"البنوك تتدهور ، كل ذلك بسبب عملية الإنقاذ" ، هذا ما قالته هافينغتون بوست قبل أيام قليلة. أبدأ من هنا للرد على طلب التوضيح الذي تمت صياغته بشأن موقفي وليس بالضبط لصالح البنوك "التقليدية" التي عبرت عنها الأسبوع الماضي.
لكن ما هو الكفالة؟ في دليل أعدته جمعية البنوك الإيطالية ، بعنوان فكاهي لا إرادي "أنت وكفالةك" ، نقرأ: "إنه سحب قسري حيث يمكن استدعاء المدخر للدفع من مدخراته الخاصة لعدم الاستقرار الناجم عن مديري البنك الذي يثق فيه."
من الصعب القيام بما هو أسوأ ...
دعنا نحاول أن نجعل الأمر أبسط قليلاً ونأمل أن يكون أوضح قليلاً: كل صاحب حساب جاري ، شخص طبيعي أو اعتباري ، يرى أن حسابه الجاري محمي بما يصل إلى 100.000 يورو في حالة تخلف البنك عن السداد. يتم توفير الضمان من قبل صندوق ضمان الودائع بين البنوك. السندات والسندات الحكومية والأسهم واتفاقيات إعادة الشراء غير مضمونة. إذا كان لديك حساب في بنك مجتمعي ، ما يصل إلى 100.000،XNUMX نقدًا مضمونًابالنسبة للمبالغ التي تتجاوز هذا الحد ، ولا يسري الضمان المذكور أعلاه على جميع الاستثمارات في الأوراق المالية والصناديق. لكن هذا ليس بالأمر الجديد ، في الواقع هذا الحد موجود منذ عام 2011 وكان هناك بالفعل سقف على "الضمان" من قبل. إذا كان هناك أي شيء ، فإن الجديد هو أنه منذ عام 2016 ، يمكن استخدام المبالغ غير الخاضعة للضمانات لتغطية الخسائر الناتجة عن تعثر البنك. لكن هذا لا يغير شيئًا: إذا لم تعيده إلي ، فأنا لا أهتم حقًا بما تفعله بأموالي.
في خارج
لذلك لم يخاف السوق من عملية الإنقاذ. ختاماً، لقد مرت للتو بعملية الإنقاذ، حفظ البنوك التي تدار بشكل سيء بأموال الدولة ، إلى عملية الإنقاذ ، حيث أقوم بحفظ البنوك التي تدار بشكل سيء بأصول عملائها. من ناحية أخرى ، يشعر السوق بالرعب حرفياً من القروض المصرفية المتعثرة ، وما يغذي الهروب من البنوك الإيطالية هو أن الاتفاقية المعلنة كثيراً بين إيطاليا والاتحاد الأوروبي بشأن ضمان الدولة للقروض المتعثرة تقدم في الواقع العديد من الأمور غير المعلنة. نقاط.
البنوك تعاني
وفقًا لأحدث البيانات المتاحة والتي تعود إلى شهر نوفمبر الماضي ، فإن تجاوزت الديون المعدومة 200 مليار يورو، منها ما يقرب من 90 مليارًا ستكون صافي التخفيضات ، أو بقيمة التحصيل المفترض ، التي سجلتها البنوك في الميزانية العمومية (في عام 2007 كانت 13 مليارًا "فقط").
لماذا البورصة الآن فقط تعاقب البنوك؟
كتب Mediobanca في الأيام الأخيرة أن ثلث القروض المصرفية المتعثرة فقط يمكن أن تستفيد من الضمان العام ، أي نتيجة الاتفاق بين الحكومة الإيطالية والمفوضية الأوروبية بشأن ضمان الدولة الذي سيتم منحه على القروض المتعثرة المباعة من قبل بنوكنا في السوق. ضمان أن الدولة الإيطالية ستمنح بأسعار السوق وتتزايد على مر السنين. النقطة الأساسية هي أنه ، وفقًا لهذا التقرير ، لن يغطي الضمان الحكومي ما لا يزيد عن 65/70 مليار يورو من القروض المحفوفة بالمخاطر ، وليس من المؤكد أن جميع هذه القروض المتعثرة ستباع بالفعل في السوق.
1. سيكون بيع القروض المتعثرة مكلفًا للغاية: يجب أن تكون البنوك مستعدة لتسجيل خسائر كبيرة في ميزانياتها ، لأن أسعار البيع ستكون تقريبًا تلك التي سجلتها الخزانة للقروض المحفوفة بالمخاطر للمصارف الأربعة التي تم إنقاذها في نهاية نوفمبر الماضي بنسبة 4٪.
2. يجب أيضًا مراعاة تأثير "تشبع الطلب". إذا سارعت جميع البنوك لبيع ديونها المعدومة ، فلن يكون طلب السوق كافٍ لاستيعاب العرض ، مما يتسبب في انهيار الأسعار ، تمامًا كما هو.
على عكس هدف الضمان العام. هذا هو السبب في أن السوق يعاقب البنوك الإيطالية.
ملاحظة جانبية. لماذا تزيد القروض المتعثرة في إيطاليا عن 19٪ مقابل متوسط البنوك الأوروبية البالغ 7٪؟
نحن نعلم أن الشركات الكبيرة تمثل 80٪ من إجمالي الائتمان الممنوح للشركات غير المالية ، على الرغم من أنها لا تمثل سوى 1٪ من الإجمالي. حسنًا ، في مواجهة الكثير من الثقة ، سيكونون اليوم مسؤولين عن 78٪ من القروض المتعثرة ، في حين أن 99٪ المتبقية من الشركات تحمل نسبة 22٪ المتبقية من الديون في خطر.
العديد من البنوك الإيطالية هم ضحايا نظام علاقاتهم ، فليس من قبيل المصادفة أن نتحدث عن الرأسمالية العلائقية: في الواقع لقد أقرضوا المال لأصدقاء (وأقارب ...) من الواضح أنهم لا يستحقون ذلك.
من المؤكد أن المساهمات المتبادلة بين رواد الأعمال والمؤسسات الائتمانية لا تجعل الأمور أسهل: أتخيل أنه من الصعب على البنك ، حيث يكون ممثل شركة معينة في مجلس الإدارة ، لديه دائمًا طريقة لمنع الأخير من الحصول على الائتمان في ظروف مواتية مقارنة بظروف السوق أو حتى بدون توفر المتطلبات الكافية.
