في البورصة ، تغلبت الشركات العائلية على منافسيها في كل قطاع ومنطقة جغرافية. هذا ما ظهر من التقرير الثالث عن الشركات العائلية من قبل معهد كريدي سويس للأبحاث. يظهر التحليل ذلك منذ عام 2006 ، تفوقت هذه الشركات على أسواق الأسهم الأوسع بمعدل 400 نقطة أساس سنويًا. يتفوق الأداء المالي للشركات العائلية أيضًا على الشركات المماثلة غير المملوكة للعائلة. يبدو أيضًا أن الشركات العائلية تركز بشكل أكبر على النمو طويل الأجل وكانت عائدات حقوق الملكية الخاصة بها أعلى من فئة أقرانها.
تحلل دراسة "The CS Family 1000" ما يقرب من 1000 شركة عائلية مدرجة في البورصة مقسمة حسب المنطقة الجغرافية والقطاع والحجم (الشركات الصغيرة والمتوسطة والكبيرة ذات رأس المال). كما تم إجراء مسح لأكثر من 100 شركة مملوكة للعائلة لاختبار استنتاجات الدراسة.
"تتفوق الشركات العائلية باستمرار على منافسيها في كل منطقة جغرافية وقطاعبغض النظر عن حجمها - قال يوجين كليرك ، رئيس Tematic Investments of Credit Suisse والمسؤول عن الدراسة - يبدو أن بحثنا يشير إلى أن المستثمرين أقل اهتمامًا بهيكل الملكية ، بدلاً من اهتمام العائلات في الإدارة يوميًا أنشطة. في رأينا ، هذا الجانب هو في صميم نجاح الشركات العائلية ".
الاستنتاجات الرئيسية التي تمخض عنها التقرير هي كما يلي:
- تفوق أداء الشركات المملوكة للعائلة. منذ بداية السلسلة الزمنية في عام 2006 ، حققت الشركات المملوكة للعائلة عائدًا تراكميًا قدره 126٪ ، وبذلك تفوقت على مؤشر MSCI AC العالمي بنسبة 55٪ ، بمتوسط ألفا سنوي قدره 392 نقطة أساس.
- تظهر الشركات العائلية مستويات أعلى من النمو والربحية. الأداء المالي لهذه الفئة من الشركات أعلى من أداء الشركات غير الخاضعة للسيطرة العائلية. نمو الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء أكثر قوة ، كما أن هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أعلى ، وعوائد التدفقات النقدية أفضل ، ويبدو أن ديناميكيات الرافعة المالية أكثر هدوءًا.
- تظهر الشركات العائلية نهجًا محافظًا وطويل الأمد. الشركات العائلية المدروسة لديها تفضيل ملحوظ للنمو المحافظ. يتم تمويل الاستثمارات الجديدة إلى حد كبير من خلال التدفق النقدي أو الأسهم ، في حين يعتقد أكثر من 90٪ من هذه الشركات أنها تركز بشكل أكبر على الجودة والنمو طويل الأجل مقارنة بمنافسيها غير المملوكين للعائلة.
- التقييم ليس جانبا مركزيا. على أساس السعر / الأرباح المعدلة حسب الصناعة (P / E) ، وجدت الدراسة أن الشركات المملوكة للعائلة تتداول بمضاعفات 15,4 مرة لعائد السهم الآجل لمدة 12 شهرًا ، بعلاوة 2٪ للشركات غير الخاضعة للسيطرة العائلية وبصحة جيدة. أقل من المتوسط التاريخي البالغ 12٪.
- ربما يكون خطر الخلافة مبالغا فيه. أظهر تحليل Credit Suisse أنه على مدى السنوات العشر الماضية ، حققت الشركات التي يديرها الجيل الأول أو الثاني من الأسرة الأم عوائد أعلى معدلة للمخاطر من نظيراتها المملوكة تقليديًا للعائلة. ويرى التقرير أن هذه الحقيقة لا ترجع إلى التحديات التي ينطوي عليها الخلافة بقدر ما ترجع إلى درجة نضج الأنشطة التشغيلية. تُظهر الدراسة أيضًا أن الشركات العائلية الشابة تميل إلى أن تكون شركات صغيرة تركز على النمو - وهو أسلوب إداري قدم أداءً قويًا على مدى السنوات العشر الماضية.
- حكم أقل انضباطًا إلى حد ما ، ولكن ما مدى أهميته في الواقع؟ تُظهر بطاقة HOLT Governance Scorecard (HOLT هي عبارة عن منصة Credit Suisse توفر تحليلًا للاستثمار) أن الشركات العائلية تحصل على درجات أقل قليلاً من الشركات غير المملوكة للعائلة. يمكن أن يساعد هيكل حوكمة الشركة القوي في تحديد ما إذا كانت الشركة تقدم الحوافز المناسبة للإدارة ، ولكنه ليس العنصر الوحيد المتاح للشركات لتعزيز عائد ممتاز على التدفق النقدي.
