意大利、西班牙和法国继续带来不太令人放心的数字。 自9月3日以来，XNUMX国差距持续拉大： 意大利价差在 500 点左右波动，法国价差超过 150 个基点，西班牙价差超过 400 个基点。
18/十一月/2010 – 就在一年前，我们的政府债券与德国政府债券之间的利差为 158 个基点。 我们已经很担心了。 当时，人们将责任归咎于次贷危机，该危机仍对美国经济产生负面影响，这可能会拖累较弱的欧洲国家。 西班牙的利率约为 200 个基点，并在持续至 2008 年的经济大繁荣后开始受到冲击。但这些利差似乎已经过高。
八月2011 – 然而，与今年 88 月和 4 月记录的数据相比，它们算不了什么：400 月 398 日之前的几天，法国燕麦和德国国债之间的价差飙升至 415 个基点，是自进入以来的平均值的两倍多成欧元。 XNUMX 月 XNUMX 日，bonos 和 bund 之间的价差接近 XNUMX（历史最高纪录为 XNUMX 个基点），第二天意大利超过西班牙，当天达到 XNUMX 个基点。 意大利人强烈认为他们拥有很大一部分债务，确信通过正确的改革投机不会影响他们，因为他们的经济建立在坚实的基础上。
九月2011 – 在经历了 21 月的飙升后，欧洲央行决定在二级市场购买 btps 和 bonos，此举让两国经历了一个相对平静的 400 月，有起有落。 然而，意大利利差保持上升趋势，并在 398 月 XNUMX 日再次接近 XNUMX 个基点的 XNUMX 个基点。
十月2011 – 然后希腊的问题开始变得更糟。 与德国银行一起对希腊债务敞口最大的法国银行已开始步履蹒跚。 事实上，法国和德国政府债券之间的利差在 18 月 100 日超过了 100 个基点的心理门槛（此后仅一次低于 XNUMX 个基点）。 穆迪评级机构对该公司进行观察的决定引发飓风 三重A 法语。
十一月2011 – 意大利的情况在 31 月 400 日开始恶化。 btp-bund 利差超过 2 个基点的门槛，并且在 100 周内利差增加了 15 多个基点。 528 月 552 日，它收于 XNUMX 点（六天前触及 XNUMX 点）。 也正因如此，前总理西尔维奥·贝卢斯科尼已决定辞职。 如果我们可以谈论蒙蒂效应，我们可以从今天开始。 随着 纲领性演讲 他在其中介绍了他打算实施的改革，在上午触及 500bp 后，价差回落至 492 水平以下（至 537bp），但随后收于 523bp。
我们的阿尔卑斯山邻国的命运似乎与意大利的命运密切相关，今天的两个利差趋势相同。 在以 204 创下 11.30 个基点的历史纪录并冒着无法将所有政府债券投入的风险之后它 今天早上，它收于 176 个基点。 最近，人们在讨论法国政府的偿付能力，其公共财政数据并不令人放心。 2011 年的赤字目标是 5,7%，但许多人怀疑到 3 年赤字是否会像萨科齐承诺的那样降至 2013% 以下。 此外，它还压在 Elysium 上 希腊违约风险. 如果发生这种情况，无论是信贷机构支付还是国家决定干预以减轻损失，对跨阿尔卑斯山的银行来说都将是非常沉重的打击，国家也将蒙受损失。
西班牙的情况则不同。 由于 20 月 XNUMX 日星期日举行总统选举. 今天，马德里财政部以 3,5% 的利率发行了略多于 10 万欧元的 7,088 年期债券：这是自欧元问世以来的最高水平。 而点差受其影响逼近500，止损于499，随后再次回落，与昨日一样收于459bp。 从下周开始，新总理能否对国家的增长给出充分的答案，就将拭目以待。 然而，与此同时，人们担心失业率超过 20%、GDP 停滞不前（上一季度为 +0,0%）以及 6 年底赤字占 GDP 2011% 的目标，而主要国家机构并未实现这一目标想当然。
