البنوك والقروض المتعثرة: إيطاليا والاتحاد الأوروبي يتفاوضان بصعوبة

لقد هبط إعصار خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي الآن تحت أمطار موسمية ، تتناقض بشكل جيد مع مظلة البنوك المركزية. وهكذا يستمر تعافي أسواق الأسهم هذا الصباح في آسيا. مبيعات طوكيو (+ 0,5٪) ، هونج كونج (+ 1,4٪) تقدمت أيضًا بفضل ارتفاع الأسهم المتداولة أيضًا في المدينة الإنجليزية. تناقض سيدني بعد الانتخابات التي لم تخرج منها أغلبية.

لكن هناك كوارث جيوسياسية أخرى تلوح في الأفق: مذبحة دكا تؤكد اللحظة المأساوية للاقتصاد العالمي ، تحت ضغط مشترك من الإرهاب والشعبوية. قرار النمسا بإعادة الانتخابات الرئاسية دليل على أن الاتحاد الأوروبي لا يفقد القدرة على إيذاء نفسه.

في هذا السياق ، ماتيو رينزي مستعد للعب دور أم كل معركة: حمل بروكسل على قبول حل لمشكلة القروض المتعثرة للبنوك الإيطالية بحلول نهاية يوليو (التاريخ الذي ستجري فيه اختبارات الضغط على بنوك الاتحاد الأوروبي يتم نشره).

معدلات هبوط: 41٪ من تداول الأوراق المالية أقل من الصفر

سيكون من السهل التكهن بأن شهر يوليو سيكون مضطربًا للأسواق المالية. ولكن بفضل الانتعاش الذي فضله تدخل البنوك المركزية في الوقت المناسب ، تبدو الأرضية أقوى بكثير مما كان يُخشى بعد التصويت البريطاني.

استعادت قوائم الأسهم معظم الخسائر. شهدت وول ستريت ، بفضل مكاسب بنسبة 3,2٪ في مؤشر S&P ، على الرغم من البداية السلبية (-1,8٪ يوم الإثنين) ، وهو الأسبوع الأكثر إشراقًا في العام. في لندن ، عادت أسعار Ftsie 100 إلى المستويات السابقة ليوم 24 يونيو. كما أنهت بيازا أفاري الأسبوع بارتفاع 3,6٪. على الرغم من ثقل البنوك (-26٪ منذ 24 يونيو) ، استعاد ميلان حوالي نصف الخسائر المتراكمة في اليومين التاليين للاستفتاء.

انخفضت عائدات السندات بشكل حاد بعد تصريحات مارك كارني ، محافظ بنك إنجلترا ، بشأن وصول إجراءات توسعية جديدة والتدابير التي يدرسها البنك المركزي الأوروبي لتشجيع شراء الأوراق المالية العامة. وفقًا لميريل لينش ، كان شهر يونيو هو أفضل شهر منذ عام 2008 بالنسبة للسندات الحكومية ، والتي ضمنت عوائد بنسبة 2,3٪ بفضل مكاسب رأس المال. وفقًا لـ Bloomberg ، فإن 41٪ من الإصدارات الحكومية (بإجمالي 25.100 تريليون دولار) يتم تداولها الآن بعائد سلبي. من بينها ، منذ يوم الخميس الماضي ، أيضًا السندات الذهبية الإنجليزية ، التي حققت انتعاشًا مذهلاً: 47 نقطة أساس مقابل 23 من بوند العشر سنوات. تظهر إشارات إيجابية أيضًا على جبهة منطقة اليورو: إسبانيا ، مدعومة بتراجع شركة بوديموس ، اكتسبت 23 نقطة أساس على الأوراق المالية الإيطالية ، بفارق 77 نقطة خلف الأوراق المالية الأيرلندية.

لندن محاكم الصين ، عرض ميلان على EBA

في انتظار نتائج المفاوضات مع بروكسل ، وضعت بريطانيا العظمى الخطة ب. بالإضافة إلى المحفزات التي وعد بها بنك إنجلترا ، توقع وزير الخزانة جورج أوزبورن خطة لمكافحة الركود الاقتصادي لصحيفة فاينانشيال تايمز: الإعفاء الضريبي للأعمال. ، ودعم القروض المصرفية والامتيازات الجديدة للاستثمارات الصينية.

على الجانب الآخر ، بعد فرانكفورت ، تتساءل ميلان أيضًا عن تأثيرات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على بورصة لندن. على وجه الخصوص ، يريد Consob فهم العواقب على أنشطة ما بعد التداول ، سواء فيما يتعلق بالأسهم المتداولة بواسطة Borsa Italiana ، ولكن أيضًا إن لم يكن أكثر من ذلك للتأثيرات على Mts ، سوق الجملة للسندات الحكومية. وفي الوقت نفسه ، فإن رئيس بلدية ميلانو الجديد ، جوزيبي سالا ، في مهمة لنشر مزايا ميدان ميلانو كمقر جديد لـ EBA (الرابطة المصرفية الأوروبية) في حالة انتقال المؤسسة من المدينة.

البنوك ، اختبارات الاسترداد. RENZI: "حل السوق لـ MPS"

إلى جانب الجنيه ، الذي يكافح مقابل الدولار (-7,3٪ في الربع) ، تظل البنوك أخطر بؤرة للأزمة. يثير الوضع في ألمانيا أكثر من مصدر قلق ، وهو ما أكده تحذير ينس ويدمان ، محافظ البنك المركزي الألماني ، بشأن عواقب خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. حتى لو كانت مشاكل دويتشه بنك (المشتقات تبلغ 13 ضعف الناتج المحلي الإجمالي الألماني) تأتي من بعيد. لكن اهتمام الأسواق لا يزال يركز على البنوك الإيطالية (-26٪ منذ بداية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي) ، الذي يعتبر أول اختبار مالي حقيقي لمرونة الاتحاد الأوروبي المكون من 27 عضوًا ، في ضوء اختبارات الإجهاد EBA في نهاية يوليو.

مرة أخرى هذا الصباح ، سيرتبط أداء القطاع ارتباطًا وثيقًا بتقدم المفاوضات بين روما وبروكسل بشأن منح ضمانات عامة للتعامل مع حالات الطوارئ والبدء في حل مشكلة القروض المتعثرة. شهد القطاع يوم الجمعة ، في ظل غياب الأنباء الإيجابية ، جلسة مكثفة أخرى بدءا من يونيكريديت (-5٪) بانتظار تسوية الرئيس التنفيذي الجديد جان بيير موستير.

كما كانت شركات Intesa (-1,3٪) ، و Banca Popolare dell'Emilia Romagna (-4,8٪) و Ubi Banca (-2٪) سيئة أيضاً. اليوم يمكن أن يحدث السيناريو المعاكس ، مع التركيز على أي أفكار مضاربة على مونتي باشي ، في مركز اهتمام وزير الاقتصاد جيانكارلو بادوان ورئيس الوزراء رينزي: "بالنسبة إلى Mps - قال - آمل حل السوق". ممكن ، مع ذلك ، فقط إذا تم حل عقدة 47 مليار قرض متعثر لا يزال ثقل المؤسسة.

يزيد البنك من اجتياز توجيه البنك

في الواقع ، استمرت المواجهة بين حكومة رينزي ومفوضية الاتحاد الأوروبي طوال عطلة نهاية الأسبوع ، بحثًا عن اتفاق بشأن استعادة النظام الذي يأخذ في الاعتبار القواعد الخاصة بالمساعدات العامة وقواعد عمليات إنقاذ البنوك. يكمن مفتاح فتح المفاوضات في توجيه BRRD ، الذي ينص على إعادة الرسملة "الوقائية" للبنوك غير القادرة على اجتياز اختبارات الإجهاد التي ستنشرها EBA في 29 يوليو. في هذه المرحلة ، يمكن للحكومة إعادة الرسملة بالأموال العامة دون مساعدة الدولة. لن تتأثر الودائع ويمكن أيضًا حماية حاملي السندات. الطريق في الواقع ضيق. يبدو أن بروكسل مستعدة للانفتاح على احتياجات صغار المستثمرين ، لكن إيطاليا ، خوفًا من هروب رأس المال ، تريد أن تنطبق النافذة على المستثمرين المؤسسيين أيضًا.

لكن الوقت ينفد ، خاصة على جبهة مونتي باشي. ومع ذلك ، يمكن أن تمثل Banca di Siena حالة في حد ذاتها ، بالنظر إلى أن التدخل العام يمكن اعتباره استمرارًا للتدخل الموجود منذ إصدار سندات مونتي.

WALL STREET مغلق اليوم ، US JOBS DATA FRIDAY

أسبوع قصير في وول ستريت ، مغلق اليوم بسبب عطلة 4 يوليو. في الأيام المقبلة ، ستعود الأضواء على الاحتياطي الفيدرالي. سيتم إصدار محضر الاجتماع الأخير للبنك المركزي يوم الأربعاء ، مما يوفر مؤشرًا قيمًا لمزاج أعضاء مجلس الإدارة قبل رفع سعر الفائدة المحتمل (ولكن غير المحتمل). أهم موعد محدد ليوم الجمعة موعد التقرير القادم عن سوق العمل. بعد الرقم المخيب للآمال للشهر السابق مع أدنى نمو منذ ما يقرب من ست سنوات ، من المتوقع إنشاء 180 ألف وظيفة جديدة: وتجدر الإشارة إلى أن 35 موظف فيريزون قد عادوا إلى العمل في نهاية الإضراب الطويل. سيتحدث غدا رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، ويليام دادلي ، الذي يؤيد بالفعل تشديد أسعار الفائدة.

غدا الاقتصاد الجديد في الضوء ، ثم حان دور التنانين

لا يقل أهمية ، يوم الثلاثاء ، عن مؤتمر صن فالي الذي ستتحدث فيه الأسماء الكبيرة في الاقتصاد الجديد معًا: تيم كوك من شركة آبل ، ومارك من فيسبوك ، وزوكربيرج ، وبوب إيجر من شركة والت ديزني. في منطقة اليورو التي تلي يوم الأربعاء سيكون هناك تدخل من رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي وتدخل كبير الاقتصاديين في البنك المركزي ، بيتر برايت. سيتم نشر محضر الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي في اليوم التالي. ومن بين الأحداث الأخرى ، سيتم مراقبة قمة الناتو في بولندا ، بحضور أوباما الذي سيزور إسبانيا أيضًا.

RCS و FIAT CHRYSLERALLA RIBALTA في ميلان

رد الفعل على أرقام مبيعات Fiat Chrysler الجيدة التي سيتم اتباعها هذا الصباح في Piazza Affari: في يونيو + 13,6٪ ، حصة السوق عند 28,72٪ مقابل زيادة في السوق بنسبة 11,9٪. كما كان الحال لمدة 31 شهرًا ، كان أداء FCA أفضل من المتوسط. على صعيد السيارات ، اقترب عرض ماهيندرا آند ماهيندر للاستحواذ على بينينفارينا ، ابتداءً من يوم الاثنين 11. تقويم الشركة لهذا الأسبوع متواضع: سيكون هناك شطب بولزوني والهندسة ، موضوع عرض الاستحواذ بالفعل.

ستحتل المبارزة على Rcs Mediagroup مركز الصدارة. ومساء الجمعة ، رفع أوربانو كايرو عرضه مرة أخرى إلى 0,17 سهم من شركة القاهرة للاتصالات مقابل سهم واحد في RCS. تعود الكرة الآن إلى مقدمة الخصم بقيادة أندريا بونومي ، الذي سيتم استدعاؤه يوم الجمعة المقبل لتقييم زيادة أخرى. في غضون ذلك ، تلقت إنترناشيونال ميديا ​​هولدينج ، التي لا تضم ​​فقط شركة Investindustrial ، ولكن أيضًا المساهمين التاريخيين Mediobanca و UnipolSai و Della Valle و Pirelli ، موافقة مجلس إدارة RCS على العرض النقدي ، يوم الجمعة الماضي من 0,7 إلى 0,8. XNUMX يورو.