النفط والغاز في الارتفاع ، والسيارات الخضراء تعزز السلع
وله تأثير معين ، لأولئك الذين يتذكرون الثمانينيات ، أن يعترفوا بذلك التضخم الإيطالي ، على الرغم من ارتفاعها ، إلا أنها أقل بكثير من ألمانيا بنقطة كاملة (3,9٪ مقابل 5,2٪ في نوفمبر) ناهيك عن الولايات المتحدة (7٪). لكن الرضا يفسح المجال للقلق إذا نظرت إلى بيانات الطاقة: أسعار سلع الطاقة ترتفع بشكل مستدام (+ 29,1٪) حتى قبل الزيادات التالية المعلنة بالفعل. ساهمت الزيادة المسجلة في عام 2021 (+ 14,1٪ مقابل انخفاض بنسبة 8,4٪ في العام السابق) بالفعل بشكل حاسم في زيادة أسعار المستهلك: + 1,9٪ ، عند أعلى مستوياتها منذ عام 2012. لكن الإحصائية لا تعطي سوى مقياس جزئي ل مخاوف العمل، بانتظار الاحتجاجات القادمة من الأفراد عندما تتحول التعرفة الجديدة إلى فواتير عالية.
ارتفاع تكاليف السلع ، في الواقع ، اذهب الى ضرب تعافي الصناعة التحويلية غير القادرة على تفريغ الأسعار المرتفعة في قوائم الأسعار النهائية ، وإلا فإن انتعاش هوامش الشركات ، الذي لا يزال يتعافى بعد الإغلاق ، سيتوقف. والتنبؤات ، فيما يتعلق بالمواد الخام ، تنظر إلى الأعلى.
ينطبق على النفط يتحرك عند مستويات عالية منذ عام 2014 بزيادة قدرها 12 ٪ منذ بداية عام 2022. لا تزال معنويات المستثمرين متفائلة بشدة أيضًا لأن أوبك + لا توفر ما يكفي لتلبية الطلب العالمي القوي ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الصعوبات الفنية والسياسية (ليبيا غير قادرة على احترام حصتها) جزئيًا بسبب شركة Western Big تتكيف النفط مع السيناريو المتفق عليه في غلاسكو بشأن ظاهرة الاحتباس الحراري (مخزونات الولايات المتحدة في أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2018). والنتيجة ، وفقًا لفيتول ، أحد أكبر سماسرة السلع المستقلين ، هي ذلك سيستمر ارتفاع النفط الخام كنتيجة ل التأجيل، الموقف الذي يحدث في السوق حيث أن العقود الآجلة قصيرة الأجل أغلى من العقود متوسطة الأجل طويلة الأجل (الميل إلى التراجع). لذلك ليس من المستغرب أن يتنافس قطاع الطاقة مع البنوك على لقب أفضل قطاع مطلع عام 2022 ، عام انتقام اقتصاد "القيمة" على الاقتصاد التكنولوجي.
ولكن في سوق النفط الخام وأكثر من ذلك في سوق الغاز التوترات الجيوسياسية تلوح في الأفق. بالطبع ، الغاز الطبيعي المرجعي لأوروبا اليوم هو أ 87 يورو لكل ميغاواط ساعة، شوطا طويلا من ذروة 180 يورو وصلت في ديسمبر. وصلت مجموعة كبيرة من ناقلات الغاز من الولايات المتحدة ، مما رفع واردات الغاز الطبيعي المسال إلى أعلى مستوى في عامين ، مما عوض الانخفاض في الشحنات الروسية. ومع ذلك ، فإن خطر أ تصعيد الأزمة الأوكرانية يتطلب منك الحفاظ على حراسك.
ما يعقد الصورة هو اتجاه المواد الخام الأخرى ، التي لا تقل إستراتيجية في عصر تحول الطاقة. من أخبار اليوم أن مبيعات السيارات الكهربائية في أوروبا، المدعوم (باستثناء إيطاليا) بحوافز سخية ، تجاوز الديزل لأول مرة. بشرى سارة ماعدا التأثير المضاعف على أسعار السلع لا غنى عنه الآن: الكوبالت والليثيوم والمنغنيز والنيكل والنحاس + 57٪. من الصعب التفكير في أن الضغط على جزء كبير من هذه الأسعار سينخفض بشكل ملحوظ في الربيع ، كما أنه لا يستبعده أكثر المراقبين تفاؤلاً.
التوقعات حول انخفاض في الاستهلاكومع ذلك ، فإنها لا تزال مشروطة بالمشاكل التكنولوجية التي لا يزال يتعين حلها. بالنسبة للنفط ، على سبيل المثال ، من الممكن افتراض حدوث انخفاض حاد في الاستهلاك لإنتاج الكهرباء أو لتشغيل السيارات أو الطائرات (مع قفزة في الجودة التكنولوجية بفضل الهيدروجين) ولكن من الصعب للغاية الافتراض الخروج من البلاستيك (مقيدة جزئيًا بإعادة التدوير وجزئيًا بالمواد الخام الزراعية) والتي تم إنتاجها في عام 2020 بـ 367 مليون طن.
هذه هي الصورة العامة التي يجب أن تواجه إيطاليا فواتير عالية على المدى القصير مما يهدد الصناعة التحويلية. يوضح أداء سوق الأوراق المالية لشركة Enel (+ 0,9٪ في الساعة 13 مساءً) ، A2A (+ 0,5٪) أن السوق لا يؤمن بالإجراءات التي تفرض عقوبات شديدة على عالم المرافق. المحللون ، الذين يقرؤون التقارير المختلفة ، مقتنعون بذلك المرسوم دراسة السلطة التنفيذية قد تحتوي على مزيج من الإجراءات ، بدءًا من التخفيض الإضافي لضريبة القيمة المضافة على فاتورة الطاقة ، إلى تحويل رسوم النظام من الفواتير إلى الضرائب العامة واستخدام العائدات من المزادات الخاصة بشهادات ثاني أكسيد الكربون ؛ تدابير أخرى على الميزانيات العمومية للشركات ، من حيث التدخل في الأرباح الإضافية. لكن التدخلات على المدى القصير ، رغم أنها ضرورية وعاجلة ، لا تغير المشكلة كثيرًا. هم مطلوبون التدخلات الهيكلية ، بدءاً من زيادة الإنتاج الوطني حيثما كان ذلك ممكناً ، مثل الغاز.
