假设的 Mario Rossi 先生在 26 年 1984 月 10 日，也就是 Arca 基金首次亮相的那一天，决定将他的一部分积蓄分配给这个金融新奇事物，可以说是满意的：79.524 欧元（或等值的里拉）当天投资，如果“停放在”Arca BB 中，今天价值 79.216，大致相同，10 欧元，在 Arca RR 中。 当然，三十年来很多事情都发生了变化：当时的国库券收益率是两位数，生活成本飞速上涨，砖头的价值似乎注定会无限增长。 但作为该系统的先驱之一，Arca 基金的结果仍然值得尊重：当时的 26.875 欧元，加上通货膨胀重估后，如今仅相当于 10 欧元，仅是罗西先生储蓄的三分之一多一点. 在同一时期，作为年轻员工的罗西先生的遣散费中的前 32.627 欧元增长到 XNUMX 欧元，不到他资金的一半。
该账户是在“30 e lode”期间在米兰推出的，这是由 Arca 为意大利资产管理系统先驱之一的生命的前三十年组织的大会庆典。 这是一个盘点为数不多的行业之一的机会，即储蓄行业，该行业似乎在该国萧条的形势下健康发展。 但即使在这里，除了系统管理的 1.500 亿欧元的非凡目标之外，还会出现许多刚性，随着时间的推移，这些刚性会决定性地制约我们作为储户的未来，今天需要做出艰难的选择。 它适用于个人储户，今天呼吁将他们收入的三分之一用于储蓄，以免明天成为贫穷的养老金领取者，而是捍卫与时俱进的生活质量。
计算起来很容易：随着从工资制向缴费制的转变，养老金与上一份工资的比率从 0,8 变为 0,55。 这意味着今天的小罗西先生，这位八十年代幸运储蓄者的儿子，必须计算出，如果他的金融财富是年薪的两倍，他需要每年的财富回报率达到 7%（按实际价值计算为 5%，扣除未来通货膨胀）以维持他的生活水平不变。 一个意味着一定风险的目标，如果将部分储蓄用于基础设施的长期投资（典型的养老基金），则可以控制该风险。
但这里该国的致命弱点之一开始发挥作用：尽管储蓄倾向强烈，但在长期选择方面却显示出令人尴尬的缺点。 如果我们看一下养老基金占 GDP 的百分比权重，Arca Sgr Ugo Loser 的首席执行官强调，意大利是欧洲的后方，该百分比远低于 10%，而荷兰为 160%。 在经合组织国家，相同的养老基金占共同基金体系的 70%，在意大利，这一比例不超过 17%。 不仅。 在澳大利亚或加拿大等国家，基金越来越多地参与基础设施投资，这对国家经济和投资者的中长期回报都有很大好处。 相反，在意大利，85% 的资产配置最终以政府债券或流动性而非外国资产结束，这是一个强制性的选择，因为意大利缺乏项目，或者同样重要的是，难以赶上新的市场需要。
毕竟，自 XNUMX 年代以来，许多事情都发生了变化。 并不总是变得更好。 事实上，直到几年前，贝尔佩斯还是美国和北欧养老基金梦寐以求的目的地，这些养老基金是基础设施和中期投资的主要贷方。 然而，今天情况已不同，私募股权陷入了深度危机。 意大利，是 Arca 的诊断，必须单独行动，创建能够管理投资的养老基金，具有与其竞争对手相同的能力和相同的时间范围。 出于这个原因，首先是意大利资产管理公司的 Arca 决定创建一个专门的机构投资部门，“相信 - 失败者强调 - 这是一个需要特别专业化的问题”以及在企业中的更大影响力治理。
简而言之，庆祝这些资金是正确的，这些资金在最近几年证明了透明度和安全性，证明了令人讨厌的意外。 但是，要像三十年前一样，带着同样的精神、同样的信心，继续前行。 缺少的不是原材料，而是积蓄。 但是用它来资助未来的意愿，事实上，这个目标不属于政府的理念：基金利率的提高以及遣散费的“解放”本身就是对需求的回应，有功而短命，以解消消。 如果不纠正这一做法，许多意大利人的生活策略就有可能承受沉重的抵押，他们仍在等待幻影般的橙色信封。
