今日美国疲软的非农就业数据（142，预期为 201）再次推迟美联储加息：此时，50 月很可能并最终被排除在可能性列表之外，而 XNUMX 月跌破XNUMX% 的概率。
美联储的沟通工作更加复杂，因为它发现自己处于一种奇怪的境地，即在多年后恰恰是在市场和全球经济周期最疲软和脆弱的时刻之一，不得不将其货币政策正常化。
显然，正是全球经济放缓、新兴经济体和中国处于领先地位的主题令市场担忧，其超现实的后果是，经过多年的等待和恐惧，市场现在将美联储加息视为一种解放行为和至少对美国经济的稳定性有信心。
毕竟，在大西洋的另一边，我们现在非常接近充分就业，但是，在这个仍然以剧烈的通货紧缩压力为特征的世界，美联储的选择变得非常复杂。
除其他外，世界显然受益于这种核心利率的不确定性，2 年期美国国债利率回落至 0,5% 以下，外滩利率接近 XNUMX%，但另一方面，企业和新兴市场继续受到影响，在风险溢价上升和流动性日益紧张的双重夹击下严重受压。
恰恰是流动性问题与影响银行业的监管革命密切相关，有可能在不久的将来成为主要风险因素之一。 企业业务量在过去五年爆发式增长，而大银行“仓库”的吸收能力已经崩溃，这不是由于市场的方向性观点，而是由于监管机构的强制瘦身处理受制于银行资产。
如果目标显然是值得的（加强银行体系），考虑到对冲基金等其他传统反周期参与者的同时缩减规模，副作用可能会非常微妙。
