النفور من المخاطرة والبحث عن ملجأ. الملاذات الآمنة. وهذا ما يحدث في الأسواق ، بعد الانهيار الذي لا يحصى في أسواق الأسهم الصينية ، والذي أدى إلى اتساع حالة الذعر إلى الأسواق الناشئة والبورصات الأمريكية أيضًا. في رأينا ، يمثل الأخير البوصلة القادرة على قراءة السوق الحالي.
في الواقع ، في مواجهة بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي ألمح إلى ارتباكه بشأن رفع سعر الفائدة في سبتمبر ، كان من الممكن أن تسعى أسواق الأسهم إلى تحقيق ارتفاعات جديدة ، قبل الشروع في إعادة التخصيص المحتمل لجزء من رأس المال المعرض للخطر في بورصات السندات.
حقيقة أن البورصات الأمريكية انخفضت بدلاً من ذلك بشكل كبير ، بالتزامن مع المبيعات التي ضربت القوائم العالمية ، مع عودة الذهب إلى حوالي 1.170 دولارًا للبرميل (كان السيناريو الوحيد الذي كان سيثبت أنه داعم للذهب هو بالضبط المبيعات العامة في القوائم) تؤكد سيناريو النفور الشديد من المخاطرة ، وهو تأكيد مدعوم أيضًا بالعلاقات التزيينية التي حدثت في سوق العملات.
في الواقع ، لا يثبت السوق أنه يتمحور حول الدولار ، لأنه إذا كان هذا هو الحال ، فمن المحتمل أن يكون لدينا تدفقات رأسمالية في المشتريات العامة مقابل الدولار (مقابل جميع العملات الأخرى) ، الأمر الذي كان سيضع الولايات المتحدة وسياسات التطبيع الخاصة بها في صعوبة السياسات النقدية.
لذلك فضل السوق تنويع مشترياته من عملات الملاذ الآمن (حتى الآن فقط الين ، الذي كان يفضل عدم تركيز جميع المشتريات عليه بسبب خطر العدوى الصينية) مفضلاً العملات الأوروبية (اليورو والجنيه والفرنك) بينما واشترت الدولار مقابل عملات السلع ، وتعاني أيضا من ثقل المواد الخام.
لم تكن النتائج ، خاصة على الجبهة الأسترالية والنيوزيلندية ، طويلة في القدوم مع حركات هبوطية بأكثر من 200 نقطة في غضون بضع دقائق بسبب توقف الضربات (يبدو أن معظم تجار التجزئة يشترون هذه العملات ، على عكسنا نحن والمؤسسات ، البيانات المسترجعة من مؤشر المضاربة الخاص بشركة FXCM ، وهو مؤشر خاص للمشاعر).
على جبهة اليورو ، شهدنا حركة من 1.1500 إلى 1.1720 خلال اليوم ، مع ارتفاع حاد في الين مقابل الدولار. ويعود كيان الحركات أيضًا إلى حقيقة أن الأسواق لا تزال تتميز بالسيولة الصيفية ووجود نقاط وقف خسائر قوية تتأثر اليوم.
