نشرت Eurizon Asset Management مجلة The Globe في أغسطس ، وهي النشرة الشهرية حول وجهات النظر الاستثمارية للشركة المحدثة في نهاية يوليو 2020. وننشر ملخصًا أدناه ، ونذكر القارئ بأن هذه ليست نصيحة استثمارية بل مجرد رؤية حول الاتجاهات المحتملة لـ أسواق مختلفة.
في نهاية المقال ، رابط الفيديو الذي يوضح السيناريو المتوقع من قبل Eurizon للأسواق المالية الدولية.
سيناريو المرجع
تم تأكيد تسارع الفيروس في الولايات المتحدة الأمريكية
أمريكا اللاتينية ودول ناشئة أخرى ، لكنها لا تولد التوترات
في الأسواق. لم يؤد انتشار العدوى إلى إغلاق جديد للأنشطة الاقتصادية ، وبالتالي لم يتسبب في مراجعات جديدة لتقديرات النمو. علاوة على ذلك ، يبدو أن البحث عن لقاح يسير في اتجاه إيجابي ، حتى لو لم يكن هناك رؤية لتوقيت التجربة.
Iالأخبار الموازنة الحقيقية حول الوباء هي البيانات الاقتصادية. واصلت ثقة الأعمال انتعاشها في يوليو ، مؤكدة أن أبريل كان أدنى مستوى للاقتصاد العالمي. انخفضت أرباح الشركات في الربع الثاني بشكل حاد ، لكنها جاءت أفضل من التوقعات ، والتي كانت في وضع منخفض للغاية. من الآن فصاعدًا ، سيكون من الأصعب التغلب على الإجماع الذي يتكيف صعودًا. ينصب التركيز على إعادة التسريع الفعلي للنشاط وهذا يعتمد في النهاية على تقدم الفيروس.
من بين العناصر الداعمة هناك أيضا تدخلات السياسة الاقتصادية. وصلت البنوك المركزية إلى الحد الأقصى من الدعم وهي الآن في وضع الاستعداد. ومع ذلك ، يستمر التحفيز المالي. تجري مناقشة خطة جديدة بقيمة 1000،XNUMX مليار دولار أمريكي في الولايات المتحدة الأمريكية. يستمر الزخم الإيجابي لأوروبا ، بالاتفاق على صندوق الإنعاش ، والتي يمكن أن تدعم الخروج من الأزمة وتمثل خطوة مهمة إلى الأمام من أجل اتحاد أوروبي أكثر تكاملاً
الاقتصاد الكلي
لم تؤد الموجة الطويلة من الفيروس في الولايات المتحدة إلى إغلاق جديد للنشاط الاقتصادي ، لكنها تستدعي الاهتمام. بدون عودة العدوى ، ستكون العودة إلى النشاط الطبيعي بطيئة.
وتغلبت ثقة الأعمال في يونيو / يوليو وأرباح الشركات في الربع الثاني على التوقعات المفرطة في التشاؤم. يحدث انتعاش على شكل حرف V للاقتصاد العالمي والذي ، من أجل الاستمرار ، مع ذلك ، سوف يحتاج إلى عودة العدوى.
توزيع الأصول
لا يبدو أن انتشار الفيروس لفترة أطول من المتوقع لديه القدرة على تعطيل الانتعاش الاقتصادي ، لكنه قد يؤخره ويقلل من شدته. لقد جاءت أصول المخاطرة إلى الأمام في تسعير التحسن الكلي.
يتم تقليل الصورة المسايرة للدورة الاقتصادية لخيارات الاستثمار جزئيًا ، مع جني الأرباح من زيادة الوزن في الأسهم.
دخل ثابت
يتم تسعير السندات الحكومية الأمريكية والألمانية بالكامل في فترة الركود ولديها القدرة على التحوط ضد تقلب الأصول الخطرة. علاوة على ذلك ، السندات الألمانية لديها تدفق قسيمة سلبي.
ينتشر بعد أزمة آذار (مارس) ، لكنه لا يزال مثيرًا للاهتمام. تقدم السندات الحكومية من محيط منطقة اليورو تدفق قسيمة إيجابي مثير للاهتمام مقابل المعدلات الألمانية السلبية. السندات ذات الدرجة الاستثمارية والعائد المرتفع والأسواق الناشئة لها فروق أسعار عالية مقارنة بمستويات ما قبل كوفيد.
اأسهم
عادت الأسهم نحو ثلثي خسائر شهر مارس. تبدو التقييمات المطلقة ممتدة ، ولكن بالمقارنة مع تدفق قسيمة السندات بشكل ثابت بالقرب من الصفر ، فإن المكافأة التي تقدمها الأسهم تبدو مثيرة للاهتمام على المدى المتوسط.
يبدو الاتجاه قصير الأجل ضيقًا ، وقد يكون الانتعاش الاقتصادي الذي تخسره البورصات بطيئًا دون عودة الفيروس في الولايات المتحدة ، حيث يخضع شهر أغسطس بشكل موسمي لنوبات من التقلبات.
العمالت
تعد الإدارة الفعالة للعدوى ، والدعم الحاسم من البنك المركزي الأوروبي ، والاتفاق بين الحكومات بشأن صندوق التعافي من العناصر الداعمة لليورو ، على عكس الموجة الطويلة من العدوى في الولايات المتحدة والشكوك المتعلقة بانتخابات نوفمبر والتي أدت بدلاً من ذلك إلى إضعاف الدولار .
لا يزال الين ، إلى جانب السندات الحكومية الأمريكية ، أحد الأصول القليلة القادرة على تعويض تقلب الأصول الخطرة.
فيديو
هنا الفيديو الذي يعرض السيناريو المتوقع من قبل Eurizon للأسواق المالية الدولية.
