ذكرت بلومبرج أنه في الأسبوع المقبل ، في كريستيز في نيويورك ، سيتم كسر الرقم القياسي على الإطلاق لمزاد فني معاصر. سيتداول كالدر وروثكو ووارهول ولوسيان فرويد وكورنيل بأكثر من نصف مليار دولار. سرعان ما أصبح أسياد نصف القرن الماضي من Bitcoins لأثرياء أمريكا الجدد ، وهو مخزن للقيمة ووسيلة دفع عالية السيولة.
غالبًا ما يكون بائعي الأعمال الفنية ورثة الإمبراطوريات الصناعية ، والمشترين هم مديرو صناديق التحوط أو مديرو الأسهم الخاصة في الساحل الشرقي. الأثرياء الجدد الآخرون ، أولئك الموجودون في وادي السيليكون ، أكثر انعزالًا ويفضلون التعامل مع ألعاب الخيال العلمي مثل الشركات لاستخراج المعادن من الكويكبات أو المنصات المحيطية التي تطمح إلى أن تصبح جمهوريات مستقلة بدون ضرائب. يقوم المديرون البديلون ، بالإضافة إلى شراء اللوحات والمنحوتات شخصيًا ، بشراء الوحدات السكنية الحضرية ومنازل الضواحي لعملائهم بشكل متزايد. هنا تكون الصفقة الجيدة مزدوجة ، لأنه من ناحية هناك إعادة تقييم الأسعار (نحن نتحدث عن أمريكا بالطبع) ومن ناحية أخرى هناك عائد مرتفع على الإيجارات ، وأكثر جاذبية بلا حدود من سندات الخزانة وأكثر جاذبية من الشركات سندات.
من الرائع التفكير في كيفية تغير العالم. التمويل المتطور ، الذي يعتبر بالمعنى العام لـ احتلال وول ستريت مدمرًا وطفيليًا ، تخلى بشكل مذهل في غضون سنوات قليلة عن هندسة الأدوات غير المفهومة عمليًا (تربيع التزامات الدين المضمونة ، تذكر؟) ، والمخاطر العالية والرافعة المالية العالية وانتقلت إلى للمشتريات النقدية من الدرجة الصفرية للاستثمار ، الطوب المؤجر. الملاك ، أو تقريبا. الرهون العقارية ماتت والبنوك لم تعد تفعلها. تشارك مكاتبهم القانونية في نزاع ضخم مع محامين من كل أمر ودرجة على الرهون العقارية من العقد الماضي. يتعين على مديريهم الماليين أن يجدوا الموارد اللازمة لدفع الغرامات اللانهائية ومليارات الملايين من الأخطاء في الأشكال الخالية من الهموم التي سمحت حتى للأشخاص المفلسين بشراء منزل مدين. تكره البنوك اليوم العقارات وحلمها ، الذي سيتحقق قريباً ، هو العودة إلى إقراض الشركات ، كما فعلوا من قبل. تم تأميم الرهون العقارية بشكل أساسي ويتم دفعها من قبل الوكالات الفيدرالية ، فاني ماي وفريدي ماك ، اللتان تجنيان أيضًا الكثير من المال.
ومع ذلك ، فإن الرهون العقارية أقل بكثير مما كانت عليه في السابق ولهذا السبب عاد إلى الموضة للإيجار. ينتهز التمويل البديل هذه الفرصة ويخلق عرضًا ، ويشتري المنازل والبيوت بالنقود ويملأها على الفور بمستأجرين جدد. غير أخلاقي تمامًا (وليس غير أخلاقي) ، يتحول تمويل النسور إلى تمويل الحمل ويؤدي وظيفة اجتماعية لأن هذا هو المكان الذي تُصنع فيه الدولارات اليوم. غير أخلاقي (وليس غير أخلاقي) أيضًا ، تظل قوانين السوق سارية المفعول. ترفع صناديق التحوط الخاصة بالمشتري أسعار المنازل وتحل محل الطلب التقليدي ، الذي يشتريه للعيش. دعونا لا نتحدث عن الطبقات المتوسطة الدنيا ، كن حذرًا ، لأن هؤلاء ، لم يعد لديهم إمكانية الوصول إلى الرهون العقارية ، لا يمكنهم الشراء على أي حال. نحن نتحدث عن الطبقات الوسطى بالمعنى الأوروبي (الطبقة الوسطى الأمريكية هي طبقتنا العاملة) التي ، بهذه الأسعار المرتفعة ، لم تعد تفكر في شراء منزل بسعر أرخص. والنتيجة أن العقارات تقلصت هيكلياً. علاوة على ذلك ، من الآن فصاعدًا ، سيتباطأ ارتفاع أسعار المنازل الأمريكية.
عندما يفكر الأوروبيون في العقارات في الولايات المتحدة ، فإنهم يفكرون في ميدتاون مانهاتن ، التي لها قصتها الخاصة ولا تمثل الاتجاه القومي. تستهلك العقارات المتدنية نصف نقطة من نمو الناتج المحلي الإجمالي ومليون وظيفة. إنها شوكة في جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يتعين عليه الحفاظ على معدلات الفائدة قصيرة الأجل عند الصفر لفترة أطول من المسموح به في العادة ، وهو قلق من فرضية زيادة معدلات الفائدة طويلة الأجل ، والتي تعتبر حاسمة في تحديد معدلات الرهن العقاري. في سياق الانتعاش الأولي للاستثمارات الإنتاجية من قبل الشركات وإيقاظ الاستهلاك ، تعمل العقارات البطيئة الحركة على تعديل قوة التسارع الدوري المتوقع لهذا العام. يعد هذا أمرًا جيدًا لسوق الأسهم لأنه ينتج سيناريو Goldilocks ، ليس شديد الحرارة ولا شديد البرودة ، مما يسمح للمعدلات بالبقاء منخفضة بشكل استثنائي والأسهم لمواصلة الارتفاع بالقصور الذاتي. قال جون تمبلتون إنه ليس من الحكمة أبدًا الشراء عندما تكون السماء صافية تمامًا. اليوم ، السندات قوية ومستقرة ، وول ستريت في أعلى مستوياتها على الإطلاق. تبيع اليونان سنداتها مثل الخبز ، بينما ترسل أوروبا المتوسطية إشارات على التعافي والتي ، في الحالة الإسبانية ، ليست خجولة للغاية.
لكن السماء ليست صافية تمامًا. اليابان علامة استفهام ، والصين قريبة من إعادة تسارع لا تعد بأن تكون غزيرة ، والبرازيل شبه راكدة وروسيا تخاطر بالركود. الانتعاش الأوروبي ، من جانبه ، هو دوري بنسبة الثلثين وثلث فقط هيكليًا ، خاصة بالنسبة لإيطاليا وفرنسا. من المفارقات أن هذه المناطق الرمادية يتم تفسيرها بشكل إيجابي اليوم لأنها تؤكد السيناريو الشبيه بـ Goldilocks الذي تحبه الأسواق كثيرًا. إذا سارت الأمور على ما يرام ، كل شيء على الإطلاق ، فلن يكون لدى البنوك المركزية حجة بعد الآن وستضطر إلى رفع أسعار الفائدة ، مما يؤدي إلى تدمير حزب السندات ، وعلى الأقل لفترة من الزمن ، أيضًا للأسهم. لذا فإن الحفلة على قدم وساق ولا نرى موانع كبيرة للاستمتاع بها مع الاستمرار في الاستثمار.
ومع ذلك ، فإن الشعور بالراحة في حفلة لا يعني بالضرورة البدء في الشرب أو البدء في التحدث بصوت عالٍ. الجشع ، خاصة عندما تكون العديد من الأصول في أعلى مستوياتها على الإطلاق ، لن يكون أبدًا مستشارًا جيدًا. يستحق SP 500 في عام 1900 (نحن الآن قريبون جدًا) بعض التخفيف التكتيكي وعودة مؤقتة على الأقل إلى الحياد ، وقبل كل شيء بالنظر إلى ما يحدث على الجبهة الشرقية في مسيرة الحدود الأوكرانية. تنتهي الصراعات عندما يكون هناك فائز أو عندما يمل الطرفان من قتال بعضهما البعض. لكن في أوكرانيا ، نحن في المرحلة الأولى ، وهي المرحلة التي يكون فيها استفزاز الخصم محيرًا ومثيرًا. حكومة كييف يسكنها متطرفون وضحايا للحكومة السابقة الموالية لروسيا. كان بعضهم في السجن ويسعون للانتقام. من ناحية أخرى ، وصل بوتين إلى ذروة الشعبية في الداخل ولا يمكنه الانسحاب من المعركة. من جانبه ، لا يستطيع أوباما أن يبدو ضعيفًا في عام انتخابي يكون فيه مجلس الشيوخ معرضًا للخطر بالنسبة للديمقراطيين. الاتفاق الدولي الثالث بشأن أوكرانيا فاشل أيضًا والمواقف على الأرض تتشدد. لقد دخل النظام الجيوسياسي العالمي برمته مرحلة مائعة تقترب فيها روسيا من الصين بينما تخاطر أوروبا بدفع ثمن لا يُهمل تمامًا. يستعد البنك المركزي الأوروبي لتخفيف الضربة المحتملة ، لكنه لا يستطيع منعها بالكامل. أتمنى لك حفلة جيدة إذن ، لكن ابق متيقظًا ولا تبتعد كثيرًا عن التلفزيون والأخبار.
هنا موقع Il Rosso e il Nero
