أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأون الاجتماع اليوم، وسيتم الإعلان عن الموعد غداً الساعة الثامنة مساءً بتوقيت إيطاليا. قرار تحديد السعر. تتوقع الأسواقاحتمالية عالية من زيادة بمقدار ربع نقطةوهو أول معدل فائدة يتم رفعه في عهد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، ليصل إلى نطاق يتراوح بين 3,75% و4,00%. لم يرغب كيفن وارش في تقديم أي مؤشرات حول مسار أسعار الفائدة، كما فعل سلفه، لكن التضخم المرتفع، وسعر النفط الذي تجاوز 100 دولار للبرميل، وتأكيده على ضرورة ضمان استقرار الأسعار ومتابعة مؤشرات السوق، كلها عوامل تُرجّح كفة وارش. شكوك متزايدة حول ما سيحدث غداًالقرار التقييدي سيكون زيادة تكاليف التمويل ويمكن أن يكون إبطاء الاقتصاد، عوامل لن ترضي أياً من مواطنون أمريكيونولا إلى ورقة رابحة في ضوء انتخابات التجديد النصفيلكن العديد من المستثمرين يحذرون من احتمال وجود مشاكل أكبر إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من ذلك الاحتفاظ بـ معدلات دون تغيير.
سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات تدق ناقوس الخطر: العوائد تتجاوز 5%، وهي الأعلى منذ عام 2007
وفي الوقت نفسه، يبلغ التوتر ذروته. سوق السندات. و عودة ارتفع مؤشر السندات العالمي، الذي تمثله السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، اليوم إلى 5,02%، ملامساً أعلى مستوى منذ عام 2007، ذلك العام المشؤوم الذي شهد إفلاس بنك ليمان براذرز والأزمة النظامية. أرقام دائرية غالباً ما يتم التعرف عليها على أنها نقاط التحول الرئيسية قادرة على تحفيز قرارات المستثمرين وصناع السياسات.
بدأ ارتفاع المحاصيل مع بداية الحرب بين الولايات المتحدة الأمريكية وإيران ومع ارتفاع سعر نفط مما أدى إلى توقعات بزيادة في التضخمولهذا السبب، لجأ المستثمرون إلى الاستثمار في الأسهم طويلة الأجل كغطاء استثماري. وقد شهدت الأسابيع الأخيرة تحركاً ملحوظاً.تسارع فيما يتعلق بتصريحات ترامب بشأن الإطار الزمني الطويل لإنهاء الحرب، وبالتالي استئناف إمدادات النفط والغاز من الشرق الأوسط. يضاف إلى ذلك عوامل أخرى، مثل الحجم الهائل مديونية الشركات لتمويل النفقات فيالذكاء الاصطناعي مما يؤدي إلى إغراق الأسواق بالسندات. علاوة على ذلك، يحدث هذا في سياق يكون فيه حجم دين تستمر إصدارات السندات الحكومية الأمريكية في الازدياد، سواء لإعادة تمويل السندات الحكومية المستحقة أو لتمويل الإنفاق في العجز (يبلغ بالفعل حوالي 6,5٪ من الناتج المحلي الإجمالي): تجاوز الدين الأمريكي مؤخراً العتبة الحرجة البالغة 40.000 ألف مليار دولار.
تُعدّ الزيادة في سعر الفائدة على القروض لمدة عشر سنوات ذات أهمية خاصة لأنها تُستخدم أيضاً كمعيار في الولايات المتحدة لتسعير القروض الأخرى، مثل الرهونات العقارية. يمثل ارتفاعها مشكلة للرئيس ترامب في ضوء انتخابات التجديد النصفيبصفته وزير الخزانة سكوت بيسنت قال في الأسابيع الأخيرة إن انخفاض عائدات السندات لأجل عشر سنوات كان الهدف الرئيسي للإدارة.
Ma إذا كان الاحتياطي الفيدرالي ينبغي أن يقرر لا ترفع الأسعار أو إذا أشار وارش إلى سياسة نقدية أقل تقييدًا في الأشهر المقبلة مما توقعته أسواق المال بالفعل، فقد يطالب مستثمرو السندات بعوائد أعلى لحماية أنفسهم من مخاطر التضخم، كما يقول المحللون، مما يعني عوائد سندات أعلى.
وارش في مواجهة ترامب: كيف نقاوم ضغوط قطب الأعمال؟
إن قرار الغد ليس مهمًا للأسواق فحسب، بل أيضًا لـ تداخل دقيق بين ال'استقلالية البنك المركزي الأمريكي و ضغوط من الرئيس الولايات المتحدة. ورشتم اختيار الرئيس الجديد، الذي وصل إلى مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو الماضي، من قبل دونالد ترامب نفسه مع توقع صريح بأنه سيخفض أسعار الفائدة (بعد أن قاوم الرئيس السابق مثل هذا الضغط). يجد وارش نفسه في موقف صعبألقى ترامب حتى الآن باللوم في فشله في خفض أسعار الفائدة على زملائه من محافظي البنوك المركزية "السياسيين"، بدلاً من إلقاء اللوم على وارش نفسه، بل إنه هدد بفرض عقوبات على الشركاء التجاريين إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة. إنه وقت عصيب بالنسبة لترامب أيضاًارتفاع أسعار الفائدة في وقت قريب من انتخابات نوفمبر، فيه الحزب الجمهوري يجب عليهم الدفاع عن أغلبية ضئيلة في الكونغرس، مما قد يزيد من مخاوف الناخبين بشأن استدامة المدفوعات، مما يمنح المرشحين الديمقراطيين ميزة.
هناك عنصران يجب وضعهما على الميزان: من جهة، مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس، ارتفع التضخم بنسبة 0,4% على أساس شهري (0,3% هو المكون الأساسي)، مما أبقى التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%. ولكن من جهة أخرى، هناك ثلاثة أشهر متتالية من انخفاض معدل التوظيفيشير بعض المحللين إلى أن وارش، على الرغم من توضيحه في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة السابقة أنه لم يعد ينوي تقديم توجيهات مستقبلية بشأن مسار سعر الفائدة، قد يبدأ الآن في تغيير موقفه وتقديم توقعاته الخاصة على الأقل بالنسبة للاقتصاد.
بحسب المحللين في بنك أوف أمريكا، فإن الخيار أمام صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي بسيط: "رفع أسعار الفائدة أو المخاطرة بارتفاع حاد في أسعار السندات... لن يعجب ترامب بهذا البديل، لكن عليه أن يفهم مخاطر فك ارتباط أسعار السندات وتداعيات ذلك على السوق"، كما أفادوا. رويترزوقال: "سيكون من الصعب للغاية على الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع دون المساس بمصداقيته في مكافحة التضخم". بلومبرغ يقول فيل هارتمان، الاستراتيجي في شركة بي إم أو كابيتال ماركتس: "إن السوق ليس عرضة فقط لتجميد أسعار الفائدة بشكل غير متوقع، ولكن أيضًا لرفعها بشكل متساهل مما يعني انتظارًا أطول لنتائج مخطط النقاط أو المؤتمر الصحفي".
