التركيز على القطاعات الدورية ، الأكثر حساسية للوضع الاقتصادي ، وذلك لركوب الانتعاش الأوروبي. هذه هي النصيحة الرئيسية للبيوت الاستثمارية لعام 2014. وبدلاً من ذلك ، ينصح بالحذر بشأن الأسواق الناشئة ، التي ينبغي تفضيل الأسواق المتقدمة عليها ، مع التركيز على اليابان.
وبالتالي ، فإن البطاقة الحمراء لخدمات المرافق العامة التي ، وفقًا لبنك UBS ، ستتعرض لتعارض الوضع المالي مع أسعار الفائدة على السندات الحكومية التي تكون أقل وبالتالي أقل ملاءمة للدفاع ، ولانخفاض الطلب على الكهرباء أيضًا بسبب تعرضها لضغوط قوية من مصادر الطاقة المتجددة.
يضيف Credit Suisse عوامل خطر أخرى: النفوذ المالي الذي لا يزال مرتفعًا للغاية في القطاع ، وانخفاض جاذبية الأرباح (نظرًا لأن العديد من المجموعات ستضطر إلى الاختيار بين المدفوعات المرتفعة والحفاظ على مستويات التصنيف) ، وإمكانية إعادة التنظيم وفرض ضرائب جديدة على مختلف الأسواق الوطنية.
يلاحظ "دويتشه لإدارة الأصول والثروات" أن المستثمرين سيحسنون صنعاً إذا قللوا من أهمية المرافق وأسهم قطاع المستهلك المعرضة للتغيرات في أسعار الفائدة ، مستهدفين "القطاعات الحساسة للدورة": السلع الاستهلاكية الدورية ، والصناعات والخدمات المالية.
ما هي القطاعات التي يجب المراهنة عليها؟ تتفق العوامل التكنولوجية والمالية (البنوك الاستثمارية أكثر من مؤسسات الائتمان) والمستحضرات الصيدلانية: الأولان أيضًا لأنهما يسافران بمضاعفات منخفضة إلى حد ما ، على الرغم من كونها دفاعية بشكل عام ، فإن الرعاية الصحية أقل مديونية من TLC والمرافق. فيما يتعلق باختيار الأسواق والمؤشرات للمراهنة عليها ، هناك فكرة مشتركة مفادها أن الأسواق المتقدمة ، بما في ذلك أوروبا ، ستكون قادرة بشكل عام على تقديم أداء متفوق لتلك الموجودة في الأسواق الناشئة التي يتم من خلالها اقتراح استراتيجية التمايز.
"في مواجهة تسارع النمو في الأسواق المتقدمة - يوضح UBS - نفضل البلدان التي تقودها الصادرات ، مثل تايوان. نحب الصين أيضًا ، حيث من المرجح أن تعزز الإصلاحات المعلنة مؤخرًا الثقة وتؤدي إلى إعادة التصنيف من مستويات التقييم المنخفضة. ومع ذلك ، سنكون أكثر حذرا فيما يتعلق بالبلدان التي تعاني من عجز كبير أو تعتمد بشكل كبير على السلع الأساسية ".
بالنسبة لمورغان ستانلي ، ينبغي تأكيد التوصية ذات الوزن الزائد بشأن الأسواق المتقدمة ، مقابل انخفاض الوزن للأسواق الناشئة: "إذا كان الأداء والتقييمات النسبية للأول مرتفعة بدرجة كافية ، فإننا نعتقد أنه من السابق لأوانه الدوران نحو الأسواق الناشئة". وفقًا للوسيط ، فإن حساسية الأرباح للنمو المتواضع ، وتعزيز الدولار وارتفاع تكلفة رأس المال تكمن وراء هذا الحكم: البرازيل وتركيا وجنوب إفريقيا والهند وإندونيسيا هي البلدان التي يجب أن تظل حذرة بشأنها.
