投资者似乎喜欢周五市场收盘后从 Cologno Monzese 传来的消息，这将导致欧洲电信市场近年来最大的革命之一。 在阿法里广场 Mediaset 股价上涨 5,4% 至 2,842 欧元， 实现整个列表中最好的表演之一。 另一方面，西班牙人的反应不同：在马德里 Mediaset España 股价下跌 4,4% 至 6,63 欧元. 企业支持的欧洲榜单表现普遍正面 贸易方面的利好消息 在美国停止对墨西哥商品征收关税之后。
重组：MFE 诞生
三天前，两家公司的董事会都批准了这项提议 为创建新母公司而进行的重组. 定于 4 月 XNUMX 日举行的股东大会将为已经明确的业务开绿灯：新的控股公司将由 Mediaset、Mediaset España 和 Mediaset Investment NV 合并而成，后者是一家荷兰公司，将更名 欧洲媒体 (MFE)。
找的零钱
女婴 控股将在马德里和米兰上市 并将在意大利设有税务办公室，在阿姆斯特丹设有注册办事处。 作为重组的一部分，每位 Mediaset 股东每持有一股股票将获得一股 Mfe 股票，而每位 Mediaset España 股东每持有一股股票将获得 2,33 股新持股。 为什么差别这么大？ 因为 Mediaset España 的股票价值几乎是 Mediaset 股票的三倍。 然而，这可能还不够。 成熟的交易所让一些分析师嗤之以鼻，据他们称，西班牙股票的“补偿”不如母公司 Mediaset 慷慨。 Biscione 股东在新实体中的稀释度将低于西班牙人，这也证明了这一点。 提款价格（6,544 欧元）也是如此，该价格是根据过去三个月的平均值计算得出的，低于该集团的各种目标价格。
还应强调的是，两家公司持有的库存股不会交换，并将在合并之日注销。
重组完成后， Fininvest将持有35,43% Mfe，但超过 50% 的投票权，Simon Fiduciaria 将稀释至 15,39%，Vivendi 至 7,71%，market 至 41,47%。
估计和股息
据周五公布的估计，MFE的诞生将带来 效率和成本节约约 100-110 亿 （税前）未来 4 年（从 2020 年到 2023 年），对应的净现值约为 800 亿欧元。 “他们是保守估计——他强调 Mediaset 首席财务官 Marco Giordani, 向分析师介绍操作 - 我们希望确保在未来几年内执行这些操作。 XNUMX 亿欧元是‘底线’水平，但我们雄心勃勃地实现更多节约并创造更多价值”。 Giordani 随后解释说，下一步将改为关注许多其他发展机会，“特别是在收入方面”：“我们不想透露”除此之外的任何其他事情，Giordani 总结道，并指出目标是成为“更大、更国际化”。
合并后， MFE将向股东派发100亿元股息 欧元，并将启动一项计划，回购总计 280 亿欧元的库存股。 作为向分析师介绍交易的一部分，明确指出 MFE 的股息政策计划支付给股东“不少于净利润的50% 综合年度账目”通过普通股息或其他方式。
VIVENDI 和退出
该操作显然受到一些赌注的限制，首先： 提款请求 股东必须出示的资金不得超过 180 亿欧元。 在任何情况下，不参与股东大会批准合并决议的股东将享有退出权，即每股支付 2,770 欧元（Mediaset España 为 6,5444 欧元）。
这些数字立刻让维旺迪想到：如果法国人对其股份（9,6%）行使撤回权，支付给维旺迪的总金额（约300亿欧元）将远高于作为操作先决条件的180亿欧元的最高上限。 “我认为这有点不合理” 维旺迪不参与 MFE 运营并从财务角度和战略产业角度退出，“但这是他们的选择”，Mediaset 首席财务官 Marco Giordani 回应说分析师就 Vivendi 的立场提出的问题。 Giordani 回忆说，“从技术角度来看，Vivendi 可以行使退出权”，但“我相信他们会愿意参与该项目”。
