发达国家仍在努力摆脱的所有金融不稳定开始了 9 年 2007 月 XNUMX 日. 正是从那时起，危机的爆发，最初被称为 次级 （这个绰号指的是几千亿美元的抵押贷款部分，与其说是灾难，不如说是恶作剧）。 那天 银行同业拆息上升 – 欧洲隔夜利率从 4% 跃升至 4,6% – 因为银行放贷的信心正在消失。 突如其来的， 中央银行的大规模干预 向银行同业提供流动性缓冲情况，但不解决它。 几个月来一直在谈论动荡（动荡），但现实情况更糟：从那以后一切都不像以前那样了。
要描述过去几年的大部分时间，更现实的说法是一段危机时期被短暂的金融稳定所打断，而不是偶尔被金融危机打断的稳定。 就像在一个疯狂的漩涡中，危机开始了 美国主要金融机构 但也立即受到重创 欧洲的银行系统. 然后，在 2008 年，漩涡返回新大陆并瓦解 雷曼兄弟 并触及银行业危机的顶峰。 政府及时的救助干预措施弥补了这一缺口，但这还不够。
因此，漩涡重创实体经济 破坏企业和工作 在大西洋两岸。 虽然新兴国家继续在旋风和复苏的边缘增长，沉迷于超扩张性的货币和财政政策，似乎甚至在富裕国家也开始了，但在 2010 年我们意识到复苏太弱并且 旋风的打击在公共财政中打开了危险的漏洞. 起初，问题似乎仅限于欧元区的一些外围小国，但随后漩涡反弹至较大的欧盟国家，并再次冲击美国，美国已被降级为主权债务国，不再值得怀疑。
局势愈发复杂，四处肆虐的震荡旋风，也让欧元的未来受到质疑。 这 德拉吉领导的欧洲央行的创新能力 2012年最关键的阶段有可能渡过，但欧元区经济疲软，难以走出停滞，共同体机构建设仍然滞后。 同样由于比欧洲更为激进的货币和财政政策，美国似乎已经恢复了增长，但即使这样有时也显得不确定，以至于 渐细2013 年初宣布的联邦基金利率在 2015 年底才开始小幅上调。
在此期间， 不当行为不断出现 主要国际金融机构违约 格雷西亚，为此创造了可爱的术语 Grexit. 更不用说在距离欧洲不远的地区和世界其他地区吹来的战争之风或明显的战争迹象。 中国经济放缓 造成了金融不稳定的强烈冲击。 回到欧洲，好像这还不够，2016 年 XNUMX 月在那里 Brexit 它再次增加了不确定性并加剧了金融动荡。 而且，再次在海外， 特朗普总统任期 它给近几十年来塑造世界经济的自由贸易以及经济和金融全球化蒙上阴影。 最初金融市场给予了信心，但特朗普政府的不确定性可能会改变这种情况。
我们距离大缓和时代还有很长的路要走，当时伯南克认为世界经济已经进入了一个新的繁荣时代。 日历上只过去了十年，但我们处在另一个背景下，充满了 对未来的不确定性. 几乎每个人都想知道这场持续了太多年的噩梦何时才能结束。 当风平浪静或游戏规则要求停止时，漩涡就会停止。 一个与情况相当的全球领导层应该建立停止，立即争先恐后 认真地重新规范金融 - 以便不再破坏稳定 - 谈判从全球失衡和过度债务中复苏的计划，其中各方分担负担并准备 刺激政策，特别是负债较少的国家，它们重新启动经济引擎，避免长期停滞。 这是从美国驱动的世界结构有序过渡到多极结构的机会。 但是，在特朗普的领导下，美国领导层本身从内部动摇了，而且在没有广泛的政治共识的情况下，全球化（而不仅仅是金融）正处于失控的严重危险之中。
2007-09 年大危机开始十年后， 美国已经进行了一段时间的经济复苏也在欧洲得到巩固. 最后，有一些复苏的迹象 意大利 这将有助于减少严重的社会困难，并通过减少不良贷款来稳定我们的银行体系。 但 当欧洲央行开始加息时会发生什么？ 量化宽松政策缓解的金融脆弱性将重新出现.
当然，在意大利，从未解决的稳定问题将再次出现 公共债务/GDP比率 并将其恢复到不太符合《马斯特里赫特条约》（低于 60%）但至少处于更舒适的区域（约 80%）的值。 受到英国脱欧和特朗普的警告，柏林和巴黎的总理们今天似乎意识到，不存在分散欧洲共同市场基本利益的风险。 所以，我们可能会有 布鲁塞尔和法兰克福更加宽容. 但是，我们是否有合适的政治和制度背景来真正让 Bel Paese 从这十年的复杂岁月中重新崛起？
