一月的名字来源于 Janus，（拉丁语 Ianus），古罗马的开端之神。 Janus 经常被描绘成两张脸（two-faced），正是因为他同时向后和向前看。 不可避免地，即使在金融领域，一月也是为刚刚结束的一年制定资产负债表的月份，但已经着眼于来年。 交易员的情绪显得极为谨慎，因此在经历了波动性和业绩都非常艰难的一年后，投资组合中的仓位也因此变得非常清淡：正是这种非常谨慎的态度或许隐藏了年初最好的消息也是与上次最明显的区别。
在这方面，回顾并显然促进了事后的演习，这是可能触发的证据之一 闹钟响了 12 个月前 这是投资者的不断迁移，他们可能是第一次以如此系统的方式真正开始在可投资领域的不同部门和部门之间跳来跳去。 高收益投资者已转变为新兴市场专家； 传统高等级投资者开始参与单一“B”一级市场发行； 几十年来一直投资硬通货新兴政府债券的人突然重新发现自己是本币新兴企业债券的专家。
可转债和结构性产品已经出现在投资组合中，直到几年前，这些产品基本上都是货币市场产品，所有这些都以全球同步增长的名义，其中最高的感知风险是远离派对（害怕错过） . 事后看来，我们可以明确地说，这种“旅游” 它并不是出于对金融多元文化主义的突然渴望，一个全球“大熔炉”，但由于个人投资者需要推动自己探索邻居的花园，因为在国内每个人都在努力寻找价值； 事后看来，我们可以说简单而全面的价值并不存在。 中央银行构建和期望的整个风险溢价矩阵的压缩不可避免地压缩了整个金融市场提供的机会的价值。
2018 年，一个在释放时过于压缩的弹簧（量化紧缩）被猛烈触发，以一种残酷且基本模糊的方式重新打开上述风险溢价矩阵：随后一系列“其他”因素加剧了运动，以及如何它经常发生在这种情况下 我们进入了超调：春季积聚的势能势能不可避免地转化为动能的“轰轰”，对市场产生了非常猛烈的多米诺骨牌效应。 弹簧的美妙之处在于，一旦释放，在继续跳跃以寻找平衡的同时，它应该记录不断减少的振荡，为我们提供不会出现新低的保证。
的确 市场行为仍然是一门艺术，而不是一门精确的科学，所以我们不能保证我们会表现得像一个完美的春天，不会跌破 XNUMX 月底的超卖水平； 然而，我们也有理由确定，在一个肯定仍然脆弱和动荡的环境中，市场上的资产价值经历了极其剧烈的重新定价，这使我们能够以一定的乐观态度展望未来。 就基本面而言，很明显，几个月来我们一直在目睹全球范围内的周期放缓。 好消息是，美联储明确打消了自动驾驶汽车出行的恐惧，并重申其保持警惕，并准备根据不断变化的经济和市场环境调整政策：很难说它是否会在中期施加更大的负面影响任期
放缓的周期或更温和的美联储将提供更大的安慰。
