لا كارثة على الاسواق بعد فوز بالرفض في الاستفتاء الدستوري لكن التحذير يظل عاليا. تركز العيون قبل كل شيء على البنوك، وهو نفس الشيء الذي أعلنت عنه صحيفة فاينانشيال تايمز ، عشية الاستشارة ، الألم مع خطر الإفلاس لثمانية منهم.
بعد الافتتاح باللون الأحمر العميق ومحاولة التعافي ، أصبح القطاع المصرفي في بيازا أفاري فريسة لتقلبات قوية تغذيها التقلبات السياسية. ومن ثم ، فإنه يخاطر بأن يكون طوال شهر ديسمبر ، أيامًا يتم فيها تقرير مصير العديد من المؤسسات (المدرجة وغير المدرجة) والتي يمكن أن يمثل فيها عدم الاستقرار السياسي- المؤسسي عقبة أخرى على طريق منيعة للغاية بالفعل.
ستكون أصعب مباراة بلا شك مباراة مونتي دي باشي التي ، بعد الانتهاء من تحويل السندات (التي ينبغي أن تكون قيمتها مليار) تخطط لبدء زيادة رأس المال. يمكن أن يؤدي التقلب الشديد والشكوك الموجودة في الأسواق بعد فوز لا إلى زيادة تعقيد عملية عالية المخاطر بالفعل. اجتمعت الإدارة العليا للبنك في ميلانو لمحاولة تقييم وفهم كيفية تجنب المساس بإمكانيات التدخل من قبل صناديق الثروة السيادية ، نعم ، على استعداد للاستثمار ، ولكن بشرط أن يتمكنوا من إلقاء نظرة على أفق مالي ومؤسسي مستقر.
في حال سارت عملية إعادة الرسملة الخاصة لـ MPS بشكل سيء ، تم استبعاد فرضية الفشل مسبقًا بسبب مخاطرها النظامية الواضحة ، فإن البديل الوحيد الذي يجب اتباعه هو شكل من أشكال التأميم الذي من شأنه ، مع ذلك ، أن يفتح خلافات سياسية مريرة أدت بحركة 5 نجوم.
أيضًا لأنه في هذه الحالة هناك خطر حدوث تناقض. لأن التدخل العام سيمهد الطريق لما يسمى بتقاسم الأعباء ، وهو النظام الذي يجب بموجبه على المساهمين والدائنين التابعين تحمل جزء من التكاليف اللازمة لاستعادة البنك في أزمة عن طريق تخفيض القيمة الاسمية لأوراقهم المالية أو تحويلها إلى رأس مال . للقيام بذلك ، ستكون هناك حاجة إلى حكومة قوية ، والتي ، بعد ما حدث ، لن تصل إلا بصعوبة في الأشهر المقبلة.
عملية السوق الأخرى التي تخاطر بالمعاناة من عواقب عدم اليقين السياسي والمالي هي زيادة رأس مال يونيكريديت ، الذي سيجتمع مجلس إدارته يوم الاثنين 12 ديسمبر لإعداد خطة استراتيجية جديدة تهدف إلى جمع 20 مليار يورو. بناءً على ما هو متوقع ومأمول ، يجب أن تجلب إعادة الرسملة ما بين 10 و 13 مليار يورو ، بينما يجب أن يأتي الباقي من بيع الشركات التابعة مثل Banca Pekao و Pioneer.
كما تؤكد Repubblica ، "حتى هنا ، فإن التصويت يثقل كاهلنا" ، لا سيما فيما يتعلق بالتأملات حول مستقبل Pioneer ، التي تم فتحها منذ يوم أمس مفاوضات حصرية مع أموندي.
على أي حال ، يجب أن تصل الزيادة في البنك بقيادة جان بيير موستير في فبراير 2017 ، وفي ضوء هذا التعيين ، يحاول الرئيس التنفيذي نفسه إطفاء الحريق بالقول إن "نتيجة الاستفتاء لا تغير خطط معهد".
لا ينبغي الاستهانة بها سواء عقدة البنوك الجيدة: لا يتطلب اقتراح Ubi Banca المتعلق بثلاثة من البنوك الأربعة ، وهي Banca Marche و Banca Etruria و CariChieti ، الموافقة الأوروبية فحسب ، بل يتطلب أيضًا استقرارًا للسماح للمؤسسة التي يقع مقرها في بيرغامو بالحصول على هوامش لاسترداد الاستثمار. تتوخى خطة الاستحواذ التي قدمها بنك فيكتور ماسيا ، بالإضافة إلى تدخل Interbank Fund و Atlante ، زيادة رأس المال التي سيتعين على البنك تنفيذها بحوالي مليار دولار. ولكن مع الأخذ في الاعتبار الصعوبات السياسية والسوقية الحالية ، قد لا تؤتي المقامرة ثمارها ، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار أن السهم يكلف حوالي خمس صافي ثروتك.
في الحالة غير المستحيلة التي يقرر فيها Ubi التراجع ، ستواجه البنوك الثلاثة الإفلاس ما لم يقرر صندوق Interbank ، الذي دفع بالفعل الكثير من الأموال ، الإغماء والتدخل مرة أخرى.
في ظل الفوضى التي يميزها القطاع المصرفي ..وشعبية. بعد وسام مجلس الدولة منع الإصلاح الذي تمت الموافقة عليه في عام 2015 ، سيكون الأمر متروكًا لـ Consulta للتدخل في القضية وإيجاد حل للتوقف المفروض على تعميم بنك إيطاليا الذي نص على إمكانية تعليق استرداد الأسهم التي يحق لها تم ممارسة الانسحاب مع الإشارة إلى التحول إلى منتجع صحي.
المشكلة هي أن الوقت في هذه الحالة قصير وهناك حاجة إلى مرسوم في غضون أيام قليلة لتأجيل اجتماعات البنوك التي لم توافق بعد على التحول إلى شركة مساهمة ، على الأقل حتى تقرر المحكمة الدستورية ما يجب القيام به. من المقرر عقد اجتماع Popolare di Bari في 11 ديسمبر ، بينما تم استدعاء اجتماع Popolare di Sondrio لمدة 17 عامًا وإذا لم يحل شخص ما الموقف ، فهناك خطر حدوث فوضى. ولكن مع الأزمة السياسية التي انفتحت للتو ، واستقالة الحكومة ، وتعطيل البرلمان ، لا يُعرف من الذي يجب أن يصدر المرسوم الذي يحتوي على التأجيل ، مع الأخذ في الاعتبار مثل هذا الموعد النهائي الضيق لأنه في 27 ديسمبر المقبل ، بوبولاري بأصول تتجاوز 8 مليارات المخاطرة بفقدان الترخيص المصرفي في حالة عدم تحويلها إلى شركة مساهمة. وقد عقد La Popolare di Milano و Banco Popolare ، من جانبهما ، بالفعل الاجتماعات اللازمة ، والتي تقرر من خلالها تكليف إدارة المدفوعات إلى البنك الجديد. تكمن المشكلة في أنه في ظل عدم وجود تشريعات معينة بشأن الحق وطرق الانسحاب ، هناك خطر وابل من الاستئنافات. وتجدر الإشارة إلى أن التأثير المشترك لقرار الاستشارة والاستفتاء الدستوري كان لهما انعكاسات قوية على أسهم شركتي Popolari اللتين سجلت خسائر تجاوزت 7٪ في ساحة Piazza Affari.
أخيرًا وليس آخرًا ، فإن المشكلة التي سيتعين على القطاع المصرفي مواجهتها هي إعادة هيكلة Popolare di Vicenza و Veneto Banca، تشارك حاليًا في مفاوضات تهدف إلى تحديد خطة الاندماج التي يجب أن تصل قبل عيد الميلاد. في هذه الحالة ، سيتعين على كل من المؤسستين أن تستخرج من ميزانيتها العمومية حوالي ملياري قرض متعثر تخاطر بالترك بدون مشترين بسبب اضطراب السوق. كما يجب حل المشاكل المتعلقة بالتدخل الجديد المحتمل لصندوق أتلانتي ومقدار الاستغناء عن الحاجة الذي قد يترتب على الزواج.
في غضون ذلك ، سيتعين على فيتشنزا أن تواجه فترة من التعديل بعد استقالة Ad Iorio ووصول النائب السابق فابريزيو فيولا.
باختصار ، بالنسبة للبنوك ، تتميز فترة ما بعد الاستفتاء بحالة طارئة والوقت ينفد.
