سيستمر البنك المركزي الأوروبي في ذلك يتصرف مثل الصقر. وهذا ما تؤكده الكلمات الواردة في النشرة الأخيرة الصادرة يوم الخميس 12 يناير. على وجه الخصوص ، فإن التقديرات علىتضخم 2023 ترتفع إلى 6,3٪ بينما يضيق النمو إلى + 0,5٪. لذلك يرى البنك المركزي أنه من الضروري الاستمرار في الزيادات القوية في أسعار الفائدة.
البنك المركزي الأوروبي: نحو ركود شتوي صغير
في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2022 والأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023 ، يمكن أن يمر اقتصاد منطقة اليورو بـ الانكماش بسبب أزمة الطاقة، وزيادة عدم اليقين ، وإضعاف النشاط الاقتصادي العالمي وتشديد شروط التمويل "ومع مخاطر الاتجاه السلبي"ولكن" ممكن ركود ستكون قصيرة نسبيًا وذات أهمية ثانوية.
L 'التضخم بدلا من ذلك ينظر إليه في 6,3٪ في عام 2023 مقارنة بـ 8,4٪ المقدرة لعام 2022. يقلق المكون الأساسي على وجه الخصوص ، باستثناء منتجات الطاقة والغذاء ، البنك المركزي الأوروبي الذي يفترض متوسط + 3,9٪ في عام 2022 و + 4,2٪ في عام 2023 ، قبل أن ينخفض إلى 2,8٪ في عام 2024 و 2,4٪ في عام 2025.
ومع ذلك ، في المناظر الطبيعية ، هناك أيضًا أضواء. في ديسمبر ، توقع موظفو البنك المركزي الأوروبي نموًا اقتصاديًا بنسبة 2023٪ في عام 0,5 بعد توقعات بنسبة 3,4٪ كرقم نهائي لعام 2022 ، لكنهم أشاروا بعد ذلك إلى حدوث انتعاش في عامي 2024 و 2025.
"إن المخاطر التي تهدد آفاق النمو الاقتصادي تتجه نحو الاتجاه الهبوطي خاصة على المدى القصير" ، كما تتابع Eurotower ، وتسلط الضوء على كيفية الحرب ضد أوكرانيا لا يزال يشكل مخاطر سلبية كبيرة على الاقتصاد. حتى تكاليف الطاقة والسلع الغذائية يمكن أن تظل أعلى مما كان متوقعا. "مزيد من الكبح للنمو في منطقة اليورو يمكن أن يأتي من ضعف محتمل للاقتصاد العالمي أقوى مما كان متوقعا". ال مخاطر على توقعات التضخم بدلاً من ذلك ، فهم "صاعدون في الغالب". في المدى القريب ، قد تؤدي الضغوط التضخمية الحالية إلى زيادات أقوى من المتوقع في أسعار الطاقة والأغذية بالتجزئة. على المدى المتوسط ، تأتي المخاطر بشكل أساسي من العوامل المحلية ، مثل الارتفاع المستمر في توقعات التضخم فوق هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ أو زيادة الأجور أعلى من المتوقع. على العكس من ذلك ، فإن انخفاض تكاليف الطاقة أو زيادة ضعف الطلب من شأنه أن يقلل من ضغوط الأسعار.
كما تشير النشرة إلى "الإشارات الإيجابية" من'إشغال الذي ارتفع بنسبة 0,3٪ في الربع الثالث. في موازاة ذلك ، انخفض معدل البطالة إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 6,5٪ في أكتوبر.
البنك المركزي الأوروبي: ستستمر الأسعار في الارتفاع ، وتسيطر فروق الأسعار
في الفترة ما بين سبتمبر ومنتصف ديسمبر 2022 ، "اسعار الفائدة وكتب البنك المركزي الأوروبي في نشرته الشهرية على المدى الطويل أنها نمت ، بشكل عام ، بشكل طفيف فقط "و" تضيق الفروق على السندات الحكومية ". ركز التحليل قبل كل شيء على اتجاه ايطاليا واليونان والذي يبدو اليوم أنه يثبت كذبة أولئك الذين يخشون زيادة في الهوامش بين إعلانات رفع الأسعار وتفكيك Qe. "سبريد على سندات الحكومة الإيطالية و 18 سنوات من السندات اليونانية - تشير الوثيقة - انخفضت بنسبة 22 و XNUMX نقطة أساس على التوالي ".
فيما يتعلق السياسة النقديةوفقًا للبنك المركزي الأوروبي ، فإن "أسعار الفائدة" يجب أن تكون "حتى الآن زيادة كبيرة بوتيرة ثابتة للوصول إلى مستويات مقيدة بما يكفي لضمان عودة التضخم في الوقت المناسب إلى هدف 2٪ على المدى المتوسط ". كما أعلن في ديسمبر ، يؤكد Eurotower أنه اعتبارًا من مارس ، سيتم تخفيض محفظة السندات التي تم شراؤها على مر السنين باستخدام برنامج "App" "بوتيرة محسوبة ويمكن التنبؤ بها" بما يعادل ، في المتوسط ، 15 مليار يورو شهريًا حتى النهاية الربع الثاني من عام 2023 والذي سيتم تحديده بمرور الوقت.
البنك المركزي الأوروبي: "التدابير ضد الطاقة الباهظة يجب أن تكون مؤقتة وهادفة"
يجب أن تكون التدابير المالية التي تهدف إلى حماية الاقتصاد من تأثير ارتفاع أسعار الطاقة مؤقتة وموجهة ومنمذجة من أجل الحفاظ على الحوافز لاستهلاك أقل للطاقة "، اكتب خبراء البنك المركزي الأوروبي في النشرة الاقتصادية ، مؤكدين كيف" إذا لم تستوف الإجراءات هذه المعايير ، فمن المحتمل أن تؤدي إلى تفاقم الضغوط التضخمية ، مما يجعل استجابة السياسة النقدية أقوى ضرورية ". علاوة على ذلك ، تمشيا مع إطار الحوكمة الاقتصادية للاتحاد الأوروبي ، يجب أن تكون السياسات المالية موجهة نحو جعل اقتصاد منطقة اليورو أكثر مثمر ولتخفيض المستوى المرتفع لـ دين. يمكن للسياسات التي تهدف إلى تحسين قدرة التوريد في منطقة اليورو ، وخاصة في قطاع الطاقة ، أن تساعد في تقليل ضغوط الأسعار على المدى المتوسط. وتحقيقا لهذه الغاية ، يجب على الحكومات أن تنفذ في الوقت المناسب خطط الاستثمار والإصلاح الهيكلي في إطار برنامج الجيل القادم من الاتحاد الأوروبي. يجب استكمال إصلاح إطار الحوكمة الاقتصادية في الاتحاد الأوروبي بسرعة ".
توقعات التضخم
متوسط التوقعات الخاصة بالتضخم خلال الـ 12 شهرًا القادمة هي انخفضت من 5,4٪ إلى 5٪ ، في حين انخفضت توقعات التضخم على مدى السنوات الثلاث المقبلة من 3٪ إلى 2,9٪. تم الكشف عن هذا من خلال استطلاع شهر نوفمبر حول توقعات المستهلكين والذي نشره اليوم البنك المركزي الأوروبي والذي يوضح كيفية القيام بذلك عدم اليقين بشأن توقعات التضخم على مدار الاثني عشر شهرًا التالية ، ظل مستقرًا منذ يوليو ، على الرغم من أنه ظل أعلى بكثير من المستوى السائد قبل الحرب في أوكرانيا.
لل القوة الشرائيةتوقع المستهلكون في تشرين الثاني (نوفمبر) أن ينمو دخلهم الاسمي بنسبة 0,9٪ خلال الـ 12 شهرًا القادمة ، ارتفاعًا من 0,7٪ في تشرين الأول (أكتوبر).
