إذا كنا اليوم في عام 2016 وليس في عام MMXVI ، فذلك لأن شاب بيسان ، ابن التاجر بوناتشي (وبالتالي يُدعى فيبوناتشي) ، تعلم من التجار العرب في الجزائر نظام الترقيم المستخدم اليوم في جميع أنحاء البلاد. العالم وأخذوه إلى أوروبا. هذا النظام الذي نسميه العربي ، لقد تم اختراعه بالفعل من قبل الهنود ، الذين قاموا بتدريسه للفرس ، الذين نقلوه إلى العرب قبل أن يصل إلينا أخيرًا في عام 1202 ، بعد أربعة قرون من نشره باللغة السنسكريتية.
يعتبر فيبوناتشي أعظم عالم رياضيات في عصره، كما جلب إلى أوروبا التسلسل المسمى باسمه ، والذي تم اكتشافه بالفعل في الهند في القرن الثالث ، وشاعه بقصة الأرانب الشهيرة. إذا كان الذكر والأنثى قادرين على التزاوج في عمر شهر واحد ، وإذا استمر الحمل لمدة شهر وأسفرت عن ولادة ذكر وأنثى ، فسيكون هناك زوج واحد من الأرانب في العالم في يناير ، واحد في فبراير ، اثنان في مارس ثم 3 ، 5 ، 8 ، 13 ، 21 ، 34 ، 89 وما إلى ذلك وهلم جرا. هذا التسلسل له حدث رائع في الطبيعة ، على سبيل المثال يشرح كيف تتشكل البلورات والعديد من الأجسام الحلزونية الأخرى بما في ذلك ، ربما ، حتى المجرات. كان النمط موجودًا منذ بعض الوقت في التحليل الفني ، لكن له أي قيمة فقط طالما استمر الاتجاه.
أي أنه غير قادر على التنبؤ بأهم شيء ، لحظة الانعكاس. وإذا تمكن شخص ما بين الحين والآخر ، مثل بافيت ، من أن يصبح ثريًا جدًا بالتحليل الأساسي ، فلن يتم تجميع ثروة كبيرة بنفس القدر بفضل فيبوناتشي ، مع كل الاحترام الواجب لأولئك الذين يجربون طرقًا جديدة. بافتراض أن الانخفاض في النفط سيستمر مع إيقاعات وإيقاعات الأشهر الأخيرة ، توقع أحد محللي RBS ، باستخدام فيبوناتشي ، أن النفط الخام سينخفض إلى 16 دولارا. لم تتردد الصحافة والأسواق في الذهاب ومعرفة ما إذا كان يمكن الوصول إلى الـ 16 دولارًا من خلال فحص واسع للعرض والطلب العالميين ، والإطار الجيوسياسي ، والمنافسة من مصادر الطاقة الأخرى ، وما إلى ذلك ، أو إذا كان ذلك بدلاً من ذلك. يمكن الوصول إليه باستخدام صيغة سحرية لطيفة في متناول الطفل. الرسالة التي بقيت هي أن النفط الخام لبنك اسكتلندا الملكي سوف يتجه إلى 16 نقطة.
حدث الشيء نفسه مع مورغان ستانلي. يعلم الجميع أنه تحدث عن النفط في العشرين من عمره ، ولم يكلف الكثيرون أنفسهم عناء التحقق من أن التوقعات مشروطة. يقول MS ، إذا ارتفع الدولار ، وإذا انخفض الرنمينبي بشكل كبير ، فيمكننا أن نرى النفط في العشرينات دولارًا. نسأل ، هل يتم رفع قيمة الدولار؟ لا ، مؤشر DXY المرجح عند نفس المستوى الذي كان عليه قبل شهرين. هل من المحتمل إذن أن يقلل من قيمة الصين بشكل كبير ، التي تشتهر بأنها على حافة الهاوية؟ لم يتحول الأمر. بلغ الرينمينبي في السوق الحرة 6.53 مقابل الدولار في أغسطس وهو الآن عند 6.60. إنه تخفيض بنسبة واحد بالمائة ، مثلما يحدث عندما ينخفض اليورو من 1.09 إلى 1.08 عشر مرات في الشهر. لا يهم ، الرسالة التي تبقى وتنتشر بشكل فيروسي هي أن النفط الخام سيصل إلى 20 وينتهي به الأمر مثل الصين ، نهاية التحليل ، نهاية القصة. ثم جاء شخص من ستاندرد تشارترد وتحدث عن 10 دولارات. في هذه المرحلة نحاول القفز أيضًا. إذا تم العثور على البكتيريا الصحيحة لتحويل الماء إلى وقود في بضع ثوانٍ ، فسوف ينخفض الزيت إلى الصفر ثم ينتقل إلى سعر سلبي.
النفط في الحقيقة ضخم ، كريه الرائحة وقابل للاشتعال ومن يسوء حظه سيدفع للتخلص منه. والآن ننتظر عناوين الصحف ، Per Kairos Petrolio Sottozero. عشرين أو عشرة أو صفر أو تحت الصفر ، الحقيقة هي أن النفط لتسليم مايو 2017 لا يزال عند 40 دولارًا. لكي يقرر المنتجون ما إذا كانوا سيستمرون في الاستخراج أو الإغلاق ، ينظرون إلى السعر الآجل أكثر من السعر الفوري ، والذي ربما ينخفض فقط لأنه لم يعد هناك مجال للودائع. إذا كان لا يزال بإمكاني البيع عند 40 ، حسب رأي المنتج ، فأنا أحاول البقاء في اللعبة وانتظر بعض المنافسين للقفز قبل أن أقفز. هذا هو السبب في أن النفط سيظل تحت الضغط لبعض الوقت في المستقبل ، وليس فيبوناتشي. يبقى أن نفهم كيف تم وضع القاعدة التي بموجبها يجب أن تتبع البورصات اتجاه النفط الخام خطوة بخطوة. يمكنك فهم ذلك جزئيًا بالنسبة لأمريكا ، التي تنتج ما يقرب من المملكة العربية السعودية ، وهي أقل فهمًا بالنسبة لمنطقة اليورو واليابان ، اللتين لا تملكان قطرة نفط. أن سوق الأسهم الألمانية ، المثقل على السيارة ، ينخفض لأن تكلفة البنزين أقل وأقل يعطي انطباعًا معينًا. يقولون إن القليل يباع في الصين.
خطأ ، لأنه بفضل حوافز شراء السيارات التي تم تقديمها بعد أزمة أغسطس ، سارت المبيعات في الصين بشكل جيد للغاية في الأشهر الأخيرة. كما ستبيع ، كما تقول ، لكن الرنمينبي الأضعف يعاقب على الأرباح بمجرد تحويلها إلى اليورو. حقًا؟ نحن ندرك أنه قبل عام واحد بالضبط كان الأمر يتطلب 7.3 رنمينبي لشراء يورو واحد ، بينما اليوم 7.2 رنمينبي كافي. الرنمينبي ، بالنسبة لنا نحن الأوروبيين ، أقوى مما كان عليه قبل عام ، لكن أسواق الأسهم الأوروبية أقل. وقبل عام ، في هذا الوقت ، لم يكن هناك أي Qe ، ولا إطالة Qe ، ولا الانتعاش الدوري الأوروبي. إذن ما الذي يفسر الانخفاض في الأسواق ، والأكثر من ذلك ، التشاؤم العميق المنتشر في هذه الفترة؟ نحن نتقدم بفرضيتين. الأول هو أن المشتري الوحيد المتبقي في سوق الأسهم الأمريكية قد اختفى (لا تقلق ، سيعود قريبًا). إذا كان الأفراد ، وصناديق التحوط ، وصناديق الثروة السيادية والأجنبية بائعين ، وإذا كانت الصناديق طويلة الأمد فقط ، المشترون التقليديون في بداية العام ، لا تزال ثابتة ، فإن عبء دعم السوق يقع بالكامل على عمليات إعادة شراء أسهم الخزينة من قبل الشركات.
ومع ذلك ، ليس من المعروف جيدًا أن عمليات إعادة الشراء في أمريكا غير مسموح بها في الأسابيع الخمسة السابقة للإعلان عن الأرباح ، والتي تتركز بين النصف الثاني من يناير والأسبوع الأول من فبراير. نظرًا لأن برامج إعادة الشراء لم يتم قطعها وفي بعض الحالات تمت زيادتها ، فسنرى مشترين في السوق مرة أخرى في الأيام القليلة المقبلة. لذلك سيكون لدينا ، على أقل تقدير ، تقلب أقل وربما يكون لونًا أكثر بقليل. الفرضية الثانية هي أن تأكيد ستانلي فيشر لأربع زيادات في الأسعار لهذا العام لم يحظى بإعجاب واحد. في الأشهر الماضية ، قيل للأسواق دائمًا أن الزيادات لن تحدث إلا في حالة وجود اقتصاد قوي. لقد أدى مفهوم الاحتياطي الفيدرالي المستند إلى البيانات الكلية إلى مزيد من التقلبات في الأسواق ، لكنه جعلهم يعتقدون أن أي ضعف كلي سوف يخفف من خلال عملية رفع أسعار الفائدة بشكل أبطأ. ومع ذلك ، لم يضع فيشر شروطًا للزيادات الأربع. قد يفترض أن الاقتصاد سيكون قوياً ، لكن ما تراه الأسواق الآن هو نمو ضعيف ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يريد ، على قدم المساواة ، أن يتقدم أولاً في الارتفاعات.
بالطبع ، يشمل الضعف الذي حدث في الأسابيع الأخيرة التخلص من المخزونات المتراكمة في الأشهر الأخيرة ، لكن الأسواق ، كما رأينا ، لم تكن أبدًا دقيقة للغاية. لذلك سيكون من الجيد إذا أوضح بنك الاحتياطي الفيدرالي تفكيره وتوقف عن التنافس مع البنك المركزي الصيني لمن يتواصل بشكل أسوأ. يبدو أن عام 2016 سيكون عامًا متعبًا وغير مجزٍ ، لكنه ليس عامًا مأساويًا. في النهاية سننمو أكثر من العام الماضي ولن يكون التضخم منخفضًا كما يخشى الكثيرون. لكن كما قال جوندلاش ، لن يمر عام ليكونوا أبطالًا وسيكون من الأفضل اتخاذ موقف دفاعي أكثر ، والبيع على الجانب الصعودي أكثر من الشراء في الجانب السلبي. من ناحية أخرى ، لن تعطينا السندات الحكومية المتوسطة والطويلة السوق الهابطة المتوقعة منذ عام 2016 حتى في عام 2009. أسعار الصرف مستقرة ، والين أقوى من ضعيف.
