2007年，欧洲私募股权基金开展业务194亿美元，资金197亿美元； 根据 Preqin 的数据，2014 年运营移动了 94 亿，但可用火力增加到 298 亿。 因此，在零利率、零通胀、低债务成本和高市场估值的世界中，行业运营商似乎有些尴尬（从 2008 年到 2014 年，欧洲证券交易所增长了 85%，市盈率从10,9 至 21,2）。
博科尼 Baffi Carefin 中心的 Stefano Gatti 和 Carlo Chiarella 与高盛合作编辑的论文“私募股权是否产生价值？”指出了在不支付过高价格的情况下使用募集资金的相互矛盾的压力以及强大的来自公司收购（公司收购）的竞争 私募股权对募集资金的使用仍然效率低下的原因。
为了得出这些结论，学者们分析了彭博社从 31.792 年到 2005 年记录的所有 2014 笔交易，即 4.088 笔私募股权交易，总价值 648,7 亿美元和 27.704 笔公司收购，价值 2.900 万亿美元，分为三个时期。 危机前时期（2005-2008 年）之后是后危机时期（2009-2011 年），其特征是良好的信贷条件、低估值和投资者普遍存在的不确定性，以及后量化宽松时期（2012-2014 年） ). XNUMX) 以低息信贷、重振投资者信心和高市场估值为特征。
数据显示，随着市场价格上涨，私募股权交易的相对份额下降，而企业收购则增加，因为企业对交易回报的担忧减少，对交易可能产生的产业协同效应更感兴趣。 此外，如果在危机前时期私募股权交易的平均规模为 487 亿美元，企业收购的平均规模为 235,7 亿美元，那么 2014 年差距几乎消失，价值分别为 319,3 亿美元和 311,5 亿美元。
统计分析还表明，收购的减少几乎完全归因于涉及过热行业、市场价格非常高的交易减少。 在其他领域，目标公司的高价并未诱使私募股权基金退缩。
Baffi Carefin 中心的研究人员得出的结论是，私募股权运营商在寻找筹集资金的目的地时可能做出的反应应该遵循已经提到的两个轨迹：向更小的目标迈进（在 Preqin 的一项调查中，86% 的受访者表示预期的发展）和特定市场的专业化，因为在竞争日益激烈的市场中，运营商的竞争优势将来自专业知识、选择目标的能力和高效的运营执行。 运营商预计各行业的私募股权活动存在差异，其中制药、分销、技术和媒体最为活跃。
然而，要恢复到危机前的运营水平，至少需要满足以下两个条件之一：经济前景的大幅改善或市场价格的决定性调整。
