حفل جراند جالا سندات الشركات انها تزداد انشغالا. في السنوات الأخيرة ، مع اقتراب أسعار الفائدة من الصفر ، أطلقت العديد من الشركات سندات لتمويل نفسها في الأسواق بتكاليف منخفضة ، بينما أعادت في نفس الوقت شراء السندات الصادرة عندما كانت العائدات أعلى. بديل بسيط سمح للشركات بتوفير عدة مليارات. اليوم فقط ، الثلاثاء 10 أكتوبر ، أعلن سنام وبانكا إيفيسي عن إصدارات جديدة ، مصحوبة أيضًا بسحب السندات التي تم إصدارها مسبقًا.
هذه العملية ، التي أطلقها السياسة النقدية التوسعية للغاية للبنك المركزي الأوروبي ، تتسارع الآن بعد أن أصبح التناقص التدريجي في الأفق. في جميع الاحتمالات في الشهر المقبل ، سيعلن Eurotower عن خطة لـ تقليل التسهيل الكمي تدريجيًا. يجب أن يبدأ التشديد في يناير وينتهي في غضون بضعة أشهر بإلغاء برنامج شراء الأوراق المالية في فرانكفورت. بمجرد أرشفة هذه الخطوة - إذا سمح التضخم - سيتعين على البنك المركزي الأوروبي فقط تعديل أسعار الفائدة "لتطبيعها" بسلسلة من التعديلات التصاعدية ، باتباع مثال ما يفعله الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في الولايات المتحدة.
وفقًا لمعظم المحللين ، لن تصل الزيادة الأولى قبل نهاية عام 2018 - بداية عام 2019. على أي حال ، سيتم الحديث عنها فقط "بعد فترة طويلة" من إغلاق Qe ، بصفتها رقم واحد في وسط أوروبا وأكد البنك مرارا ماريو دراجي.
ومع ذلك ، فإن وداع التيسير الكمي سيكون كافياً في حد ذاته أ رفع عائدات السندات. تعرف الشركات ذلك ، وقد اختار الكثيرون التقدم في مسرع الانبعاثات للاستفادة من ظروف السوق الحالية قدر الإمكان ("طالما أن الموسيقى تعزف ، عليك أن تنهض وترقص" ، على حد تعبير تشاك برينس ، السابق الرئيس التنفيذي لشركة Citigroup).
من بين هذه الشركات ، هناك أيضًا المجموعات الإيطالية الرئيسية المدرجة في Piazza Affari. فيما يلي بعض الأمثلة على السندات التي ضربت السوق في الأشهر الأخيرة:
- الاتصالات ايطاليا: 1,25 مليار في 10 سنوات ، قسيمة بنسبة 2,375٪ ؛
- اينل: 3 مليارات دولار ، منها 1,250 بسعر فائدة ثابت 2,75٪ وتستحق في 2023 ، و 1,250 أخرى بنسبة 3,5٪ تستحق في 2028 و 500 مليون أخرى في مايو 4,740٪ تستحق في 2047 ؛
- ايني: 650 مليون مع استحقاق 2025 وكوبون سنوي 1٪ ؛
- انتيسا سان باولو: ما يصل إلى 750 مليون بسعر فائدة عائم وآجال استحقاق 7 سنوات ؛
- يونيكريديت: مليار في 15 عامًا مع قسائم كل ستة أشهر بسعر ثابت قدره 5,861٪ سنويًا لأول 10 سنوات (تم إصدار السند في يونيو الماضي) ؛
- أوبي بانكا: 750 مليون على 5 سنوات بقسيمة 0,75٪ ؛
- الطرق السريعة: 700 مليون مع استحقاق 2029 وقسيمة ثابتة 1,875٪ ؛
- Italgas: 500 مليون في عام 2029 بقسيمة سنوية قدرها 1,625٪ ؛
- سنام: تم إطلاقه اليوم ، 500 مليون على مدى 10 سنوات.
أما بالنسبة لأصغر المقرضين ، فقد أصدروا سندات مؤخرًا أيضًا بانكا ايفيس (تم إطلاقه اليوم ، استحقاق 10 سنوات قابل للاستدعاء بعد الخامس) ، إيكريا بانكا (600 مليون على مدى 5 سنوات بمعدل سنوي ثابت قدره 1,50٪) ، بنك Imi (استحقاق 8 سنوات ، بسعر عائم وحد أدنى للكوبون 0,50٪) هـ بانكا بوبولاري دي باري (597,2 مليون ومتوسط المدة المتوقعة 4,3 سنوات).
