من الأفضل الانتظار قبل تناول نخب موجة جديدة من صفقات الاندماج والاستحواذ الضخمة. قد لا يكون شراء شركة Royal Dutch Shell لشركة BG Group مقابل 70 مليار دولار ، وفقًا للمشغلين ، إشارة لبدء سلسلة من عمليات الاندماج والشراء. على الأقل الكبار.
الزيجات المحفوفة بالمخاطر
نحتاج أولاً إلى معرفة ما إذا كان الزواج سينجح. التاريخ المالي مليء بعمليات الاندماج والاستحواذ التي تعثرت أو فشلت في الوفاء بالوعود. القضية التي أصبحت مألوفة الآن هي الاتحاد بين Daimler و Chrysler في عام 1998 ، والذي انتهى بعد 10 سنوات بخسائر بمليارات الدولارات لكل من الألمان والأمريكيين. كانت لهذه التجربة ميزة تعليم الشركات أن تسير باستخفاف. سجل عام 2014 أكبر عدد من مقترحات الاستحواذ التي تم الإعلان عنها أولاً ثم تم سحبها. ظاهرة لم نشهدها منذ عام 2008 ، في خضم الأزمة المالية الناجمة عن الرهون العقارية عالية المخاطر. على الرغم من ذلك ، يجب أن نضيف أنه في نهاية العام الماضي بلغت قيمة عمليات الدمج والاستحواذ في الولايات المتحدة وحدها الرقم الوحشي البالغ 1.600 تريليون دولار ، بزيادة 43٪ مقارنة بعام 2013.
علاوة على ذلك ، فإن عمليات الدمج (وحتى الأغنى منها) لا تكون في الغالب صفقة جيدة للمساهمين. خاصة الصغيرة منها. توضح دراسة أجرتها AdviceIQ: "يضطر حملة الأسهم الأقلية إلى تحمل أسعار أسهمهم التي حددها الآخرون". "يمكن أن يكون لهذا آثار خطيرة على اتجاه المحفظة بأكملها. يشعر العديد من صغار المستثمرين بالإحباط عند الاحتفاظ بأسهم ترتفع وتنخفض ليس نتيجة لديناميكيات السوق العادية ، ولكن كنتيجة للمناقشات حول الاندماج أو الاستحواذ ". عندما يتم تنفيذ العملية ، تظهر مشكلات أخرى غالبًا: تكامل طريقتين مختلفتين للعمل ، وفقدان الإنتاجية أثناء تغيير الإدارة ، والديون الجديدة والنفقات غير المتوقعة. كل العناصر التي تضعف المركز المالي للشركة الجديدة.
مشاكل فقط؟
إذن ، هل ينبغي أن يثير الاندماج والشراء قلق المستثمرين؟ ليس بالضرورة. يوضح تقرير موقع من Grant Engelbart ، مدير CLS Investment: "عادةً ما تكون الزيادة في عمليات الدمج والاستحواذ علامة على أن الدورة الاقتصادية تتحرك في الاتجاه الصحيح". "التقييمات التي رأيناها مؤخرًا ، مع ذلك ، تجعلنا نعتقد أنه من غير المحتمل أن نرى صفقات غنية مماثلة". ثم هناك عنصر آخر يجب مراعاته. يقول إنجلبارت: "54٪ من صفقات الاندماج والاستحواذ التي شوهدت في الاثني عشر شهرًا الماضية تمت من خلال استخدام النقد في حين أن القليل جدًا منها تم باستخدام مقايضات الأسهم". "يخبرنا هذا أن الشركات تبحث عن طرق ذكية لاستخدام الأموال التي ظلت في الميزان لفترة طويلة جدًا."
