مع الحرب في أوكرانيا على حدود أوروبا ، تغير السيناريو العالمي ، مما زاد الحاجة إلى الأمن. تنعكس الآثار في البيانات المالية لـ الدفاع متعددة الجنسيات تم اعتبارها وإدراجها في البورصة: في عام 2022 نمت الاستثمارات بمعدل أسرع ثلاث مرات من الإيرادات وحققت الأسهم أعلى العوائد. هذا ما يظهر من استطلاع أجرتهمنطقة دراسات Mediobanca في الحسابات السنوية لشركات الدفاع متعددة الجنسيات التي تظهر في عام 2022 ، بلغ إجمالي حجم التداول في ثلاثين مجموعة عالمية متخصصة بشكل رئيسي في الدفاع 432 مليار يورو ، منها 316 مليارًا يتم إنتاجها حصريًا من نفس القطاع (+ 4 ٪ في عام 2021 و + 10,5٪ في 2019).
ويهيمن اللاعبون الأمريكيون على القطاع بحصة 74٪ من الإجمالي ، تليها المجموعات الأوروبية بنسبة 22٪ والآسيوية بنسبة 4٪. من المتوقع حدوث زيادة أخرى في الإيرادات بنسبة + 2023٪ عن عام 6 في عام 2022 ، بسبب الزيادة في الميزانيات الوطنية استجابةً للتوترات الجيوسياسية المتزايدة.
عمالقة الدفاع الذين كسبوا أكثر
ال استخدم، مع 15 لاعبًا كبيرًا ، فازوا أيضًا بالصدارة من حيث الأرقام قبل فرنسا ، مفصولة بثلاثة أندية ؛ مجموعتين لكل من ألمانيا وبريطانيا العظمى والهند و إيطاليا هذا ، مع فينتشانتييري e ليوناردو، تمثل 21٪ من حجم الأعمال الأوروبي و 4,7٪ من حجم الأعمال في العالم.
في تقرير، يلاحظ Mediobanca أن المراكز الخمسة الأولى للإيرادات المقدرة التي يولدها قطاع الدفاع تحتلها المجموعات الأمريكية حصريًا: شركة لوكهيد مارتن (57,5 مليار يورو) ، تقنيات رايثيون (37,1 مليار) ، بوينغ (35,6 مليار) ، شركة نورثروب غرومان (29,5 مليار) هـ جنرال دايناميكس (25,9 مليار). يتم وضعها في المركز الثامن ليوناردو (12,2 مليار) وفي الثالث والعشرين فينتشانتييري (2,4 مليار).
الزيادة في الإيرادات ترى أن التركي يتفوق أسيلسان (+ 75٪ في عام 2021) ، متقدمين على الألمان هنسولدت (+ 15,8٪) و رينميتال (+ 13,3٪) وللأمريكيين HII- صناعات هنتنغتون إينغلس (+ 12,1٪) و بوز ألن هاملتون (+ 11,8٪) ، جميعها بنمو مضاعف. تتميز كلتا المجموعتين الإيطاليتين بزيادة فوق المتوسط: Fincantieri مع + 8,1٪ وليوناردو + 4,1٪.
La الربحية بدلاً من ذلك ، يبدو أنه يتراجع: متوسط هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب ينخفض من 8٪ في 2019 إلى 7,3٪ في 2022. أبلغت ثلاث شركات تسيطر عليها الدولة عن الهوامش الأكثر إرضاءً: أسيلسان التركية (25,2٪) والهند هندوستان للملاحة الجوية (24,7٪) وبارات للإلكترونيات (20,6٪).
لأعلى بأرقام مزدوجة الاستثمارات والتي تقترب إجمالاً من 12 مليار يورو (+ 13,2٪ في عام 2021). ترى منصة كثافة الاستثمار الأمريكية BWX Technologies في المركز الأول (8,9٪) ، متقدمة على شركة Aselsan التركية (6,7٪) وهنسولدت الألمانية (5,6٪) و Rheinmetall (5,4٪). تتمتع المجموعات الإيطالية بموقع جيد ، مما يؤكد قوتها الصناعية: المركز السادس لـ Fincantieri (4٪) والثاني عشر بالنسبة لليوناردو (3,3٪).
بينما تم توزيع أرباح بنسبة 5,2٪ بحلول عام 2021 ، مع استيعاب المساهمين في المجموعات الأمريكية 81٪ من الإجمالي. وظفت 30 شركة متعددة الجنسيات في مجال الدفاع أكثر من 1,3 مليون شخص في عام 2022 (+ 0,4٪ في عام 2019) ، ينتمي 69٪ منهم إلى مجموعات النجوم والشرائط.
الإنفاق الدفاعي العالمي
La المصاريف العالمية للدفاع تجاوزت 2 تريليون دولار لأول مرة في عام 2021 (+ 0,7٪ في 2020 و + 12٪ في 2012 ، بالقيمة الحقيقية) ، لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 2.113 مليار دولار (2,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي) ، أي ما يعادل 5,8 مليار في اليوم. يأتي 37,9٪ من الولايات المتحدة (801 مليار) ، تليها الصين بنسبة 13,9٪ (293 مليار) والهند (3,6٪) والمملكة المتحدة (3,2٪) وروسيا (3,1. 1,5٪) ؛ تحتل إيطاليا المرتبة الحادية عشرة بنسبة 32٪ من الإجمالي العالمي (88 مليارًا ، أي ما يعادل XNUMX مليونًا في اليوم).
يتغير الترتيب إذا أخذنا في الاعتبار التأثير على الناتج المحلي الإجمالي: المراكز الأولى لبلدان الشرق الأوسط وشمال إفريقيا ، حيث احتلت روسيا المرتبة 11 (4,1٪) والولايات المتحدة في المرتبة 15 (3,5٪) وأوكرانيا في المرتبة 19 (3,2٪) والصين في المرتبة 63 (1,7٪) و إيطاليا في المرتبة 76 (1,5٪ ، كانت 1,4٪ في 2012 و 2,1٪ في 1988). بناءً على طلب الناتو في عام 2014 ، تعمل إيطاليا على زيادة إنفاقها الدفاعي تدريجيًا بهدف الوصول إلى عتبة 2٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2028.
و انا المواطنين كم ينفقون للدفاع عن بلدك؟ على رأس القائمة قطر وإسرائيل والولايات المتحدة والكويت بأكثر من 2 دولار للفرد في عام 2021. تمثل إيطاليا 530 فردًا (ما يعادل 1,5 يوميًا) حوالي ضعف المتوسط العالمي (268) و 17٪ أكثر من روسيا. حصة الإنفاق العام المخصص للدفاع هي الأعلى في بيلاروسيا وقطر وعمان والمملكة العربية السعودية بأكثر من 20٪ ، بينما إيطاليا في الجزء السفلي من الترتيب بنسبة 2,6٪ ، أي أقل من المتوسط العالمي البالغ 6,2٪ وهو بدلا من ذلك تجاوزتها روسيا (10,8٪) والولايات المتحدة (8,3٪) وأوكرانيا (7,8٪).
الاستفادة من البورصة: الإيطاليون من بين الأقل قيمة
La الكتابة بالأحرف الكبيرة من الشركات متعددة الجنسيات الدفاعية تبلغ 736 مليار يورو في نهاية عام 2022 ، أي ما يعادل 0,8٪ من إجمالي قيمة البورصات العالمية (0,5٪ في نهاية عام 2021). في المتوسط ، تكون الرسملة أعلى بأربع مرات من رأس المال ، مع الإيطالي بين أقل قيمة من البورصة: أسهم Fincantieri 1,5 مرة في الأسهم و ليوناردو 0,6 مرة. في نهاية مارس 2023 ، بلغ إجمالي رأس المال 721 مليار يورو ، 80٪ منها مملوكة لمجموعات النجوم والمشارب ، مع احتلال منصة سوق الأسهم من قبل ثلاث شركات Raytheon Technologies الأمريكية (131,9 مليار) ، بوينج (117,2 ، 110,7). مليار) ولوكهيد مارتن (65 مليار). جميع الشركات الأخرى لديها رسملة سوقية أقل من XNUMX مليار يورو.
في عام 2022 ، تساوي عائد الأسهم للاعبي الدفاع (بما في ذلك توزيعات الأرباح) + 34,6٪ ، وهو أعلى بكثير من -11,0٪ الذي حدده مؤشر الأسهم العالمية. في الربع الأول من عام 2023 ، سجلت القيمة الإجمالية + 0,2٪ ، مع أفضل أداء سجله Saab السويدي (+ 51,7٪) وهنسولدت الألماني (+ 50,2٪) و Rheinmetall (+ 46,3٪) ؛ رابع أفضل أداء ليوناردو (+ 34,2٪) والثامن لفينكانتييري (+ 11,6٪).
البورصة و المستثمرين لذلك يبدو أنهم قدّروا القيمة المتجددة للأمن. حدث هذا على الرغم من حقيقة أن شركات الدفاع تعاني من تخصص عقابي من حيث ESG. ومع ذلك ، فإن السياق الجيوسياسي المتغير أعاد فتح النقاش حول إعادة النظر في التوافق بينهما الاستدامة والاستثمار في رؤوس أموال شركات الدفاع.
