البرازيل: يتوقع النمو اعتبارًا من عام 2016

Il البرازيل انتهى 2014 مع عرقلت الإصلاحات ، وركود الناتج المحلي الإجمالي ، وتراجع الاستثمارات ، وتباطؤ الاستهلاك. النمو سيعود فقط من العام المقبل. هذا هو جوهر التركيز على البلد الذي نشرته انتيسا سان باولو، قسم الدراسات والبحوث ، تحرير جيانكارلو فريجولي.
الرئيس ديلما روسيف حصل على ولايته الثانية لمدة أربع سنوات في عام 2014 ، بفوزه بفارق ضئيل (51,6 ٪) على منافسه السناتور نيفيس. تولت الحكومة الجديدة السلطة في أوائل يناير. يبدو أن الانقسامات داخل حزب الرئيس ، Partido dos Trabalhadores ، وتشرذم الإطار السياسي تعيق الإصلاحات الهياكل التي يحتاجها الاقتصاد البرازيلي للعودة إلى النمو وتحسين القدرة التنافسية للبلاد.
ما يجعل هذه الإصلاحات أكثر إلحاحًا من أي وقت مضى هو خفض أسعار المواد الخام ، والتي تمثل بالنسبة للبرازيل حوالي ثلاثة أرباع صادرات البلاد. التقديرات الأولية على 2014 سجلت توقفًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي. التقديرات تتحدث عن أ متواضع + 0,2٪ ، مقارنة بـ + 2,3٪ في عام 2013. لا شك أن الغياب الحالي لتدابير الدعم المالي والائتماني قد ساهم في التباطؤ. على جانب الطلب ، يرجع التباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي بشكل أساسي إلى تراجع الاستثمارi (-7,3٪ سنة / سنة من يناير إلى سبتمبر 2014) و أ تباطؤ في الاستهلاك الخاص (+ 1,2٪ على أساس سنوي في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2014 من 2,6٪ في نفس الفترة من عام 2013). من ذلك العرض ، كان هناك انخفاض في كلا المبنيين (-4,9٪ سنويًا) من إنتاج التصنيع (-3,2٪) ويرجع ذلك أساسًا إلى قطاع السيارات. كما شهد الإنتاج الزراعي (+ 1٪ من + 8,5٪ في عام 2013) والخدمات (+ 0,9٪ من + 2,2٪) تباطؤًا حادًا. من ناحية أخرى ، كان للتجارة الخارجية تأثير إيجابي على الناتج المحلي الإجمالي (+0,5 نقطة مئوية): انخفضت الواردات (-0,1٪) بسبب انخفاض الطلب المحلي على السلع الوسيطة وزادت الصادرات (+ 2,8٪).
وفقًا للبيانات الأولية ، ستقصر البرازيل عن تحقيق أهداف الميزانية المتوقعة في بداية عام 2014 ، مسجلة أ العجز الكلي الذي سيساوي حسب التقديرات 5,5٪ من الناتج المحلي الإجمالي. مع ذلك ، أغلق الميزان الأولي للبلاد بعجز قدره 0,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي. يعود الفشل في تحقيق أهداف الميزانية جزئياً إلى النمو الأقل من المتوقع ، ويرجع ذلك جزئياً إلى ارتفاع الإنفاق العام بسبب الانتخابات البرلمانية. وأشار وزير المالية ، خواكين ليفي ، الذي يعتبر متحفظًا ، إلى أن هدف الإيرادات الضريبية لعام 2015 يساوي 1,2٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
معدل التضخمالذي يخيف الأسواق والعائلات ، مغلق 2014 عند 6,4٪أعلى بكثير من النطاق المستهدف (من -2,5٪ إلى 4٪). يتوقع المحللون أن يظل نمو الأسعار ثابتًا أيضًا في عام 2015 ، لينخفض ​​بعد ذلك إلى 5,7٪ في عام 2016. طوال عام 2014 ، سعى البنك المركزي إلى تحقيق السياسة النقدية المقيدة. يبلغ معدل SELIC 11,75٪ ، وهو أعلى مستوى منذ عام 2009. ومع ذلك ، فإن هذا التأثير التقييدي للبنك المركزي يقابله إعادة تمويل حكومية لـ BNDES ، بنك التنمية البرازيلي الذي يقدم بدوره قروضًا بأسعار فائدة (5٪) حتى الآن. أقل من تلك الموجودة في السوق.
خلال عام 2014 ، انخفض الريال مقابل الدولار بنسبة 13,4٪ أخرى.. بينما كان يُنظر إلى انخفاض سعر الصرف في عام 2013 على أنه فرصة لاستعادة القدرة التنافسية ، بدأت السلطات اليوم ، التي تشعر بالقلق من التضخم ، بالتدخل لدعم العملة من خلال الإصدار المستمر لعقود المبادلة بالعملات الأجنبية ، والتي تعادل المبيعات. من العملات الآجلة. تمت موازنة الانخفاض الاسمي بالتضخم المرتفع وأغلق سعر الصرف الفعلي الحقيقي في عام 2014 عند 84,7.
ارتفع عجز ميزان المدفوعات الجاري إلى 80 مليار دولار من 72,5 مليار دولار في نفس الفترة من عام 2013. الميزان التجاري مغلق في المنطقة الحمراء (4,2 مليار) نتيجة لانخفاض أسعار بعض المعادن ، مثل الحديد والنيكل ، وتصدير المنتجات الزراعية (فول الصويا). مرة أخرى من يناير إلى نوفمبر 2014 ، ارتفع فائض الحساب المالي إلى 96,7 مليار من 69,1 مليار في العام السابق. كان هذا التحسن مدفوعًا بشكل أساسي بالنمو في الإقراض بالعملات الأجنبية قصير وطويل الأجل ، والذي بلغ إجماليه حوالي 20 مليار دولار. في نهاية نوفمبر 2014 ، كان لدى البرازيل احتياطيات من العملات الأجنبية بقيمة 366,4 مليار دولار. وهي تتجاوز بكثير متطلبات التمويل الأجنبي ، المقدرة في عام 2015 من قبل EIU (وحدة المعلومات الاقتصادية) بـ 190 مليار دولار (نسبة الغطاء الاحتياطي 1,9). ومع ذلك ، في نهاية عام 2014 ، كان لدى البرازيل وضع ديون صافٍ (NFP) قدره 793 مليار دولار. يُعزى ثلث إجمالي المطلوبات المالية إلى استثمارات المحفظة و 14٪ إلى قروض بالعملات الأجنبية. يحتفظ الاستثمار الأجنبي المباشر بأكبر حصة في الاقتراض (حوالي 50٪). أدى تدهور ميزان المدفوعات ووضع الدين الصافي إلى الاعتماد القوي للاقتصاد البرازيلي على رأس المال الأجنبي ، على الرغم من حقيقة أن الاحتياطيات توفر تغطية كافية للاحتياجات المالية الخارجية والواردات.
في العام ونصف الماضي أعربت وكالات التصنيف عن أحكام أقل إيجابية بشأن البرازيل. بينما أكدت وكالة موديز تصنيفها على Baa2 ، غيرت نظرة البلاد بشكل سلبي ، بينما خفضت وكالة S&P التصنيف مباشرة من BBB إلى BBB- ، وهي الخطوة الأخيرة قبل الانتقال إلى فئة "المضاربة". ومع ذلك ، فقد أكد كلاهما على النمو المنخفض للاقتصاد ، والإدارة غير المتماسكة للسياسة الاقتصادية ، والفشل في تحقيق أهداف المالية العامة. كان لتدهور وضع الاقتصاد الكلي الوطني وتقييم وكالات التصنيف دور مؤقت فقط في زيادة انتشار مقايضات العجز الائتماني. في الواقع ، سجل انتشار مقايضات سداد الديون في بداية عام 2015 انخفاضًا جديدًا ، حيث انخفض إلى أقل من 150 نقطة أساس (نقطة أساس). في السنوات الأخيرة ، أعاقت المواعيد النهائية السياسية والتوترات الاجتماعية الإصلاحات الهيكلية التي كانت البلاد بحاجة إليها.
إن الانضباط المالي ، والقرار الأكبر في مواجهة التضخم ، والإصلاحات المتعلقة بسوق العمل وتقليص دور الدولة في الاقتصاد ، تعتبر ضرورية من قبل الوكالات لإعادة إطلاق النمو والمصداقية في البلاد. علاوة على ذلك ، يتطلب الاقتصاد استثمارات ضخمة في استغلال الموارد الطبيعية والبنى التحتية والنباتات. تشير المؤشرات إلى حدوث مزيد من الانخفاض المحتمل في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع من عام 4 ، في حين لا تزال هناك علامات على الانتعاش. وفقًا لأحدث مسح للبنك المركزي ، سيكون هناك توسع بالقيمة الحقيقية بنسبة 0,4٪ في عام 2015 ، بينما من المتوقع أن يتسارع النمو إلى 1,8٪ في عام 2016.