لقد طغى إصلاح العمل على ذلك. لكن من المقرر أن يعود فصل مرسوم التحرير الذي يتعلق بفصل سنام من إيني إلى مركز الأجندة السياسية قريبًا. أيضًا بسبب وجود فرضيات جديدة على طاولة المفاوضات. يُزعم أن إيني طورت حلاً حتى لا تخيب أمل المساهمين والحكومة. فرضية يحبها نائب وزير الاقتصاد فيتوريو جريلي ، لكنها لا تزال تفتقر إلى موافقة كورادو باسيرا ، وزير التنمية الاقتصادية ، ورئيس الوزراء ماريو مونتي. ولكن قبل كل شيء من المفوضية الأوروبية. ضوء أخضر ليس واضحًا على الإطلاق. لكن دعنا نذهب بالترتيب.
الحكومة وإيني في مفاوضات. يضغط المدير الإداري للمجموعة ، باولو سكاروني ، من أجل تحديد خريطة طريق مشتركة. يريد الكلب ذو الستة أرجل عملية بيع تجذب شركاء الشركتين. من ناحية أخرى ، يضغط الوزير باسيرا ورئيس الوزراء من أجل سنام مستقل تمامًا ، ولكن دائمًا تحت السيطرة العامة ، وقبل كل شيء دون الحصول على حصة الأغلبية التي تثقل كاهل خزائن الدولة الهزيلة.
قد يكمن المفتاح في حصة 9,3٪ في Eni التي تراكمت لدى Scaroni على مر السنين في رأس الشركة. الفكرة هي إلغائها. نتيجة لذلك ، سيرى باقي المساهمين زيادة النسبة المئوية لأسهمهم.
في المقام الأول ، يمكن للدولة أن تستفيد منهالتي تسيطر على 30,3٪ من الأسهم في محفظة Cassa Depositi e Prestiti وتلك الخاصة بوزارة الاقتصاد. بعد فصل أسهم سكاروني ، سيرتفع عدد أسهم الدولة إلى 33,4٪ ، بزيادة 3,4٪ عن اللازم للحفاظ على السيطرة على الشركة. نسبة يمكن أن تبيعها الحكومة لتحصيل الأموال اللازمة لشراء الحزمة الأولى من 17-19٪ من سنام.
ستكون الخطوة التالية في الحل متروكة لمجلس إدارة Eni. يجب على الشركة بعد ذلك منح المساهمين خيار جمع أرباح الأسهم المستقبلية نقدًا أو في أسهم سنام. اللمسة الأخيرة لـ CDP و Treasury ، اللذان سيختاران الحل الثاني ، وصرف 10 ٪ أخرى من حزمة سهم Snam.
الحل قد لا يرضي السوق ، رفض فرضية الاندماج بين سنام وتيرنا واحتمال خلق فرصة جيدة للاستثمار في البورصة مع الخصخصة. وفوق كل ذلك ، قد لا تعجب المفوضية الأوروبية، قادرة على إثارة فرضية مخالفة قواعد المنافسة. أيضًا لأن العملية التي يجب أن تجلب 29 ٪ من سنام إلى الدولة ، في الواقع ، هي تأميم. ليس مخفي جدا.
