شهر سيكون شهر يوليو هو الأكثر حساسية بالنسبة للأسواق، الذين ربما يجدون أنفسهم يستبعدون مراجعة تقديرات المحللين بعد نشر التقارير ربع السنوية ، في نفس الوقت الذي سيتعين فيه أيضًا مواجهة انخفاض السيولة المتداولة من قبل البنوك المركزية. بدلاً من يمكن أن تكون الفترة الذهبية نهاية يونيو عندما يُتوقع حدوث تدفقات كبيرة من صناديق الاستثمار وصناديق الثروة السيادية التي سيتعين عليها إجراء تعديلات على محافظها الاستثمارية. يقول أنطونيو سيزاريانو ، الشيف الاستراتيجي العالمي بشركة Intermonte Sim.
في الوقت الحالي ، نواجه موقفًا معلقًا ، حيث يتعين على العديد من أجزاء الإطار الاقتصادي العثور على أمر: "من ناحية ، بدأت معنويات السوق تتجاهلها بشكل خجول ، ومن ناحية أخرى ، عقلانية توقعات المحللين لا يزال ثابتًا على مستويات عالية "كما يقول الخبير الاستراتيجي.
لا تزال تقديرات المحللين تظهر مستويات عالية من أرباح الشركات
إذا نظرنا إلى أداء مخططات السعر / الأرباح (P / E) ، فإن أفضل اختبار لمعرفة ما إذا كان السوق مكلفًا أم لا ، فإننا نرى أنها آخذة في الانخفاض ، لذلك يجب أن يكون الوقت المناسب للشراء. ولكن إذا تعمقنا بدلاً من ذلك وقمنا بتحليل أي من هذين العنصرين يؤثر على البيانات أكثر ، يمكننا أن نرى أن تقديرات المحللين بشأن ربحية السهم لا تزال مرتفعة. يبلغ سعر S&P 500 225 دولارًا ، أما اليورو Stoxx 600 فهو 33 يورو. هذا هو ، يواصل المحللون رؤية مستوى مرتفع من الأرباح.
في الربع القادم سنرى كيف ستتعامل الشركات والمستهلكون مع ارتفاع الأسعار
يبدأ السوق بدلاً من ذلك الشعور بأن هناك خطأ ما: يتعين على الشركات أن تتكيف مع الزيادة في التضخم وتكون قادرة جزئياً فقط على نقل الزيادة في الأسعار إلى المستهلك النهائي. ويكون الأخير قادرًا على تحمل الزيادة في التكاليف حتى نقطة معينة ، ثم يتوقف عن الشراء وينتظر أو انخفاض التضخم أو ارتفاع الأجور. عند هذه النقطة ستضطر الشركات إلى تقليل هوامش الربح.
في هذه اللحظة هذا الوضع ليس واضحا بعد. أظهرت الشركات بعض فصلي جيد جدا وغالبا ما يتعافى من فترة الوباء. ولكن الآن سيكون من الضروري أن نرى من ناحية مقدار التضخم ومدة حدوثه ، ومن ناحية أخرى ما إذا كان سيحدث وإلى متى سيحدث تباطؤ أو ركود ، مع تحول الخوف الأكبر الآن من التضخم إلى الركود التضخمي.
سيكون شهر يوليو أصعب شهر في السنة بالنسبة لبورصات الأوراق المالية
"سيكون يونيو شهرًا مليئًا بالسيولة يقول سيزارانو ، بسبب تعديلات محفظة العديد من الصناديق. "سيكون شهر يوليو هو أكثر شهور الصيف حساسية، حيث ندرك أنه سيكون هناك سيولة أقل ، وهذا ، تمامًا كما يحدث في الطبيعة ، سيؤدي إلى ذبول البورصات ".
هذا هو السبب في أن التعيينات التالية على جدول الأعمال ، والتي ستحدد وتيرة السوق ، ستكون مهمة.
ابتداء من الخميس المقبل 9 يونيو الذي سيعلن البنك المركزي الأوروبي قراره بشأن سعر الفائدة مما قد يؤدي إلى حدوث ضغط. بعد كل شيء ، من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين بمقدار 50 نقطة أساس في يونيو. بالإضافة إلى ذلك ، ستكون البيانات الخاصة بالتضخم في الولايات المتحدة مهمة هذا الأسبوع.
