在美国，财报季即将结束，标准普尔 400 强公司中有 500 家已经公布了业绩。 是时候盘点一下了。 一如既往，尽管大西洋彼岸的商业周期已经成熟， 美国公司在很大程度上击败了共识: 78% 的案例成交额超出预期，80% 的案例的正面惊喜率超出预期。
然而，这些结果的解释被证明是棘手的，主要是由于税收改革干扰了从会计角度解读数据。 此外，改革对许多公司的资产负债表产生了负面影响。 事实上，宣布的减税措施部分被取消一些税收抵免所抵消，从而迫使许多公司做出拨备。 顺便说一句，许多公司已经对今年年初将汇回国内的外国利润征税。
撇开技术因素不谈，税改已导致分析师大幅上调他们对 2018 年的预测，使上调与下调的比率达到历史新高。 最重要的是，它提出了一个基本问题：在节税和利润汇回之间，公司将拥有巨大的财务缓冲。 怎么办？ 有四种可能性：加薪、向股东重新分配、改善资产负债表（偿还债务）和投资. 虽然大部分工资有所上涨，但其他方面仍存在不确定性。
长期以来，回报股东，尤其是通过回购，一直是当务之急。 虽然可以想象，但其他利润再分配可能并不庞大。 一些公司已经宣布有意在美国进行更多投资，例如埃克森美孚、摩根大通或苹果公司，它们有意开设第二个校区。 此外，后者已宣布不打算支付特别股息，而是打算赎回其债券债务的很大一部分（100 亿美元）。 其他公司也可能更喜欢这种解决方案。
企业沟通仍不明朗。 如果从管理层的讲话中可以看出信心，那么具体的公告就很少见了。 或许正是这种谨慎解释了在周期高峰期引入财政刺激计划导致经济过热的风险。 随着公告的影响现已过去，美国商界领袖似乎将不得不等待。
