في عام 2019 ، أكد سوق Minibond التطور المستمر الذي ظهر في السنوات السابقة مع نمو في عام 2019 مقارنة بالعام السابق بنسبة 21,1٪. في العام الماضي ، تم إصدار 801 إصدارًا من Minibond بقيمة إجمالية تجاوزت 5,5 مليار يورو (1,97 مليار فقط بالنظر إلى الإصدارات التي أصدرتها الشركات الصغيرة والمتوسطة). وبلغ صافي التدفقات الوافدة ، بعد خصم رأس المال الذي تم سداده بالفعل بمرور الوقت ، حوالي 4,75 مليار (1,7 مليار للشركات الصغيرة والمتوسطة وحدها). كما استمر اتجاه النمو في الانبعاثات هذا في الأشهر الأولى من عام 2020 بقيمة إجمالية تقارب 50 مليون في نهاية أبريل ، تماشياً مع نفس الفترة من عام 2019.
نجاح MINIBONDS
عاما بعد عام ، فإن نمو سوق Minibond يتناقض مع أكثر التوقعات تشاؤما ، ويرتبط بشكل خاص بعدم اليقين الاقتصادي والمنافسة الشرسة في عالم البنوك ، والتي اتسمت بشكل أكبر في هذه الأشهر التي تتميز بحزمة الضمانات التي أتاحها المشرع. تقوم الشركات بإصدار Minibonds لأسباب مختلفة ، حتى عندما يكون لديهم وصول سهل إلى الائتمان المصرفي التقليدي في ظروف أكثر ملاءمة. من بين الأسباب (تنويع مصادر التمويل ، الانفتاح على سوق رأس المال والمقارنة معه ، الوصول إلى تمويل متوسط / طويل الأجل) أحد الأسباب الرئيسية بالتأكيد هو تجربة منتج جديد ، أداة مفيدة لإدارة الشركة والحصول على طرق التخطيط المتقدمة ماليا.
سبب آخر ، من وجهة نظري ، السبب الرئيسي ، هو الإرادة ، المرتبطة بالبعد البصري ، للشروع في مسار في سوق رأس المال بحيث يصبح إصدار Minibond الأول في سلسلة من العمليات في هذا السوق ، مع الاقتراب من المستثمرين من خلال منظور طويل الأجل مثل المشروع الذي يدور في ذهن صاحب المشروع.
الحجم النموذجي للشركات التي تصدر ميني بونز
في 31 ديسمبر 2019 ، أصدرت 536 شركة إيطالية Minibonds منذ عام 2012. من هذه الشركات ، حوالي 60٪ تفي بمتطلبات الحجم المحددة للشركات الصغيرة والمتوسطة. بالنظر بدلاً من ذلك إلى حجم إيرادات الشركات المصدرة ، فإن هذا متغير للغاية حتى لو أمكننا القول أن معظم الشركات التي أصدرت Minibonds في عام 2019 (80 حالة من أصل 183 ، أي ما يعادل 44٪) لديها حجم مبيعات يتراوح بين 10 و 100 مليون تليها مجموعة الشركات التي يبلغ حجم مبيعاتها ما بين 100 و 500 مليون (حوالي 13٪ من الإجمالي). وفيما يتعلق بقطاع النشاط ، فقد تأكدت السيادة الواضحة لقطاع التصنيع.
إلى جانب الخصائص الكمية والإحصاءات ، وفقًا لتجربتنا ، من الضروري أن تتمتع الشركة التي ترغب في دخول سوق رأس المال بالخصائص التالية:
- البيانات المالية الرئيسية: الدخل المناسب والمؤشرات المالية ، النهائية والمتوقعة.
- مشروع صناعي: جودة المشروع الصناعي والقطاع الذي تعمل فيه الشركة بما يخدم السوق.
- الالتزام: يجب أن يكون لدى الشركة التزام معين لدخول سوق رأس المال ، ويجب ألا تكون العملية غاية في حد ذاتها بل يجب أن تهدف إلى النمو الهيكلي.
- الوضوح: القدرة على عرض الشركة بطريقة واضحة وبسيطة وشاملة (البيانات المالية التي تمت مراجعتها من قبل شركة مراجعة الحسابات ، والرقابة الإدارية والتقارير المؤقتة ، والتصنيف ، والقدرة على التفاعل مع السوق).
إيجابيات وسلبيات MINIBONDS للشركات
تتمثل إحدى المزايا الرئيسية لـ Minibond للشركات ، مقارنة بأشكال التمويل الأخرى ، في إمكانية الحصول على مصدر بديل ومكمل للتمويل للائتمان المصرفي من أجل الوصول إلى السوق التنافسي للمستثمرين المحترفين ، استعدادًا لاحقًا عمليات أكثر تعقيدًا مثل الأسهم الخاصة أو الإدراج في سوق الأوراق المالية. يتيح ذلك تعزيز رأس المال والهيكل المالي للشركة بفضل إمكانية الوصول إلى مصدر تمويل متوسط / طويل الأجل يكون مرنًا ومصممًا خصيصًا للشركة. تتيح الأداة أيضًا تحسين مكانة الشركة وتحسين كبير لصورة الشركة مع نتائج إيجابية من حيث الفرص التجارية والمالية فضلاً عن كونها أداة ممتازة لإدارة الشركة واعتماد أساليب التخطيط الاقتصادي والمالي المتقدمة.
من بين السلبيات ، يجب اعتبار أنها أداة ذات تكلفة إجمالية أعلى بشكل عام من القروض التي يقدمها النظام المصرفي.
التوقعات للأشهر القادمة
فيما يتعلق بتطور الأشهر القادمة ، من السابق لأوانه إجراء تنبؤات ستكون نتاج المتغيرات التالية:
- التأثيرات التي قد تحدثها أزمة فيروس كورونا الحالية على عالم الأعمال ؛
- قدرة التمويل التقليدية من قبل الشركات ؛
- استخدام الحزمة الضخمة من الضمانات التي تصورها المشرع لعام 2020.
ومع ذلك ، فإن ما لاحظناه في الأسابيع الأخيرة يقودنا إلى أن نكون متفائلين بحذر نظرًا لوجود العديد من حالات الشركات التي شرعت في إصدار Minibonds على الرغم من حالة الطوارئ الكاملة.
في الواقع ، بصفتنا Banca Finint أبرمنا ثلاث معاملات بقيمة إجمالية قدرها 26,5 مليون يورو بين فبراير ومايو من هذا العام.
ما يمكننا دعمه ، على أي حال ، هو الأهمية الأساسية ، خاصة في الوقت الحالي ، للموضوعات العاملة في ما يسمى بقطاع الدين الخاص ، والتي كانت دائمًا تركز على التحليل النوعي الدقيق لأعمال الشركات الصناعية الفردية و خالية جزئيًا من التأثيرات التشغيلية في نهاية العالم المصرفي (تأجيل ، قروض تصل إلى 25.000 يورو ، إدارة أي قروض متعثرة ، إلخ)
تأثير فيروس كورونا على الصناعة
لقد أثبت عالم السندات الصغيرة ، وبشكل أعم الديون الخاصة ، أنه قريب جدًا من عالم الاقتصاد الحقيقي. لذلك نتوقع ، حتى في هذه الحالة بالذات ، أن عالم الدين الخاص يمكنه مرة أخرى الاقتراب من الشركات الأكثر احتياجًا للسيولة للتعامل مع الطوارئ المرتبطة بتأثيرات Covid-19. ومع ذلك ، من الصعب حاليًا فهم ما إذا كان السوق قد يعاني في الأشهر المقبلة من تباطؤ أو انتكاسة فقط بسبب أزمة فيروس كورونا التي فرضت إغلاقًا عامًا على العديد من أنشطة الإنتاج مع آثار سلبية على النظام الاقتصادي ككل.
قد يكون من المفيد بالتأكيد إعادة التفكير في نظام الضمانات الذي تنفذه الحكومة (صندوق الضمان المركزي وضمان SACE) بالنظر إلى أنه بالإضافة إلى البنوك ، لم يتخذ سوى عدد قليل من الصناديق خطوات للوصول إلى ضمانات الدولة ، مما يحد بشكل فعال من بقية الأموال. قطاع الدين الخاص.
علاوة على ذلك ، إذا اعتبرنا أن العديد من العمليات في هذا السوق يتم تنفيذها في نقابات ذات مواضيع تقليدية حيث تعمل صناديق الدين الخاصة كمستثمرين رئيسيين باستخدام مهاراتهم الخاصة لتحليل الجدارة الائتمانية لواقع صناعي معين وتحديد شروط وأحكام العملية ككل.
° ° degrees الخامس ، المؤلف هو رئيس منطقة Minibond في Banca Finint
