تضخم اقتصادي؟ إن دور الاستثمار الكبيرة ، المنشغلة بالفعل بتصميم سيناريوهات مستقبلية ، لا تتحدث عن أي شيء آخر غير التأثيرات الأولى لخطة الاستثمار التي روج لها جو بايدن. يتجاوز الموضوع البيانات المتوقعة عن الاستهلاك لشهر أبريل ، والتي ستوفر في الساعة 14,30 بعد الظهر الاختبار الأول للتقدم في الأسعار ، وبالتالي على سلوك الاحتياطي الفيدرالي الذي ، كما توقعت جانيت يلين ، يمكن أن يمضي في صعود مؤقت. تصحيح أسعار الفائدة.
ولكن ، فيما وراء المدى القصير ، يتصارع "المعلمون" مع سؤال أكثر إلحاحًا: كان العالم أو لا يكون عشية نقطة تحول تاريخية، مثل تلك التي أعقبت صدمة النفط عام 1973؟ بعبارة أخرى: بعد أربعين عامًا من انخفاض المعدلات ، بدءًا من التحول الدراماتيكي لبول فولكر في الثمانينيات فصاعدًا ، نحن على وشك أن إعادة فتح "supercycle" باسم ارتفاع العوائد؟ اسمحوا لي أن أكون واضحا: نحن لا نتحدث عن وضع اقتصادي ، وإن كان مهمًا ، ولكنه محدود. لكن من نقطة تحول تاريخية ، مثل ارتفاع أسعار المعادن والسلع اللينة التي أعقبت ازدهار الاقتصاد الصيني من 2007/08 فصاعدًا ، عندما جمعت القاطرة الصفراء ، بدعم كامل من الغرب ، معادن تلتهم بسرعة والسلع الناعمة بسرعة كبيرة.
لا ، نحن لا نناقش اتجاهًا جيوسياسيًا يمكن أن يسقط في مواجهة وصول أي ترامب. اتجاه مقدّر له أن يستمر لعقود. الوقت اللازم للتخطيط للاستثمارات طويلة الأجل التي يُحظر ارتكاب الأخطاء فيها ، خاصة في مجال الطاقة. وهذا يفسر لماذا وكيف تنقسم آراء الخبراء ، من الواضح أنها ليست مستقلة.
وفقًا لفاينانشيال تايمز ، فقد عاش الاقتصاد الغربي من القرن التاسع عشر أربع دراجات خارقة واسعة النطاق: الأولى رافقت ظهور القوة العظمى الأمريكية ، من عام 1880 فصاعدًا. ثم هناك توسع ما بعد الحرب الذي قاطعته أزمة الثلاثينيات واستؤنف مع إعادة الإعمار. تم تصحيح الاتجاه بشكل مفاجئ بعد الارتفاع الذروة في أسعار النفط منذ عام 1973 والذي تم نقله بشكل غير مباشر إلى العالم بأسره من المواد الخام ، سواء المعادن أو السلع الزراعية. الصدمة الأخيرة ، كما قيل ، مرتبطة باقتحام الصين مرحلة الاقتصاد العالمي. كان التأثير مذهلاً: ارتفع النحاس ، الذي كان يرتفع بنحو ألفي دولار للطن ، إلى 2 دولار بينما ارتفع النفط الخام بالتوازي إلى 10.000 دولارًا للبرميل. وهو اتجاه استمر حتى عام 140 ، عندما تلاشت آفاق نمو الاقتصاد العالمي ، إلى جانب انخفاض الزيادة في الإنتاجية.
لكن الآن؟ هل يمكننا أن نلمح الدورة الخامسة في مرحلة ما بعد الجائحة؟ نعم لاجل جولدمان ساكس. تركز الحكومات ، التي ركزت على التعافي المالي منذ بنك ليمان براذرز ، اهتمامها على خلق فرص العمل ، بالاعتماد عليها بشكل كبير القضايا البيئية. جاء النمو في الطلب أيضًا في نهاية موسم من الاستثمارات الكبيرة التي تركت البنى التحتية في كل من أمريكا وأوروبا في ظروف محفوفة بالمخاطر. هذه الظاهرة ، كما يشير بنك الاستثمار الأمريكي ، لا تتعلق فقط بالعلاقة بين العرض والطلب على المواد الخام ، والتي تتراجع منذ عام 2014. تؤثر العقدة أيضًا على النفط ، والذي من المتوقع أن يتباطأ بمرور الوقت مع تسارع إنتاج السيارات. كهربائي. لكن تغيرًا تاريخيًا يلوح في الأفق أيضًا في الزراعة في مواجهة التوسع في استخدام الوقود الحيوي والحاجة إلى إطعام الماشية. باختصار، الزيادة في التضخم هيكلية ولها آثار طويلة الأجل.
لا يعتقد الجميع ذلك. الفي الواقع ، فإن الاتجاه التصاعدي في الأسعار ليس سوى نتيجة للوباء ، الذي أدى إلى انخفاض الاستهلاك بشكل وحشي. ولكن ، بمجرد انتهاء حالة الطوارئ ، سيعود إلى القيم الطبيعية: حتى النموذج الصيني ، في الواقع ، يتجه نحو مستويات أكثر احتواءً. علاوة على ذلك ، لا يؤثر نمو الطلب إلا على عدد محدود من السلع ، من النحاس إلى الكوبالت والنيكل اللازم للقطاعات الجديدة ، وفي مقدمتها بطاريات السيارات الكهربائية. تكمن المخاطرة في البقاء مع المطابقة في متناول اليد ، أو في منتصف فورد مع الاستثمارات التي لن يكون من الممكن إكمالها في موسم استرداد المعدلات لمعالجة الديون العامة والخاصة التي ارتفعت إلى مستويات غير مستدامة. وبالنسبة للبورصات ، فإن الصحوة ستكون صعبة.
الاطلاع كذلك على: أسعار السلع والنحاس والحديد في أعلى مستوياتها على الإطلاق
بما يكفي مع كاساندرا ، هدير محللو جولدمان: مؤشر البلطيق دراي ، الذي يقيس العرض / الطلب للشحن البحري ، لا يزال أقل من مستوى 2007. ومرحبا بكم في "التضخم الجيد".
