطريقة ، لن نحرر أنفسنا أبدًا من عبء معاناة الماضي ، وبالتالي نترك رهنًا عقاريًا خطيرًا إذا ساء الوضع مرة أخرى. ليس الأمر كذلك؟
الحقيقة أن المعاناة تراجعت إلى النصف منذ ذروة الأزمة ، مما يؤكد أن هذه الظاهرة يمكن السيطرة عليها. المشكلة هي أننا نواجه الآن ماضًا معقدًا ، لا يمكن إدارته إلا على مدى فترة طويلة من الزمن ، دون فرض أو اختصارات. إن اتباع سياسة عدوانية للغاية في هذا المجال لن يكون لها سوى تأثير إثارة أزمة ائتمان جديدة والتي بدورها ستؤدي إلى تعريض الانتعاش الذي لا يزال هشًا للخطر ".
هل هي حقا هشة؟ بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي أعلى مستوياته منذ عشر سنوات ويعد بتجاوز الولايات المتحدة. تقوم إيطاليا أيضًا بمراجعة تقديراتها بالزيادة. ماذا نطلب أكثر؟
نحن ندعو إلى استجابة الطلب المحلي الذي يمثل 60-70٪ من احتمالية حدوث انتعاش قوي. على العكس من ذلك ، أيضًا بسبب خيارات السياسة الاقتصادية التي لا تزال مهيمنة في أوروبا ، يستمر نمو الاقتصاد في الاعتماد على الطلب من خارج الاتحاد الأوروبي. نحن نعتمد بشكل كبير على خيارات السياسة النقدية للولايات المتحدة وهي تشرع في مرحلة انتقالية تمثل أكثر من خطر واحد. إن تعيين رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الجديد هو علامة على الاستمرارية ، أو هكذا يبدو. لكن الاتجاه مع ذلك موجه نحو رفع أسعار الفائدة ، خاصة إذا ترجم الإصلاح الضريبي الأمريكي إلى زيادة في العجز ".
باختصار ، ويل للهروب إلى الأمام. وإلا فإننا نتأذى. لكن عند القيام بذلك ، ألا ننقل حل المشكلة إلى ما لا نهاية؟ قد يكون التباطؤ الاقتصادي قاتلاً.
دعونا لا ننسى أننا قد حللنا بالفعل بعض المشاكل. الاستراتيجية المتبعة ، بشكل عام ، تعمل. إنها مسألة تسريع العملية بفضل المساحات التي يمنحها لنا الوضع الاقتصادي وتوافر المؤسسات الأوروبية. لكنني لا أعتقد أن هناك أي وصفات معجزة أو عصا سحرية ".
في غضون ذلك ، فإن انهيار سوق الأسهم في Credito Valtellinese ، الذي سحقه حجم القروض المتعثرة ، يترك انطباعًا. وانعدام الثقة الذي يحيط بـ Popolari السابق ، كان يعتبر في ذلك الوقت الرائد في النظام.
لقد كانوا ثمرة نظام مرجعي ذاتي ومنغلق ولكن كان له منطقه الخاص. أشرف الإقناع الأخلاقي لبنك إيطاليا على ودائع أصحاب الحسابات لكنه لم يخصص مساحة كبيرة أو لم يخصص مساحة للدفاع عن مصالح المساهمين. عندما ظهرت مواقف حرجة ، وظهرت عدة مرات ، تحرك البنك لمساعدة البنك في أزمة من خلال بعض المؤسسات القوية أو تم تعزيزه من خلال عمل الجهة التنظيمية. كل ذلك باسم الإقناع الأخلاقي والحد الأقصى من التقدير. إنه المخطط الذي تم إتقانه خلال إدارة أنطونيو فازيو ، متماسك وفعال بطريقته الخاصة. ولكن بحدود: معاملة تفضيلية للأصدقاء ، وعلى استعداد لتقديم عملهم ، وليس عدم المبالاة ، في خدمة النظام ".
ربما استقر بنك إيطاليا على النظام القديم وتفاجأ.
هذا النظام ، الذي لا أندم عليه ، كان له منطقه الخاص الذي لم يعد يعمل اليوم. للأسف لقد استبدلناها دون تكييف القوانين والسلوكيات مع الوضع الجديد. في الواقع ، كانت السياسة هي التي استهانت بمدى التغيير. وكما قال جوليو تريمونتي بفعالية ، فقد استبدلنا فهم الشركاء الأكبر لعجزنا بالقبول السلبي لعملية الإنقاذ وكل ما ينطوي عليه. خيار قصير النظر دفعنا ثمنه ثمناً باهظاً بالرغم من المحاولات التي نجح بعضها لتقليل الضرر ".
و الأن؟
"الآن يجب أن نتصرف بحكمة ولكن أيضًا بتصميم في وضع صعب نحاول أن ننساه ، بسبب منطقتنا الإقليمية والحمى الانتخابية المتزايدة".
ذلك؟
قد تكون مصادفة لكن التشديد الأوروبي على الجبهة المصرفية اكتسب قوة بعد الانتخابات الفرنسية. أثار إيمانويل ماكرون مشكلة التوازنات الجديدة في أوروبا والتي تتوقع حدوث تغيير في السياسة الاقتصادية. لم يكن الرد الألماني طويلاً. قال وولفغانغ شوبله: نحن نتفق على انفراج ، لكن دعونا نحل الأمور أولاً. بمعنى آخر ، نعلم الضعفاء درسًا جيدًا. أي أننا نجعل التغيير مستحيلاً لأنه مكلف للغاية. وفي مواجهة هذه الاستراتيجية التي أثبتت فعاليتها ، ستكون هناك حاجة إلى سياسة قوية قادرة على تأكيد مصالحنا في مختلف المفاوضات التي نادراً ما تحدث ".
ماذا تفعل بعد ذلك؟
"يبدو لي أن الخيار الأكثر فعالية هو دعم تجديد نشاط بنك إيطاليا تحت إشراف ماريو دراجي".
ألم يكن بإمكاننا أن نفعل أكثر أو أفضل؟
"لن أخوض في مزايا تأكيد Ignazio Visco ، وهو خيار فرضته الخلافات التي استثمرت المؤسسة. لكنني لا أعتقد أنه من المنطقي المقاضاة على أساس سلوكيات الإقناع الأخلاقي تلك التي تنتمي إلى حقبة تاريخية أخرى. وثم".
وماذا بعد؟
"لا أرى الكثير في الخارج. أعتقد أنه إذا أردنا حقًا التخلص من القروض المتعثرة من خلال تفضيل نظام أكثر إنصافًا وعقلانية من حيث القروض المتعثرة وإنشاء سوق حقيقي للقروض المتعثرة ، فلا يسعنا إلا أن نساعد عمل شركة via Nazionale ، في في أعقاب الاستراتيجية التي أشار إليها دراجي. إنها عملية يجب تسريعها ولكن بحذر. وهو أمر لا يسهله بالتأكيد عمل لجنة البنوك ، حيث يهيمن عليه ، كما لا مفر منه ، العاطفة السياسية والمصالح السابقة للانتخابات ".
