判断是无情的，并且像往常一样，来自信息的矿山R&S-Mediobanca 编制的 2011 年版“指数和数据” 毫无疑问，除了特定年份的孤立括号外，Bot 的收益率优于股权投资。 明明有Stock Exchange 和Stock Exchange 也有title 和title 但总体结果是一样的。 以下是今年“指数与数据”的总结。
我们房子的事实
过去 16 年意大利证券交易所的表现：从 1996 年 12 月（基于 Mediobanca 自由流通量指数）到 2011 年 15 月 10 日（约 8,2 年零 XNUMX 个月），联交所最赚钱的投资与储蓄股有关，其总回报率（包括股息）等于 XNUMX%平均每年。
小型股（小型公司，按自由流通市值排名超过第 31 位）和中型股（中型公司，按自由流通市值排名第 100 位至第 5,3 位）表现良好，平均年回报率分别相等，分别为 6,7% 和 4,8%； 均跑赢了年均涨幅XNUMX%的蓝筹股。
至于行业，无论初始投资的年份如何，与工业股票相比，银行股的投资经常亏损：例如，自 1996 年以来，与工业投资组合的 +2,8、7,5% 相比，年均增长 16% （在大约 55 年的累积时间里，转化为 +215,7% 而不是 +42,4%）。 但保险股表现更差，16 年仅增长 1,3%，平均每年增长 5,4%。 总体而言，联交所的平均年回报率约为 XNUMX%。
自成立以来，明星板块的回报率始终高于市场，但高于其所在的中小型股板块的平均水平。 证券交易所的投资在 12 年中有 16 年以负数收盘，即除了 13 年之外的 2002 年。但对于这个数字，行业也有所不同：14 年中的最后 16 年是保险业亏损的年份而银行业投资，6个中只有16个是工业投资（2004年起，2008年除外）。
从 2000 年底开始，前 Nuovo Mercato 的股票一直在下跌。 与 BOT 投资相比，在 16 个案例中的两个案例中，证券交易所会保证高于无风险投资的平均年回报率：仅在两个初始阶段（1996 年 2008 月和 XNUMX 月），而即使是那些拥有在全面金融危机（XNUMX 年）中勇于跳入证券交易所不会获得比 BOT 更高的回报。
考虑到在 3,5% 和 5% 之间波动的溢价，证券交易所提供的更高回报是否足以补偿投资者承担的更高风险还有待评估：这似乎没有发生，甚至没有由于金融危机，在完全特殊的时间（2008 年底）进行的投资。
股息收益率：2008 年，在资产负债表结果（2007 年的结果）尚未受到危机影响的情况下股价下跌，使意大利证券交易所的股息收益率达到 1996 年以来的最高水平（6,1%）； 尤其是银行能够始终如一地“奖励”他们的股东 (6,8%)，但最好的回报是储蓄股 (7,5%)，这也是自 1996 年以来的历史新高。
2009 年，由于 2008 年保险公司和银行的资产负债表业绩不佳导致总股息下降，反而压低了整体股息收益率，使其降至 4,3%（但与 2006 年和 2007 年的水平持平），这得益于工业证券的“稳定性”（6,4%）取得了 1996 年以来第二好的结果，部分弥补了保险（1,7%）和银行（仅 0,8%）的跌幅。
2010 年股息进一步下降（从 4,3% 降至 4,1%，这是自 2003 年以来未见的水平），但现在正是这些行业结束了 2009 年的资产负债表，从而降低了股东薪酬（从 4,8% 降至 6,4%）而保险公司（从 1,7% 到 2,8%）和银行（从 0,8% 到 2,6%）则略有复苏； 储蓄股的报酬一直很高（6,5%），与 2009 年持平。
2011年股息收益率水平确认了2010年的趋势，只是行业股息收益率收缩至4%。 中型公司，除 1996/1997 两年期间外，通常记录的股息收益率低于大公司（近年来这种趋势更加明显），因此它们更好的整体回报完全归因于价格动力学。 对于股息政策特别谨慎的明星板块公司，这种考虑更为真实——它们的股息与价格比率自 2002 年以来的历史平均水平为 2,2%，略高于前 30 强的一半， 4,3、XNUMX%。
长跑=长跑快？ 2 年 1928 月 12 日至 2011 年 6,8 月 2,2 日的意大利证券交易所指数在直接价格版本中表示，即没有股息再投资，名义收益率等于每年 9,1%。 按实际价值计算，它以每年 XNUMX% 的速度变为负值（平均通货膨胀率为 XNUMX%）。
这意味着决定消费股息的假设投资者在 83 年零 9 个月后发现自己的资本购买力下降了 84%。 假设股息全部再投资计算该指数，实际平均年收益率为 1,2%，因为该期间的平均股息收益率为 3,4%。
因此，股息的再投资对于维持资本的初始购买力是必要的，该购买力在 100 年 1928 月为 272,6，到 2011 年 XNUMX 月底等于 XNUMX。股息的再投资实际上起到了大约三分之二的作用以保护资本免受通货膨胀的影响，并为其余部分增加资本。
在评估股票投资时，考虑投资发生的期限是最基本的：假设投资期限仅为一年，投资者将在有关期间内承担最高 116% 的“风险”（在1946 年）或在最坏的情况下损失 72%（1945 年）。 随着投资期限的延长，年均结果的离差缩小。
令人惊讶的是，即使您持有股票 30 年或 40 年，仍然存在遭受 3% 至 4% 的平均年损失的风险（这意味着，在 40 年内，尽管将所有股息重新投资，但您的资本将耗尽，因为发生在 80 年至 1944 年之间）。
另一方面，投资的时机很关键。 不幸的是，如果一个人决定投资于市场高峰期，将其设置为 100 年，平均而言，10 年后资本立即减半，然后在 XNUMX 年后恢复至四分之三以上，而在年底第三十年仍然有亏损，尽管是轻微的。
之后的平均资本：
10年：年均51,8欧元-6,4%
20年：年均81,8欧元-1,0%
30年：年均97,6欧元-0,1%
另一方面，如果一个人在股票市场指数最低的年份（在我们的调查中：1933 年、1938 年、1945 年、1964 年、1977 年和 1992 年）进行投资，平均 10 年后的价值的投资在 30 年后翻了一番多，几乎翻了两番。
之后的平均资本：
10 年：215,0 欧元 +12,2% 年均
20 年：265,3 欧元 +6,7% 年均
30 年：388,1 欧元 +5,4% 年均
顺便提一下，从 1928 年 1985 月到 176 年底这段较长的时间标志着意大利证券交易所完全停滞（将近 1928 年），实际回报为零，上市发行人数量基本不变（从 165 月份的 1985 家开始） XNUMX 年至 XNUMX 年底的 XNUMX 年）。
个人头衔：从富有到破烂 谨慎选择股票会跑赢证券交易所：例如，1938 年 2011 月投资 Generali 将在 4,8 年 1,9 月实现 2,3% 的平均实际年回报率（即扣除通货膨胀，但不包括股息），而 1,7%证券交易所年平均跌幅百分比； 或在 Italcementi（按实际价值计算年平均增长 0,8%）、Aedes (0,5%)、Caltagirone (+0,1%)、Fondiaria-SAI (+XNUMX%) 和 FIAT (+XNUMX%) 中：均为正面，而且表现更好高于市场平均水平。
但如果押注爱迪生（-7,1% 或 -6,3%，取决于起始份额）、奥兰多集团（现为 Intek）源自旧 SMI 的旧股（-5,9%）或来自旧的 GIM (-5,7%) 或 Bastogi (-6,1%)，后者是名单上寿命最长的股票，于 1863 年上市。
负回报（且低于证券交易所平均水平）的名单很长，还涉及蓝筹股，例如 Italmobiliare（前身为 Franco Tosi）为 2,9%，Pirelli & C.（前身为 Pirelli Spa 或“Pirellona”）为 -2,8， 2,5%，Telecom Italia ex SIP，-2,3% 或 ex Stet (-1,6%)。 仍为负数（尽管高于市场平均水平）的是 Pirelli & C.（前身为“Pirellina”）和 Finmeccanica（-1,5%），分别为 -XNUMX% 和。
名单一分为二：从 2010 年 2011 月上旬到 27,4 年 67 月中旬，这段时间联交所下跌 286%，不到四分之一的股票录得正价格变动（23 只股票中的 69 只，50%）和类似数字 (168) 损失超过 162%。 其中最好的：Mondo Home Entertainment (+155%)、Marcolin (+XNUMX%)、Dè Longhi (+XNUMX%)、Bioera
(+152%) 和 Yoox (+112%)。 在最负面的趋势中，包括：Yorkville bhn (-90%)、Cogeme Set (-89%)、Gabetti Property Solutions (-85%)、Kerself (-84%) 和 Stefanel (-82%)。
蓝筹股和“风险溢价”：自 1984 年以来持续“活跃”的股票中平均年回报率最高的是：保险的 Generali（+8,3% 对 BTP 的 7,9%，优于另一只长寿股票 Fondiaria-SAI 的 3,1%）； Intesa Sanpaolo ex Nuovo Banco Ambrosiano，在银行中，根据这个特定的排名，+10,7% 的银行应该获得最佳表现（优于 Mediobanca 的 +8,6% 和 UniCredit 的 +8,4%，如果两者都高于
BTP); 在行业中，只有 Gemina 与 BTP 保持同步，年平均回报率为 +8,9%（紧随其后的是：Fiat 7,7%、Pirelli & C. 5,2% 和 Finmeccanica 4,3%）。 排在后面的是 Telecom（老 Olivetti），在过去 27 年半的时间里，年均负值 -1,6%。
股市、金融仍深陷困境：市场动荡导致意大利证券交易所的市值在 2008 年底降至约 370 亿欧元（占意大利 GDP 的 24%），458 年底回升至 2009 亿欧元（30占 GDP 的百分比），然后在 425 年底再次下降到 2010 亿，去年 436 月下降到 28（占 GDP 的 XNUMX%）。
359 月中旬，价值下降至约 23 亿欧元（约占 GDP 的 XNUMX%）。
工业部门在银行业繁荣时期所占比例在 2005 年底达到最低水平（占总资本的 56%），此后开始复苏并逐渐上升（占总资本的 58%） 2006 年为 61%，2007 年为 64%，2008 年为 65%，2009 年为 72%，2010 年 73 月为 2011%）。 银行的权重从 32% (2006) 下降到 20 年 2011 月的 2001%，与 2002-XNUMX 年该行业的规模一致。 与那时相比，工业的权重相对更大，对保险业不利。
所有上市公司的总股息恢复到 2009 年的水平：16,3 亿欧元（+7,6%），行业之间的细分使银行的权重几乎保持不变（15,5%），使行业受益（79 % 对 78%）损害保险（从 6% 到 5%）。
银行业和保险业仍远未达到 2007 年至 2008 年两年期间达到的峰值，当时分配的金额约为四倍。 行业表现较好，股息较高 (+9%) 达到 12,9 亿美元，比 2008 年低约四分之一。
银行占 15,5 年支付的股息的 2010%，约占联交所价值的五分之一，但在 2008 年，尽管信贷机构在联交所的权重基本保持不变，但它已成功保证了近 36% 的股息（ 25%); 2007 年，尽管它们占整个证券交易所的 40%，但它们仍占所有股息的 30%。
新旧余额之间的倍数：价格与每股收益之间的比率在 2007 年已经开始下降（从 21,2 倍下降到 19,2 倍），这主要是由于银行业的影响，银行业率先经历了当年价格的连续下降（a - 11% 的人预计会出现动荡的最初迹象），即使存在尚未受到危机影响的利润。
2008 年倍数暴跌至 14,4 倍，这不是由于银行的影响，其报价 (-56%) 与利润暴跌 (-56%) 同步移动，而是由于工业公司报价的下降； 尽管 40 年的利润仅受到部分影响（主要集团为 -2008%），导致该行业倍数从 7 倍下降至19,9 倍（-13,1%）。
2009年，账目表现和股市动态在经历了2008年的“卷轴”之后试图重新调整，但仍然“抽筋”和波动：银行行情增长约27%，利润下降相同数量 (-25%)，市盈率增至 21,3 倍 (+27%)，为 2003 年以来的最高水平； 就其本身而言，行业已经看到股票市场价值恢复了约 25%，但 2009 年的利润现在实际上下降了（主要集团约为 -37%），因此市盈率上升到 19,2 ,47x (+XNUMX%)。
整个股市的最新数据显示，2011 年 20,1 月之前的水平 (20,6 倍) 可能趋同于长期水平 (16,8 倍)，然后在大幅下跌后显着偏离 (XNUMX 月的 XNUMX 倍)在股市中。 相反，可能有必要习惯结构性较低的比率（至少对于某些部门而言）
关于 P/BV（每股股东权益价格）：相对于更多包含利润的价格下跌压低了该指标，其分母（权益）不能像利润那样波动：因此，自 2008 年以来，该指标已经下降，现在似乎趋于稳定约为 1,5 倍/1,6 倍，低于其长期水平（1,8 倍）。 这似乎既涉及保险公司和银行，也涉及行业。
2011年只有两个新上市: 2011 年，1861 家公司从证券交易所退市，只有两家上市（菲亚特工业和菲拉格慕），等待 Sea IPO。自 6,5 年以来，平均每年有 4,7 家公司上市，如果 1951 家被注销，余额为每年只有不到两家公司。 1970年至130年间，平均每年有XNUMX个书目被列名，同样数量被取消，书目数量保持不变（约XNUMX个书名）。
从 1971 年到 1985 年，平均每年有 1986 套上市和 2000 套注销，正余额为 18,5 个单位，而繁荣发生在 10,7 年：到 7,8 年，每年有 XNUMX 个新注册，注销也增加到 XNUMX 个单位，基本上是正余额（XNUMX 个单位）。
最后，从 2001 年到 2011 年，入学人数大幅下降（13,4 个单位），而取消人数进一步增加（14,4 个单位），余额变为负数（-1 个单位）。 如果没有从 Expandi Market（以前称为 Ristretto）转移到 39 年主要市场的 2009 个标题的影响，过去十年的数据将不那么积极：没有它们，在不影响 14,4 年平均取消的情况下，将是只有 9,6，自 4,8 年以来负余额为 2001。
证券交易所私有化？ 从 1998 年到今天（没有 Expandi 效应）它每年产生一家公司的正净余额，但在之前的十年中（1986-1997，但从 1980 年开始也是如此）余额大约翻了四倍（ +4 个单位）。
从 1990 年到今天，该列表已减少 12 个单位，由前 Nuovo Mercato 的贡献（33 个标题，其中 45 个订阅和 12 个取消）保存，否则余额将减少 45 个标题。
最后，2003 年（-13 个单位）、2008 年（-12 个）和 2009 年（-11 个，没有 Expandi 效应）记录的三个负净余额，不考虑最近的 8 年和 9 年的 -2010 和 -2011，几乎没有整个上个世纪类似或更糟糕的先例：1934 年（-13 联合）、1931 年（-20）、1918 年（-38 联合）、1910 年（-11）。 AIM 和 MAC 几乎没有缓解任何压力，它们目前排名第 12 和 11 只股票，市值非常有限。
珍藏，经过2010强势低调的2011复苏：2010年增资5,5亿欧元，远未达到上限（16,9年为1999亿欧元）； 仅 UniCredit 就有 4 亿欧元。 2011 年前 11,4 个月反而显示出非常活跃的迹象，总共增加了 89 亿，几乎全部 (5%) 归因于银行业（2,15 亿与 Intesa Sanpaolo 有关，2 与 Monte Paschi 有关，1 至Banco Popolare 和 0,8 给 UBI Banca），仅用于保险公司（0,4 亿美元）和工业（XNUMX 亿美元）的剩余配额。
自 1990 年以来，已征收 149 亿欧元，其中 59% 来自工业，约 33% 来自银行业。 后者自 2008 年以来一直坚持上市，募集了 25,3 亿欧元（比行业多 55%），相当于 1990 年以来募集总额的一半以上。同期，行业要求每股溢价平均相当于募集资金的 46,5%，而保险公司为 72,3%，银行为 58,8%。
看看国外
Borsa Italiana 没有获得头寸： 2001年底，我国证券交易所市值593亿欧元，全球排名第八，约占当时GDP的50%，与德国证券交易所相差无几。 我们被大型北美交易所（纽约证券交易所、纳斯达克和多伦多）和欧洲交易所（伦敦、德国证券交易所和新成立的将巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔汇集在一起的泛欧交易所）以及东京超越了。
2011 年 20 月，我们发现意大利证券交易所排在第 2005 位，这主要是由于新兴市场的强劲活力和一些欧洲证券交易所（瑞士、西班牙）和澳大利亚市场的更好表现，以及整合我们的一些单独较小的市场（斯德哥尔摩、赫尔辛基和哥本哈根于 2002 年聚集在纳斯达克 OMX 北欧）。 在 2003 年失去一个位置（超越瑞士证券交易所）以及 2005 年和 2007 年两个位置（分别以香港、西班牙和澳大利亚的优势）后，我们看到金砖四国和其他新兴市场超越：在XNUMX年由上海、巴西和
孟买，2009 年由韩国和俄罗斯（在 2007 年首次尝试后，次年取消）以及约翰内斯堡，2010 年由台湾。
补仓难：这些市场平均市值是意大利的2,4倍，优势从27%（台湾）到上海和香港的345%和330%不等（自2007年以来已经超越了两个传统上规模较大的市场，如多伦多和德国证券交易所）。
还必须考虑到，即使在金融市场困难的背景下，自 2001 年底以来，意大利证券交易所的价值下降幅度最大（26%），仅次于希腊证券交易所（ -51%）和爱尔兰（-44%），而其他西方市场的价值损失程度较小（美国：纽约证券交易所 -24%，纳斯达克 -9,5%，伦敦 -9%，法兰克福 -7%）或记录包含增长（苏黎世 +56%，欧洲泛欧交易所 +6%）； 所有市场都被新兴国家的爆炸式增长所超越（孟买 +762%，约翰内斯堡 +544%，上海 +418%，巴西 +410%，韩国 +278%，香港 +227%，更不用说俄罗斯股市了和九倍）。
这些对比动态最明显的影响是世界主要市场的整体价值温和增长（十年内增长 20%），因为成熟经济体“燃烧”了 1.050 亿欧元（-4%）和新兴公司产生的 6.800 个 (+314%)。
成熟经济体中证券交易所的权重因此从总量的 92,6% 下降到 74,4%，在这种趋势下，意大利证券交易所的权重在 2001 年底已经边缘化 (2%)，到 2011 年 1,2 月显着下降 ( 20%)。 与 GDP 相比，只有希腊证券交易所的代表性不如我们（28% 对 XNUMX%）。 他们先于我们
爱尔兰 (31%)、奥地利 (32%)、波兰 (41%) 和德国 (44%) 证券交易所。
所有其他证券交易所都超过了各自 GDP 的 50%（上海是 41%，但由于香港，它超过了 GDP 的一半）。 过去三年意大利证券交易所对 GDP 的权重（在 25% 和 28% 之间）已经回到 1997 年的水平，在 2000 年接近 70% 的最大值之后。
相反，股权发生率处于历史最高水平，超过 GDP 的 30%（8 年为 1986%）。 结果，在 2011 年 1,08 月，股权与证券交易所价值之间的比率大于 1986，即 1992 倍，这是一个不寻常的水平，自 1,21 年以来，仅在 85,5 年记录（2009 倍，但当时证券交易所价值 2010 倍）十亿欧元）和 1,07-1,15 两年期间（XNUMX 倍和 XNUMX 倍）。 这本质上是股票市场对大公司股权资本的低估值的影响。
入市与退市：世界证券交易所价值的适度增长伴随着上市发行人数量的轻微下降，其一致性（相对于一组 23 个证券交易所，由于无法获得必要数据）在这十年间（2001 年至 2011 年 2 月）下降了大约 24.800%，从 24.300 台下降到大约 500 台（-XNUMX 台）。
同样在这种情况下，它是两个相反趋势的平衡：成熟经济体的-5,3%（失去超过 800 个发行人）和新兴经济体的稳定性（+3,7%，增加 350 个发行人）。 基于此参数，意大利证券交易所持有（+15%），表现优于大多数发达经济体。
与期初上市证券存量相比，检查十年间新上市和退市的发生率，发现新上市平均约占初始数量的 47%，注销为 52%，因此十年后的价格列出了大约一半组件的外壳。
就意大利证券交易所而言，它似乎显示出一定的吸引新上市股票的能力，新上市股票占初始股票的 45%，而东京为 40%，德国为 34,5%，欧洲为 24%欧洲 NYSE Euronext 或瑞士证券交易所的 22%，但留住随后以相同百分比 (54%) 离开我们市场的公司的能力也较低，高于东京 (32%) 和德国 (43%) )、泛欧交易所 (48%) 或瑞士 (29%)。
新兴的高性能：从 2001 年 2011 月到 11 年 19,2 月中旬（将近 6,7 年），新兴市场的股票市场指数在年均表现（以欧元表示，不包括股息）方面占据主导地位：俄罗斯（+11 年均百分比，这意味着有获得初始投资的 9,5 倍），孟买（+9,2%）的投资增加了两倍，其次是韩国证券交易所（+8,9%）、巴西（+2,5%）和约翰内斯堡（+2001%），所有这些都恢复了更多是XNUMX年初投资的XNUMX倍。
自 2001 年以来，只有澳大利亚（+5%）和加拿大（+2,8%）保证了平均年回报率为正的成熟经济体市场； 丹麦证券交易所 (+1,9%) 和西班牙证券交易所 (+0,3%) 也进入正值区域，尽管幅度不大，但被新加坡 (+2,3%) 击败。
意大利证券交易所，年均下跌 7,3%，与赫尔辛基一起身穿黑衫（纳斯达克 OMX Nordic 的一部分，-7,5%）：它的表现比前泛欧交易所（阿姆斯特丹 - 6,7%，巴黎 -4,1%），与伦敦（-3,6%）、纽约（-3,1%）、纳斯达克（-3%）、法兰克福（-2,3%）和苏黎世（-1,2%）相同，此外前面提到的马德里。
并非所有报价都被交易：从 9 年到 2002 年的 2010 年平均，纳斯达克被确认为迄今为止交易最活跃的市场，以交易量指数（交易价值/总资本比率）衡量：韩国为 5 倍，为 1,83 倍和德国的 1,70 倍。
纳斯达克自 2002 年以来一直是流动性最强的市场，即使异常的平均表现从 2007 年开始尤为明显，平均值为 9，2008 年达到峰值（14,7 倍）。
在这方面，意大利证券交易所紧随德国之后，平均倍数为 1,62 倍，虽然略微领先于西班牙（1,56 倍）、纽约（1,37 倍）、前 OMX（1,18 倍） )，以及东京 (1,17 倍)、伦敦 (1,16 倍) 和前泛欧交易所 (1,14 倍)。 激进和猖獗的新兴市场流动性极差：俄罗斯证券交易所的 0,05 倍，孟买的 0,24 倍，约翰内斯堡的 0,36 倍，巴西的 0,52 倍。
香港（0,65 倍）略好，只有上海（1,42 倍）和台湾（1,51 倍）似乎与主要市场的平均水平（1,50 倍）一致。
倍数： 欧洲保险业的市盈率达到 17,8 倍的长期水平（十年平均水平），与意大利市场的 19,2 倍无异。 2010年，在报价依然低迷的情况下，市盈率远低于长期水平（13,1x），这和美国的情况无异，更高的倍数压低（12,1x） ，尽管与十年平均水平 (16x) 的差距不大。
同样，欧洲银行业在 2010 年经历了显着压缩的市盈率 (9,5 倍)，与 2008 年的恐怖情况并无不同，而且远低于十年的平均水平 (13,5 倍)； 另一方面，在美国，在银行业危机的发展过程中，倍数保持了显着的稳定性（17,1 年至 20,6 年在 2007 倍至 2010 倍之间），并与长期水平（18,7 倍）具有很强的一致性).
2010 年，欧洲和美国的工业比率总体上也出现下降。 美国的市盈率平均高于欧洲（十年平均水平为 20,9 倍对 16,3 倍），最重要的是由于银行（17,1 倍对 9,5 倍）和行业（17,9 . 14,9 倍对 3,5 倍）并且对应于我们大陆更高的平均股息收益率（2,4% 对 XNUMX%）。
美国的 P/BV 似乎也长期较高：应该注意的是，欧洲银行的 P/BV 似乎出现了特别严厉的待遇，从 2008 年开始从未超过统一，最低水平为 1,1，美国机构 XNUMX%。
在欧洲和美国（意大利也已经看到），银行业 P/BV 比率与 2008 年之前的普遍水平相比仍然标志着结构性突破。
水疗袋：即使是证券交易所管理公司似乎也至少部分抵消了 2009 年发生的危机的影响。七家主要公司（纽约泛欧交易所、东京、纳斯达克 OMX、伦敦集团、
Deutsche Boerse, Hong Kong and BME-Spain) 显示 2010 年营业额回升 4%，从 8,35 亿欧元增至 8,7 亿欧元； 证券交易，以及清算、结算和证券托管，是收入增长最明显的项目。 意大利证券交易所逆势而行，收入下降 3% 至 157 亿欧元，合并后的伦敦集团的份额下降至 21%（从 23%）。
运营成本 (-2,4%) 的控制进一步促进了工业利润率的增长，工业利润率上升了 21%。 非常规费用的大幅减少 (-71%) 尽管部分被所得税的增加 (+26%) 所抵消，但使净结果增加了 38%。 净资产收益率从 11,7% 增长到 15,6%。
仅德意志交易所的净业绩就下降了 (-16%)； 其余管理公司的利润全部上涨，尤其是纽约泛欧交易所（几乎翻了三倍）、伦敦集团（+69%）和纳斯达克 OMX（+60%）。 东京证券交易所也出现盈利（自 2007 年以来从未出现过），受到 2008 年股票减记和 2009 年特别薪酬的拖累。至于员工，他们的人数基本保持不变 (-1,4%)，尽管进一步，积极的NYSE Euronext 裁员（-12%，10 年为 -2009%）； 主要是纳斯达克 OMX（+8%）、东京证券交易所（+6%）、伦敦集团（+5%）和香港（+4%）。 意大利证券交易所
就员工而言，继续代表伦敦集团的 14%。
资产负债表结构显示权益增长 6,3%，而金融债务增长 3,2%（从 5,35 亿增加到 5,5 亿）； 无论如何，债务/股本比率略有改善（从 37,9% 到 36,8%）。 仅与上市公司相关的股票市值增长了 11,8%。
