شارك

مدونة بقلم أليساندرو فوجنولي (كايروس) - تغييرات كبيرة غير محتملة في سوق الأسهم: من الأفضل أن تظل ثابتًا

مدونة "IL RED E IL NERO" بقلم أليساندرو فوجنولي ، الاستراتيجي في كايروس - بدءًا من منتصف أغسطس ، تبدو الأسواق محكومة بمشاعر خالصة - في الأيام القليلة المقبلة ، ستوجه التقارير ربع السنوية للشركة أسواق الأوراق المالية ولكن لا يُتوقع حدوث تغييرات كبيرة بين الآن ونهاية العام: لهذا السبب يجب على الجميع أن يظلوا صامتين

مدونة بقلم أليساندرو فوجنولي (كايروس) - تغييرات كبيرة غير محتملة في سوق الأسهم: من الأفضل أن تظل ثابتًا

الداخل الى الخارج من ديزني هي دورة تمهيدية في علم الأعصاب وفلسفة العقل المقنعة في صورة رسوم متحركة للأطفال. يمكنك أن تقرأ بشفافية مجتمع العقل لمارفن مينسكي والأعمال الكاملة لأنطانيو داماسيو. إذا كانت المشاعر البدائية للروح عند ديكارت (الدهشة ، الحب ، الكراهية ، الرغبة ، الفرح ، الحزن) تشمل الجسد فقط في المرحلة الأولية ثم يتم تطويرها والتحكم فيها بواسطة عقل موحد ، في عالم الأعصاب داماسيو ، الذي هو في هذا مستوحاة من سبينوزا ، ألغيت الثنائية بين العقل والجسد. العواطف ، التي يدركها ويطورها الجسد حتى قبل أن تظهر على المستوى الواعي ، تصبح مركزية وتقوض الأولوية التي حافظ عليها العقل والعقل لقرون في الفلسفة. إذا كان هناك على أي حال برنامج ميتا لمنسكي يعمل كمكتب لتنسيق المشاعر ويعطي سببًا الآن لذلك (يعطينا أيضًا وهم امتلاك الأنا التي تقرر شيئًا ما) في Inside Out الخمسة العواطف (الفرح ، الحزن ، الغضب ، الكراهية ، الخوف) تحكم مباشرة رايلي البالغة من العمر أحد عشر عامًا. جالسين على وحدة التحكم ، يأخذون الأوامر بالتناوب وبدون خطة دقيقة. في لحظات معينة تتجادل المشاعر مع بعضها البعض ، وفي حالات أخرى يفرض أحدها نفسه بالغطرسة. لا توجد غرور وحدوية ، والهوية مؤتمنة على كتل من الذكريات (جزر الشخصية). من الواضح أن عواطف Inside Out هي برامج تؤدي وظائف دقيقة تم تشكيلها خلال نسالة. الفرح يضمن السعادة ، والغضب يدافع عن الظلم ، ويؤدي الاشمئزاز والخوف إلى تجنب الأخطار. وظيفة الحزن غريبة ومثيرة للاهتمام ، وسنعود إليها ، أي التأكد من أن الآخرين يلاحظون مشاكلنا ويأتون لمساعدتنا.

الأسواق ، منذ منتصف أغسطس ، تبدو محكومة بالمشاعر الصافية. هذا ما يحدث عندما تكون اللوزة (اللوز الذي يجمع المحفزات الحسية في الدماغ ، ويقارنها بذكريات ممتعة أو مؤلمة وينشط ردود الفعل العاطفية) مفرطة التحفيز والتهيج ، وبالتالي تولد الذعر والعدوان والخوف من الكوارث الوشيكة دون سبب واضح. يحدث العكس عندما يتم تدمير اللوزة الدماغية عن طريق الصدمة أو إزالتها جراحيًا ويتم تجاهل المنبهات ، مما يخلق حالة من الهدوء المطيع. الدولة ، إذا جاز التعبير ، التي وجدت الأسواق العالمية نفسها فيها منذ بداية العام حتى منتصف أغسطس (باستثناء أوروبا التي استقرت أخيرًا على التيسير الكمي). إذا نظرنا إليها من بعيد ، فإن أغسطس يبدو أكثر فأكثر هجوم ذعر على الصين، كما أن كلمة الذعر هي الكلمة الصحيحة لتعريف ما حدث في بعض المخزونات المرتبطة بالمواد الخام والسيارات الأوروبية والتكنولوجيا الحيوية الأمريكية. في كثير من الحالات ، اختلط الخوف بالغضب والاشمئزاز. غضب بالنسبة للصين ، التي لطالما اعتبرت ماهرة للغاية في إدارة اقتصادها ، وظهرت فجأة على أنها باهتة وهواة في البورصة وسوق الأوراق المالية. الغضب على السيارة الأوروبية، في الربيع يعتبر أفضل قطاع لركوب القدرة التنافسية الجديدة لمنطقة اليورو. كراهية الذات لملء الجميع بالتكنولوجيا الحيوية والوقوع مرة أخرى في فخ الفقاعات مرة أخرى. كان الخوف والغضب والاشمئزاز من سمات الانتعاش اللاحق. كان هناك خوف من السراويل القصيرة ، الذين اضطروا إلى مطاردة مؤلمة للارتداد بعد الإفراط في البيع (دائمًا بدافع الخوف). كان هناك غضب من المبالغة في التأكيد على مزارعي الخوف (ما يسميه ديفيد زيرفوس الكارهين) وتخفيفه عندما بدا أن الدورة الإيجابية العالمية تتجه نحو الهاوية. بدلاً من ذلك ، كان هناك القليل من الفرح والراحة فقط ، حيث استغل القليل من الأسعار المنخفضة لتوسيع مراكزهم. أما بالنسبة للحزن ، فقد كانت المرحلة الثانية من الانكماش مليئة به ، والتي أعقبت الصدمة الأولية. يتوسل حزن موجه إلى البنوك المركزية حيث أن حزن رايلي الصغير موجه إلى الآباء والطبقة طلباً للمساعدة والتفاهم.

يبدو لنا أيضًا أن الشغف الأساسي كان مفقودًا تمامًا ، والذي نسيه حتى كتاب سيناريو Inside Out. فلنتحدث عما أسماه ديكارت ديسيديريو، شهوة الفلاسفة القدامى والعصور الوسطى ، دوافع فرويد الشفوية وما يسميه التمويل السلوكي الجشع ، أخت الخوف التوأم. لم يرتفع أي صوت إلى أدنى المستويات ليقول للشراء ، كما حدث بدلاً من ذلك في السنوات السابقة ، واشترى فقط أولئك الذين باعوا سابقًا ، بينما لم يوسع أحد تقريبًا مراكزه. نقرأها كعلامة إيجابية ، لأنها تعني أن الخوف كان حقيقيًا وعميقًا. اختبار إجهاد حقيقي ، وليس لعبة. علاوة على ذلك ، كان الجشع مفقودًا في كل الانتعاش الذي أعقب 2008-2009 ، والذي لم ينجرف خلاله المشتري النهائي ، الجمهور ، أبدًا بالحماس واستغل بانتظام اللحظات الإيجابية لبيع الأسهم واسترداد الأموال. الوحيدون الجشعون ، في هذه المرحلة التاريخية ، هم مديرو الشركات الذين يدينون بقوة لشراء أسهمهم. في الوقت الحالي ، لحسن الحظ ، لا تزال معظم عمليات إعادة الشراء تتم بواسطة شركات تستطيع تحمل تكاليفها. من السابق لأوانه القول بأن المرحلة التي تسيطر عليها المشاعر قد انتهت. في الأسبوعين إلى الثلاثة أسابيع القادمة سوف تغمرنا بيانات أرباح الربع الثالث. إذا كانت أسواق الأسهم مخيبة للآمال ، فسوف تضعف مرة أخرى (ولكن دون الاقتراب من أدنى مستوياتها في أغسطس) لتتعافى على أي حال مع اقتراب نهاية العام. من ناحية أخرى ، إذا كانت الأرباح إيجابية بشكل مفاجئ ، فإن أسواق الأسهم سترتفع قليلاً ، ثم تنخفض مرة أخرى مع اقتراب نهاية العام لاستيعاب ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية ، وهو أمر لا مفر منه في تلك المرحلة.

بطريقة أو بأخرى ، سيواجه عام 2015 مصيره باعتباره عامًا ثابتًا في أمريكا وإيجابيًا بشكل معتدل فقط في أوروبا واليابان. مصير تمت كتابته منذ البداية ، حيث أن الزيادة بنسبة 30 في المائة في عام 2014 خصصت أي توسع محتمل في المضاعفات مع الأخذ في الاعتبار أن أرباح هذا العام ، في أمريكا ، ستكون مساوية لأرباح العام الماضي. إذا انتهى عام 2015 دون تغيير ، فسيعني ذلك أيضًا أن البرنامج الفوقي للبنوك المركزية لا يزال يعمل فوق نبضات وتشنجات الأسواق ، التي توجه الأسعار وأسواق الأوراق المالية وفقًا للأغراض الكلية. اليوم ، كما قالت يلين بالفعل في مايو ، فإن المزيد من الزيادات غير مجدية ومن المحتمل أن تكون خطرة. ومع ذلك ، فإن العالم هش بما يكفي لتقديم حتى خصومات مجانية ، وليس بدافع من الأساسيات ، وتعتبر غير مناسبة. وهكذا ، رؤية ذلك ستنهي أمريكا وأوروبا والصين العام باختلافات متواضعة مقارنة بالتوقعات الأولية ، فمن الأفضل للجميع البقاء على حالهم.

تعليق