ليست هناك حاجة لتلسكوبات راديو Seti القوية للغاية ، المصممة على التقاط أي همسة كونية بحثًا عن رسائل فضائية ، للاستماع إلى الصمت العميق الذي حل فجأة في واشنطن العاصمة. لجنة الكونجرس التي يتعين عليها تقييم العلاقات بين ترامب والروس ، البادئة لعزل الرئيس ، صامتة وانسحبت في مرحلة التأمل. المتظاهرون صامتون وعادوا إلى ديارهم ، وهو أمر نادر بالنسبة لأمريكا ، ملأوا شوارع العاصمة ووعدوا بمسيرات أكثر إثارة للإعجاب للتنديد وإحباط الفاشية المستمرة.
الكونجرس الجديد صامت ، والذي لم يحقق شيئًا حتى الآن ويستعد لقضاء عطلة عيد الفصح الطويلة التي ستتبعها قريبًا إجازة صيفية طويلة جدًا. صمتت مضخة مياه ترامب ، التي كان من المفترض أن تستنزف مستنقع واشنطن العظيم. لم يتم تجديد تجميد تعيين موظفي الخدمة المدنية ، وهو أول مرسوم تم توقيعه في المكتب البيضاوي أمام جميع أجهزة التلفزيون ، وتم استبداله بالطلب المقدم إلى جميع المكاتب الفيدرالية لتقديم مقترحات الإصلاح الذاتي (تشتهر البيروقراطيات بقدراتها والاستعداد للتجديد والتبسيط). وحتى أبشع عربة ، بنك التصدير والاستيراد الذي لطالما منح الفضل لأصدقاء الحكومة متعددي الجنسيات في غموض تام والذي حلم كل جمهوري بالهدم به ، سيبقى على قيد الحياة.
صمت الاقتصاديون الترامبيون في الساعة الأولى ، نافارو ، مالباس ، كودلو ، أولئك الذين كانوا ، جنبًا إلى جنب مع تايلور وفيلدشتاين ، يستعدون ليصبحوا حكامًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل أو أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هذا العام (هناك بالفعل ثلاث وظائف شاغرة). الآن يبدو أن ترامب موجه لتأكيد يلين تمامًا كما يتم اختيار كيفن هاسيت اللامع من معهد أمريكان إنتربرايز (أحد مراكز الأبحاث الجمهورية الرئيسية في المؤسسة) ، المؤيد دائمًا للهجرة والمناهض للحماية ، ليكون كبير الاقتصاديين في البيت الأبيض . ومن ناحية أخرى ، فإن جماعات الضغط في شارع K صامتة الآن ، راضون عن اقتطاع وتهدئة الطموحات الحمائية للإصلاح الضريبي الذي أعده رايان والآن في يد غاري كوهن ، الرئيس الديمقراطي النشط السابق لجولدمان ساكس الذي يصنع لا يمكن التعرف عليه تمامًا. ربما سيتم توفير البنية التحتية ، وهي مصروفات لمرة واحدة يتم تمويلها من خلال إدخال الضريبة التفضيلية لمرة واحدة على إعادة الأموال التي تحتفظ بها الشركات في الخارج ، وبالتالي تكون الإيرادات محايدة.
إن تحول ترامب الوسطي والمؤيد للمؤسسة مذهل وسريع للغاية ليس فقط في السياسة الخارجية (مع عودة روسيا إلى موقعها كعدو عام ، وقد أشاد شي جين بينغ بكل الطرق مقابل وعود غامضة بشأن الانفتاح الصيني على الخدمات المالية الأمريكية) ولكن أيضًا وقبل كل شيء على الجبهة الداخلية. إن الممول والمبدع العظيم للرئيس ترامب ، روبرت ميرسر من صندوق التحوط Renaissance Technologies الذي أوضح قبل عامين لاستطلاعات الرأي التي أدلى بها ترامب أن حملة انتخابية شعبوية ستطيح بأي مرشح للنظام ، يفقد أي تأثير متبقي مع تقليص الحجم. ستيف بانون ، رجلك في الجناح الغربي.
لقد طرحنا الفرضية القائلة بأن الوسطية ستسود أيضًا في فرنسا وإيطاليا وجميع أنحاء أوروبا. على الرغم من الصعود القوي لميلينشون وتماسك لوبان ، لا يزال ماكرون هو المفضل على نطاق واسع. من المحتمل أنه سيحكم من خلال ائتلاف برلماني كبير بين الاشتراكيين والديجوليين وحزبه ، En Marche. سوف تنحني السقالات الدستورية القوية للجمهورية الخامسة لإفساح المجال أمام الائتلاف الكبير (مثلما انهار بالفعل في الثمانينيات لإفساح المجال للتعايش بين الرئيس والحكومة من ألوان مختلفة) ولكنها ستستمر في أداء وظيفتها الأساسية من الحاجز ضد المتطرفة. إذا فاز ميلينشون أو لوبان بعد ذلك ، فسيجد كلاهما نفسه مضطرًا إلى التعايش مع حكومة معتدلة (يمكن أن تثبط الحكومة من قبل الجمعية الوطنية ، التي ستظل بعد تصويت يونيو بأغلبية ثابتة مؤيدة لأوروبا).
في إيطاليا سيكون لدينا ثلاثة اصطفافات انتخابية ولكن هناك نتيجتان محتملتان واقعيا فقط للحكومة. من ناحية ، هناك تحالف نظام كبير ، وهو الأكثر احتمالًا ، ومن ناحية أخرى ، تحالف خمس نجوم - دوري مناهض للنظام. والثاني سيكون له تشتت أكبر في المواقف من الأول لكن كلاهما سيكون وسطيًا إلى حد كبير. الآن الأجانب صامتون.
في الحالة المحتملة لانتصار ماكرون ، سيتم عزل التشكك الإيطالي في أوروبا وفي النهاية ، في حالة النصر ، سيتعين عليها تسوية إنشاء (أو مناقشة إمكانية إنشاء) عملة مكملة ، ما يسمى المالية اليورو. العملة الموازية بكميات متواضعة وفي التداول المحلي غير ضارة تمامًا. إذا كانت الكمية عالية ، فيجب اعتبارها غرفة انتظار لإلغاء تنشيط العملة الرسمية ، أو بالأحرى استبدالها. اقترح فاروفاكيس ذلك على اليونان ورفضه تسيبراس وأطلق فاروفاكيس. في إيطاليا ، من شأن الارتباك والقلق الناجمين عن العملة الموازية أن يفوق بكثير أي فوائد. بعد انتهاء الدورة الانتخابية الأوروبية (وبالتالي بعد الانتخابات الإيطالية) إذا لم تكن هناك مفاجآت ، ستحاول أوروبا تعزيز سقالاتها. ليست أشياء كبيرة ، ولكن بعض الحزم الداعمة في أكثر النقاط هشاشة. من المحتمل أن تتكون إحدى هذه الحزم من السندات الأوروبية الآمنة ، ما يسمى ESBies ، وهي فكرة جيدة كانت موجودة منذ عام 2011 والتي تبدو الآن ناضجة بشكل متزايد. هذا هو توريق الديون الصادرة عن مختلف دول منطقة اليورو بقيمة تساوي 60 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. سيتم تجميع BTPs و Bunds و Oats و Bonos وإعادة توزيعها في شريحتين ، واحدة كبيرة وواحدة صغيرة. إذا تمت إعادة هيكلة BTPs ، حتى بشكل عدواني ، فسيتم امتصاص الضرر بواسطة الشريحة الأصغر. وبهذه الطريقة ، سيتم إنشاء دين آمن لعموم أوروبا (في الجزء الأول) بدون تبادل وبقسيمة منخفضة للغاية (مرة أخرى للجزء الأول). هذا من شأنه أن يساعد إيطاليا كثيرًا دون الإضرار بألمانيا بأي شكل من الأشكال (فكرة ESBies تأتي من ألماني).
في الآونة الأخيرة ، قيل إن دوامة الانحدار للشعبوية قد بدأت. لن يكون تحول ترامب الوسطي وانتصار ماكرون في نهاية المطاف سوى تأكيد على تراجع شهدته إسبانيا وهولندا بالفعل. ليس هناك شك في أن الأمر كذلك على المدى القصير. ومع ذلك ، فإن أولئك الذين يصرون على تراجع الشعبوية غالبًا هم من يقولون إن الهجرة إلى الغرب قد بدأت للتو ، وأن الجزء الأكبر منها لم يأت بعد ، وأن العملية لا مفر منها.
يحدث الآن أن الشعبوية تتغذى على النمو الاقتصادي المنخفض ورفض الهجرة الخارجة عن السيطرة. يرتفع النمو العالمي بشكل متواضع هذا العام ، ولكن يبدو من التسرع القول (الآن فقط بعد أن تخفف أمريكا من إصلاحاتها وتظهر الدورة العالمية علامات متزايدة على النضج) أننا سنعود إلى مستويات ما قبل عام 2008. وبالتالي ، سيستمر النمو المنخفض وتدفقات الهجرة المرتفعة في تأجيج الشعور بالضيق الكامن وراء الشعبوية. لذلك يعتبر تقليص حجمها مؤقتًا وغير هيكلي. في فترة الركود الاقتصادي المقبلة ، ستعود العديد من العقدة إلى منازلها لتستقر.
الأسواق مدعوة الآن إلى المهمة الصعبة المتمثلة في التوفيق بين خسارة الإحساس بتجارة ترامب وتسعيرها من ناحية واستعادة ماركوس برونرماير ، مبتكر ESBies ، من ناحية أخرى. الوضع الراهن الوسطي الذي بدا مهددًا بحمائية ترامب وزعزعة الاستقرار العالمي. بدأ التكيف مع الواقع الجديد بانكماش تجارة الانكماش المرتبطة بترامب (لا تزال تجارة الانكماش ذات الدورة الناضجة قائمة ، ولكن هنا الإطار الزمني أطول بكثير). في سوق الأسهم ، يعتبر تآكل المؤشر متواضعًا وتدريجيًا ، ولكن تحت السطح ، فإن التناوب المضاد من البنوك والدوريات تجاه الدفاعات قد تقدم بالفعل بشكل جيد في أمريكا.
نقترح بيع الأسهم الأمريكية والبوند على قوة وشراء الأسهم الأوروبية والشوفان عند الضعف. الكل بجرعات معتدلة لأنه لا يمكن استبعاد المفاجآت.
