第二天，金融界似乎已经忘记了。 致力于打破新记录的证券交易所已提交 Archegos 基金的亿万富翁损失 去寻找新的记录。 债券上行的紧张局势和美元的走强表明在小地震之后残留的恐惧情绪使银行损失了大约 XNUMX 亿美元，就像周五晚上在银行没有兑现的“保证金通知”的混乱中烟消云散一样。 黄H，这个家族办公室的开发商在一个周末左右震撼了华尔街。 一个小角色, 黄. 不是对冲基金奥林匹斯山的明星，而是与金融市场鲨鱼身份无关的韩国移民。 事实上，可能是金融崩溃历史上第一次出现寻求圣洁的破产者形象。 因为，正如他所说，他的志向是“成为伟大的投资者，但代表上帝“。
很难想象一个比黄先生更远离戈登·盖科的角色：“我就像一个孩子——他在 Linkedin 上写道——每天都在试图知道他能做什么，他能在哪里 投资荣耀主”。 从他的纳税申报单上，上面写着 “华尔街日报”，出现了过去几年付出的恩人的画像 大笔资金赞助基督教会，无论是在韩国还是为了美国亚裔社区的利益。 “我正在逐渐减少我的资产来做主要求我做的事情——他在 2018 年的一次采访中说——我为什么要这样做？ 我爱上帝胜过爱我的钱”。 简而言之，一个金钱的传教士，在遇到美国证券交易委员会的衬衫后转变为善行： 我承认内幕交易, 必须在 2012 年与证券交易所结算 支付 44 万美元以避免坐牢. 但这就是“罪孽”岁月的故事，高中毕业后从韩国移民的Bill Hwang有幸在毕业后进入了老虎神话创始人朱利安罗伯逊的合作者圈子基金，能够从几乎一无所有中创造出一个价值 22 亿美元的庞然大物。
Hwang 也在 Robertson 的帮助下， 2001 年，他小时候创立了自己的树篱, 能够积累财富 5十亿. 在陷入诱惑和悔改之前，以及为内部人员的违法行为支付高额罚款，根据美国法律，这表明有义务放弃在金融市场上进行交易。 这怎么可能，今天问 “金融时报”，这样一个角色，而且几乎不为人知，到达 将证券转移至 50 亿美元 同 最重要银行的合作？ 这是可能的，也是因为在黄某被定罪后，他能够把最后一分钱都还给顾客。
然后，为了重返舞台，他使用了一个新的公式，推广一个本质上不能从第三方筹集资金的家族办公室。 最后，我们的比尔当然能够依靠知识，最重要的是，依靠他的能力，一种无可争辩的品质，因为 在不到十年的时间里，Archegos 已经从一个亿增长到过百亿. 而他沿途分发 向银行收取高额费用 谁资助了他的崛起。 最后屈服于价目表传教士魅力的是 高盛，仅在一年前“由于来自许多方面的紧迫建议”将其从黑名单中删除：今天该银行急于澄清，上周五它毫不犹豫地与摩根士丹利一起推翻了 Hwang 的证券存款市场。
是的，Archegos 的头寸是总收益掉期合约， 衍生品 类似于更常见的信用违约，但具有更复杂的结构，在我们的案例中，这使得有可能 巨大的财务杠杆 （对于某些交易，似乎最多 20 次），并保证 市场匿名. 看起来，也许是真的，Hwang 的同行都没有怀疑他们正在与运营商打交道，后者单枪匹马将 Viacom CBS（美国主要电视网络）的股票价值在几个月内推高了一倍。 总回报互换，正是因为允许匿名的特点，在维权基金中非常流行，已被证明是黄某手中的致命武器。
根据第一次重建，由一位被美国证券交易委员会定罪的金融家持有的小型（就美国市场规模而言）家族办公室能够 从至少 50 家领先银行收集高达 XNUMX 亿信贷，包括瑞士研究所（也 瑞银), 不可避免的 德意志银行（Deutsche Bank）， 日本 野村 和最独特的美国银行。 黄某签订的合同通常规定杠杆为 20。 也就是说，对于每一个保证，经理可以多操作七次。 但还有更高杠杆的例子（高达 XNUMX 倍）。
总之， Archegos 的默认设置旨在产生有限的效果 因为今天的银行资本充足。 还因为，与雷曼兄弟倒闭或俄罗斯危机时期的 Ltcm 不同，如今的市场处于一种优雅的状态，即使是 2008 亿美元的崩盘也很容易消化。 特别是如果在起源处有一条没有特殊关系或声望的孤独鱼。 但是，尽管在 09/XNUMX 年危机后对风险管理进行了大量投资并实施了更严格的规定，但该系统再次被证明存在漏洞。
