需要黄金。 它的反对者（过分欣赏纸币灵活性的西方央行行长、政治家和经济学家）所说的黄金不再具有任何工业效用是错误的。 黄金不仅是新石器时代的文化遗产，它不仅是对所有无法抗拒其闪闪发光魅力的人类和动物具有审美吸引力的矿物，它也不仅仅是一小部分怀旧黄金者的保值手段标准。
黄金在所有新兴国家都很受欢迎。 这让俄罗斯和中国的精英们很高兴，他们偶尔会梦想将其作为本国货币的基础，为他们取代美元的那一天做准备。 马来西亚农民、印度小资产阶级和数以千万计的中国人喜欢它，他们在短短几年内成为全世界最大的珠宝和金条买家。 沙特王室喜欢它，要求扎哈·哈迪德用黄金覆盖新科幻利雅得地铁阿卜杜拉国王站的天花板。
但除了令人愉悦之外，黄金还用于电子产品和生产催化转化器，并且在纳米技术方面有着光明的前景。 哈勃太空望远镜的继任者詹姆斯·韦伯太空望远镜将从 2018 年开始研究我们宇宙的历史，其主要表面将镀金。
无需记住需要油。 七十年来，人们一直在尝试破坏它（核能、钚、聚变、风能、太阳能、生物质能），但最终只是表面上的划痕，人们总是会回到这个如此实用、丰富、用途广泛的来源和经济。 有石油的地方通常也有天然气，这是一种额外的好处。
在全球经济扩张的阶段，更应该使用黄金和石油。 石油用于满足复苏阶段典型的需求增长，黄金用于防止通常伴随周期第二阶段的通货膨胀。
相反，正当华尔街创下历史新高且债券仍然非常坚挺时，石油和黄金大幅下滑并回到 2010 年秋季的水平，当时经济扩张仅持续了一年。 在一个几乎所有东西都昂贵或处于高位的世界里，77 美元的石油和 1140 美元的黄金是一个巨大的诱惑。 更不用说黄金和石油公司的股票了，其中一些股票的价值在过去一个月甚至减半。 但让自己被诱惑有意义还是只是一个陷阱？让我们看看之前的扩张周期，即 20 年代和 1996 年代的扩张周期。 在第一种情况下，黄金和石油在这十年的前五年保持稳定和强劲，然后随着经济的持续增长，它们几乎下跌了一半。 原油价格在 10 年底徘徊在 1999 美元，然后在 400 年悲惨地达到 1996 美元，而此时股市正开始沉迷于新技术带来的无限增长。 就其本身而言，黄金在 250 年之前一直保持在 1999 美元，并在 XNUMX 年跌至 XNUMX 美元（许多欧洲中央银行在低点时卖出）。
250 年代的情况有所不同。 事实上，黄金和石油一直在上涨。 第一次从 2001 年的 1000 美元涨到 2008 年初的 15 美元，第二次从 2001 年的 145 美元涨到 2008 年夏天灾难发生前不久的 XNUMX 美元。
两个周期之间的差异是显而易见的。 前者是规律，后者是例外。事实上，原材料通常遵循与证券交易所不同的周期。 股票在周期结束时达到高点（及时证明他们没有能力预测即将发生的经济崩溃），而原材料在周期中期达到高点。 原因很简单。 矿业和石油公司在开始新的投资之前，等待经济周期来确认其实力。 因此，通常情况下，它们不会在复苏的第一年移动，而是在第三年移动。 第三年开始的投资在第五年和第六年开始得到回报。 到那时，需求继续增长，当然，但供应增长得更多并压低价格。
XNUMX 年代的周期因一个新主题而不同，中国在那些年里开始高速增长并吞噬原材料，几乎对其价格无动于衷。
然而，并非每十年都有一个新的中国可以容纳，因此，在我们的 2011 年代，一切都表明原材料的循环正在恢复正常。 由于我们处于复苏的第六个年头，矿业公司在 2012 年至 XNUMX 年间发起的投资产生的大量新产量开始进入流通并压低价格。
如果说中国在过去十年中在需求方面出人意料，那么在我们这个十年中，出人意料的是在供应方面。 美国非常规石油和天然气的大规模生产在规模上是前所未有的，并且改变了传统的价格周期，使其更加突出。
由于到目前为止，没有一家大型生产商宣布减产（低价的诱惑是提取更多），供需失衡可能会在未来几个月内导致价格更低或至少不会更高。 与伊朗可能很快达成的核协议可能会结束制裁并使更多原油进入市场。 新的共和党占多数的美国国会随后将为新的天然气和石油管道开绿灯，并将放开出口，将更多的产品投放到国际市场。
因此，原油产量只会在成本较高（巴西或几内亚湾附近的深水区）或更容易受到来自美国新产品（尼日利亚轻油）的竞争的情况下略有削减。 由于俄罗斯和委内瑞拉将继续尽可能多地生产，这场博弈最终将在沙特（他们有经济实力负担得起减产）和美国新的页岩油生产商之间展开，后者在价格方面更具弹性因为他们是私人的。 找到新的平衡还需要几个月的时间。
就黄金而言，它在这个周期中遵循了一种特定的动态。 早期周期的传统优势因量化宽松会导致通货膨胀的想法而得到加强。 从 2011 年年中开始，当确定通货膨胀没有到来时，下降开始了，现在已经持续了三年。
那怎么办？ 就黄金和石油而言，似乎是晚卖早买。 对于那些仍想被诱惑的人，我们提醒您，实物原油的 ETF 很可能不得不在未来几个月内贴现远期曲线上的正价差。 事实上，原油现在非常丰富，即时交割的成本低于远期交割。 因此，持有实物原油需要负利差。 简单来说，就是要花钱。 相反，购买石油股票（选择最好的股票，在美国有管理出色的股票）可以收取高额股息。
对于那些已经在其投资组合中拥有该行业公司的人，我们建议不要平均并利用高波动性来降低入场价。 另一个非常寒冷的冬天被预测，价格将能够大量使用黄金 新的韦伯太空望远镜，它将在 2018 年取代 Hubble.5 暂时再次上涨（特别是气体）。 好好利用它会更好。
即使在黄金方面，尽管我们相信它作为一种投资类别将有很长的生命周期，但我们认为没有购买它的紧迫性，除非将其作为一项抗通胀的中期政策，而通胀似乎不会指日可待。 对部分美国页岩气公司的高收益债券保持最大谨慎。 对于负债最多的国家，我们很快就会看到本周期的第一批债券违约。 对于更稳固的公司来说没问题。
