对于 Lombard Odier，现在是投资 5B 的时候了。 对于这家瑞士管理公司而言，如今公司债券领域的机会存在于评级介于 BBB 和 BB 之间的债券中，即位于投资级别最低部分（也称为堕落天使）和最高部分之间的公司产量，被誉为后起之秀。 特别是在危机情况下，高收益世界使我们面临不同违约预期的情况，而投资级收益很少，并且看到被降级的证券触发强制出售，因此继承了 BBB 评级区域 -BB。
“BBB-BB 细分市场的潜力被低估了 - Lombard Odier Investment Managers 副全球首席信息官 Stephane Monier 表示，他刚刚推出了该细分市场的债券基金 LO Funds Global BBB-BB - 事实上，历史数据表明2003 年至 2011 年间，该领域的风险调整后业绩比投资级部门高 25%，甚至比高收益部门高 55%。 如果我们加上这一点，到目前为止交叉领域的最大损失风险约为 15%，而高收益领域为 31%，那么机会就很明显了。 最后要考虑的因素是市场规模和发行人数量：交叉市场的全球资本总额为 2.900 亿美元，而高收益债券为 1.610 亿美元”。
基于基本面的基准
该基金采用基于发行人基本面的专有指数（基本面加权基准）作为基准进行管理，因此有别于传统债券基金采用基于市值的指数，往往对具有特征的公司、国家和行业给予更大权重来自更高水平的债务。 另一方面，Lombard Odier IM 的基本面基准考虑了宏观指标、信用度和社会人口变量等客观因素，对偿还债务前景最好的发行人给予了更大的权重。 “债务危机——Monier 解释说——已经清楚地表明了债券管理中占主导地位的方法的局限性，在这种方法中，参考点是由基于市值和评级的指数给出的。 这种方法倾向于为负债更多的国家和公司分配更大的权重，而常识反而会建议减少对这些发行人的风险敞口，因为随着它们的债务增加，部分或全部破产的风险也会增加”。 特别是对于公司债券，基本指数的构建过程分为三个阶段。 首先，根据流动性、收益率和对全球 GDP 的贡献，为四个货币区（欧洲、美国、英国和日本）定义地理权重。 然后，在每个区域内，根据其对区域GDP、绩效和流动性的贡献，计算每个行业级别的权重。 随后，根据五个因素对每个发行人进行分析：营业额、杠杆率（净债务/Ebitdar 比率）、利息覆盖率（固定利息支出/Ebitdar 比率）、经营现金流占总债务的比例，最后是盈利增长水平到债务水平。 对于银行而言，除了营业额和杠杆率之外，其他标准因行业的特殊性而有所不同。
LO 资助全球政府
与 LO Funds Global BBB-BB（由 Kevin Corrigan 管理）一起，Lombard Odier 还推出了 LO Funds Global Government，这是一种投资于经合组织国家的政府债券基金（由 Gregor McIntosh 管理）。 这里也采用基于发行人基本面的专有指数（基本面加权基准）作为基准，其中考虑了三个宏观指标：经济因素（GDP 的规模和增长）、信用度（公共债务/GDP、私人债务/ GDP、海外债务/GDP、赤字/GDP 和经常账户/GDP）以及最后的社会人口变量（人口老龄化和苦难指数）。 因此，每个发行人的权重是根据每个评估因素的得分来确定的。
