"إذا كان من الممكن تحقيق نمو أكبر من خلال زيادة الدين العام ، فيجب أن تكون إيطاليا بطلة العالم من حيث معدل النمو ، وبدلاً من ذلك ، قمنا منذ سنوات عديدة بتربية الجزء الخلفي من البلدان الصناعية". كان لوكا باولازي مديرًا لمركز دراسة Confindustria لسنوات عديدة وهو الآن شريك في REF Ricerche ، إحدى أهم شركات الأبحاث الاقتصادية الإيطالية. من مرصده في Confindustria ، كان قادرًا على دراسة خصائص النظام الاقتصادي الإيطالي بعمق وتحليل السياسات المالية لأكثر من عقد ، وتقييم آثارها على نظام الإنتاج وعلى نمو البلاد. هنا مقابلته مع FIRSTonline.
لذلك نطلب من Paolazzi إبداء رأي حول مناورة مالية أطلقتها الحكومة الحالية ولكن أيضًا بشأن القرارات الأخرى المعلنة مثل تلك التي تظهر رغبة واضحة في إعادة تأميم أجزاء مهمة من الشركات الإيطالية. لنبدأ بتقييم مدى اتساق أهداف النمو المتوخاة في المناورة بدءًا من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 2019٪ لعام 1,5: ما رأيك؟
"من خلال إجراء عملية حسابية بسيطة بدءًا من الأرقام الكلية وفحص تأثيرات التدابير الفردية بالتفصيل ، نصل إلى نفس النتيجة ، وهي أن النمو في العام المقبل يمكن أن يكون بحد أقصى 1-1,1٪ ، وبالتالي ما يقرب من نصف نقطة أدناه تقديرات الحكومة التي قررت رفع معدل النمو إلى 1,5٪ لتتمكن من القول إنه حتى الدين يحافظ على مسار التخفيض ، وإن كان طفيفًا. لتقديم النوع الأول من التفكير ، يجب أن نبدأ من ملاحظة أن الاقتصاد العالمي يتباطأ بسبب حرب الرسوم وزيادة أسعار الفائدة وارتفاع أسعار النفط. هذا يجعل توقعات نمو الاتجاه لدينا (أي قبل المناورة) تصل إلى 0,6-0,7٪. وقررت الحكومة رفع العجز من 1,8٪ إلى 2,4٪ منها 0,2٪ بسبب الزيادة في أسعار الفائدة الناجمة عن الزيادة في الفارق الكلي الناجم عن التصريحات المشوشة وغير الواقعية للمسؤولين الحكوميين الرئيسيين. وبالتالي هناك زيادة في الإنفاق بنسبة 0,4٪ مما سيؤدي إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي بمقدار 0,8-0,9 نقطة مئوية من الدخل. 2 مضاعف لم يسبق له مثيل. ولذا فمن الواضح أنه لن تكون هناك زيادة بنسبة 1,5٪ في الناتج المحلي الإجمالي ”.
لكن بعد ذلك ، تؤكد الحكومة أنه في عام 2020 ، سيتم تخفيض العجز ، وإن كان ذلك بمقدار منزلين عشريين فقط ، لكن النمو يجب أن يستمر في الزيادة ، ليصل إلى 1,6٪ ، ووفقًا لبعض الوزراء ، أكثر من ذلك.
لكن هذا منطق متناقض. فمن ناحية ، جادلت الحكومة بأنه يتعين عليها زيادة العجز من أجل تحفيز النمو ، ومن ثم كيف يمكن للنمو أن يزداد أكثر من خلال تقليل العجز؟ ".
نأتي إلى النوع الثاني من التحليل بناءً على فحص المقاييس الفردية. لنبدأ بدخل المواطن الذي تم تخصيص 10 مليارات من أجله (ولكن في الواقع يبدو أن هناك 6,5 فقط بالإضافة إلى المليار المخصصة لتطوير مراكز التشغيل). ولكن حتى لو افترضنا أننا نتعامل مع 10 مليارات من الإنفاق الإضافي ، فماذا ستكون الآثار على نمو الناتج المحلي الإجمالي؟
"في الفرضية القائلة بأن هذه الأموال تم إنفاقها بالكامل ولم تعمل على تسوية الديون القديمة لأصحاب المتاجر أو الفواتير المتأخرة ، يمكن أن يزيد النمو بنسبة 0,4٪. لكن هذه فرضية مواتية للغاية ومن غير المرجح أن تحدث. على سبيل المثال ، تم صرف أكثر من 7 مليار دولار هذا العام للزيادات الممنوحة للقطاع العام ولكن هذا المبلغ لم يظهر في مشتريات الأسر ، وبالتالي تسبب في زيادة صفرية أو ضئيلة في الدخل. وهذا يدل على أنه إذا زاد عدم اليقين ، كما يحدث على وجه التحديد بسبب الإعلانات الحكومية ، فإن الناس يميلون إلى توفير المال لمواجهة أي مفاجآت سيئة ".
على سبيل المثال ، يمكن أن تشير الزيادة في أسعار الفائدة إلى تدهور التوقعات بشأن مستقبل بلدنا.
"في غضون ذلك ، يجب أن نتذكر أن ما حدث في الأشهر الخمسة الماضية مع زيادة السبريد يوضح أن التخفيض التدريجي لأسعارنا في الماضي لم يكن فقط بسبب سياسة البنك المركزي الأوروبي الذي اشترى الأوراق المالية العامة. في الواقع ، حتى لو استمرت مشتريات البنك المركزي الأوروبي ، بدأت أسعارنا في الارتفاع مرة أخرى على عكس ما حدث في البلدان الأخرى ، مما يدل على أن نوايا الحكومة قد أثرت على تلك الثقة في اقتصادنا وفي عملية توحيد الدين العام التي استعدناها بشق الأنفس في الماضي. سنين. بالمعدلات الحالية بالفعل ، سيزداد العبء على ديننا العام العام المقبل بنحو 3,7 مليار دولار ، بينما إذا استمر الوضع الحالي ، أو ازداد سوءًا ، يمكن نقل هذه الزيادات في التكلفة إلى الشركات والمستهلكين. تعاني البنوك من انخفاض قيم BTPs الموجودة في محافظها الاستثمارية ، وهذه هي أول علامة على الخطر على توافر الائتمان وتكلفته بالنسبة للاقتصاد ".
البند الآخر الكبير من الإنفاق يتعلق بالضمان الاجتماعي مع إدخال الحصة المائة الشهيرة التي يجب أن تكلف حوالي 100 مليارات للسنة الأولى وحدها. ما هي آثارها على النمو والتوظيف؟
"في هذه الحالة الحسابات غير مؤكدة للغاية. يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن العمال الذين يتقاعدون سيحصلون على انخفاض في دخلهم ، وبالتالي فمن المفترض أن يتم دفعهم لتقليل ميلهم إلى الاستهلاك. إذا تم استبدالهم بشباب (إلى حد أنه وفقًا للتقديرات الرئيسية سيكون على أي حال بعيدًا جدًا من 1 إلى 1) ، فسيحصلون على راتب أقل بكثير من كبار السن ، وبالتالي ، مع مراعاة جميع الأشياء ، يمكن أن يكون الإنفاق الإجمالي زيادة طفيفة جدا ".
ثم هناك بنود ثانوية أخرى ، تضاف إلى العناصر الرئيسية ، من شأنها أن تعزز النمو بنسبة 0,7٪ ، مما يجعل إجمالي الناتج المحلي يقترب من 1,5٪ التي توقعتها الحكومة. أم أن هناك مكابح أخرى؟
"في الواقع ، كل هذه النفقات المرتفعة لن يتم تغطيتها فقط من خلال الزيادة في العجز ولكن سيتم تغطية 16 مليار (من 37 من القيمة الإجمالية للميزانية) من خلال الإيرادات المرتفعة والتي ، كما هو معروف ، لها تأثير سلبي على النمو الذي يمكننا تقديره بحوالي 0,3 نقطة مئوية. نعود هنا إلى معدل نمو يبلغ حوالي 1-1,1٪ كما قلنا في البداية. شريطة ألا يكون هناك مزيد من فقدان الثقة من جانب كل من المستهلكين ورجال الأعمال مما يزيد من سوء الميل للاستهلاك والرغبة في الاستثمار. في هذه الحالة ، فإن أداؤنا الاقتصادي يخاطر بمزيد من الهبوط اللولبي ".
يظهر الاقتصاد الدولي بوادر تباطؤ. يبدو أن قانون ميزانيتنا يضيف شكوكًا أخرى إلى أولئك الذين لا يعتمدون علينا. ومع ذلك ، فقد أثبتنا في السنوات الأخيرة أننا دولة قوية صناعيًا مع العديد من الشركات القادرة على الابتكار والنمو حتى في الأسواق الدولية. بدلاً من ذلك ، يتم حرمانهم من تلك القواعد الضريبية مثل ACE و IRI التي كان من الممكن أن تعزز هيكل رأس المال الخاص بهم. أليست هذه المخاطر الإضافية لعرقلة النمو؟
"لدينا العديد من الشركات الصالحة للمراهنة عليها. كان لا بد من دعم تقويتها من خلال زيادة الأموال المخصصة للابتكار (وهو ما لم يذكر أبدًا) وقبل كل شيء من خلال عدم تغيير القواعد التي تم تمريرها للتو والتي بدأت في إحداث آثار. هذه التغييرات المستمرة في القواعد تسبب عدم اليقين وتجعل بلدنا أقل موثوقية ، حتى بالنسبة لأي مستثمر أجنبي. ثم هناك الرغبة في استعادة دور أكبر للدولة في إدارة الشركات وهو بالتأكيد غير موات للأفراد الذين يرغبون في الاستثمار حيث أن الزيادة في القطاع العام ، وهو بالفعل كبير جدًا بالفعل في إيطاليا ، يمكن أن يؤدي إلى مزيد من التشوهات في السوق. لكني لا أريد الخوض في المزيد من التفكير السياسي. يبدو من تحليلي الفني أن الأسس التي بُنيت عليها ميزانيتنا العمومية هشة للغاية وأنا أقول فقط: كن حذرًا لأن خيبات الأمل باتت وشيكة ".
