13 月 XNUMX 日星期五，标准普尔 同时降低了九个欧洲国家的信用评级——所谓的“评级” 属于单一货币区。 除其他考虑外，对意大利和其他国家的评估“降级”凸显了经济活动恶化与其他因素之间不利组合的风险。 这些其他因素值得关注。
在标准普尔起草的报告中，多次提到 欧洲层面的治理问题，在确定、协调和实施应对共同危机的适当行动方面。 “欧洲政策制定者之间关于应对挑战的正确方法的公开和长期争论”，欧洲各国政府之间的公开和长期争论被逐字逐句地计算在证明退税合理性的因素中。 而且，在专门针对意大利的部分中，欧洲治理的弊端所带来的成本甚至与意大利在制定和实施能够缓解危机的经济政策方面表现出的更大能力形成鲜明对比：“欧洲层面疲软的政策环境是在一定程度上被意大利制定和实施危机缓解政策的更强能力所抵消”。 从我们的角度来看，这大约是 对意大利的重要认可. 这几乎是一个视角的反转，在那里 人们认为罗马的行为比布鲁塞尔的行为更有效. 遗憾的是，这还不足以阻止我们降级。
Pro malo，bonum。 欧洲国家评级的下调表明，在欧洲共同治理的协调和有效性方面取得的进展有多么重要 对欧洲有用，并积极回应评级机构和市场对单一货币国家信用度的看法. 这是必须抓住的合作与协调红利。 这也将是纠正今天在比较欧元区大成员国和美国的评级时发现的异常情况的决定性因素，同时考虑到各自公共债务相对于 GDP 的规模。
让我们做一些例子。 法国和美国享有相同的AA+评级. 然而，法国的公共债务与 GDP 的比值是——国际货币基金组织在最新一期《世界经济展望》中预测——将继续稳定在 90% 以下，而美国的这一比例增长了一些年从 60% 上升到 100%，而且在未来几年中，它们有可能进一步显着增加。 在其最新预测中，国际货币基金组织假设美国公共债务与 GDP 的比率在 115 年可能升至 2016%，这一数值甚至高于同日的水平，同样根据意大利国际货币基金组织。
未来五年 与 GDP 相关的公共债务可能会在意大利减少，在美国增加 并且美国应该在这个关键指标的意外排名中超过我们。 撇除这一共识情景，现在将我们的评级与美国评级分开的五个等级可能太多了。 众所周知，评级机构的判断往往是向后看，而不是向前看。 这取决于我们，意大利人和欧洲人，表现出远见。
