当一位西方来访者问及如何管理幅员辽阔的中国时，周恩来总理回答说，治大国如烹小鲜。 那是 XNUMX 世纪 XNUMX 年代，中国的经济规模很小。 这是一个农村小镇，有一小部分城市无产阶级受雇于公共行业，还有一小部分控制党的知识分子。 周恩来这句话其实是引用公元前XNUMX世纪哲学家老子的话。 根据一些人的说法，老子从来不存在，但他是道家传统的化身，在政治上转化为顺其自然，尽可能少地干预。 今天管理中国不再那么容易。 党仍然拥有强大的控制权，但它的权力不再像毛泽东喜欢说的那样来自枪杆子，而是来自城市阶级的共识。 农村不是主要问题（中国历史上一直有农民起义，而且每年仍有几十起，但没有上新闻），但沿海城市，向世界开放，有文化和成熟，接受权力下放只有在这能够产生增长和财富的情况下，才掌握在自治精英手中。 一个清晰的社会还需要在不同社会群体的利益之间进行政治调解的高度能力。
毛泽东时代的中国只有两个群体，农民和工人，在交替的阶段中，它偏袒工人，就像在经典的苏联模式中一样，在其他阶段，它试图平衡权力的平衡。 然而，今天，出口实业家的利益与国有工业（雇用数千万人）或房地产开发商的利益并不一致，而城市对可呼吸空气的需求必须以山西的生存来调解和陕西，这两个贫困省份有 70 万人口靠采煤为生。 那么我们就必须关注数以千万计从事建筑业和工业的低技能劳动力的城市农民。 他们在内部护照上仍然写着他们是农民，根据这个法律虚构，他们不享有城市居民的权利，他们没有住房权，他们睡在工厂或建筑工地上，他们有劣等医疗保健，可以随时送回竞选活动。 它是苏维埃制度，又源自英国殖民时期的制度（该制度认为城市劳动力是居住在家园和保留地的居民），而南非白人将其推向了种族隔离的极端。 一个政治上不可持续的系统，然而，它仍然很方便，只会逐渐被拆除。 浮躁的成长，发展到现在，已经可以让几乎所有人都开心了。 然而，增长经历了不同的阶段。 江泽民政府在2003年代对外开放，实行重大改革。 胡锦涛政府（2013-XNUMX）靠的是前十年的改革，没有实施新的改革，实际上又回到了加强公共产业的权重。 胡锦涛自己承认，在胡锦涛领导下的增长模式是扭曲的和不可持续的。
它在很大程度上依赖于建设，地方当局征用农业用地，并以成倍的价格将同一块土地转售给获得许可的房地产开发商，想建多少就建多少。 这显然造成了公共行政系统的腐败和房屋供过于求。 房地产繁荣推高了钢铁和铜的价格，加强了公共重工业，并在从巴西到澳大利亚的许多商品生产国制造了泡沫。 如果西方市场和政策制定者几乎没有人认真批评胡锦涛的增长模式，那是因为，尤其是在 2008-2009 年危机之后，中国的繁荣对我们来说非常方便。 对全球需求的支持，再加上中国银行向房地产开发商提供的宽松信贷，已经帮助我们摆脱了与量化宽松和美国财政赤字相当的衰退。 然而，今天几乎每个人都在批评新的习近平政府，这是中国自 1978 年以来最注重改革的政府。然而，新领导层解除了两个强大的地雷，即房地产市场和坏账银行。 近年来，这两颗地雷让悲观者纷纷表示，中国正在走向前所未有的金融和经济危机。 实际上，不良贷款（占总数的 XNUMX%）继续快速处置并被准备金覆盖，而系统的坏账银行运作良好。 至于房子，新建和空城（如内蒙古鄂尔多斯）的照片不断流传，但始终如一。 三年来未售出的房屋存量稳定，如果建造航空母舰而不是空置的街区，就没有人有什么可抱怨的了。 就他们而言，房价并没有像许多人预期的那样暴跌，而是一直非常平静，当然比伦敦或旧金山的房价要平静。 近年热议的第三个矿山，各省和地方的账目已经稳住了，也做到了透明。
今天任何人想举债，都必须有中央政府的授权，中央政府不会随便给的。 制造业向服务业转型的伟大工程正在快速推进，即使几个月内无法完成。 消费量同比增长 11%，如果有人做得更好，请告诉我们。 制造业正在从重工业向高科技转变。 不是钢铁和矿业补贴的人民币，而是用于互联互通的庞大基础设施项目。 在私有化方面，2015 年上半年的股市上涨在政府眼中的任务是为部分公共部门的配股铺平道路。 它按照它的方式进行，私有化被推迟了。 然而，政府不想按照俄罗斯的方式进行私有化，也不想制造一个将利润私有化、损失社会化的寡头阶层。 它的目标，如果有的话，是一次出售一个能够独立存在并在市场上竞争的业务分支机构。 本届政府的最大优点是放开了利率，并准备进行最大胆的改革，即汇率改革。 多年来，西方经济学家和政府一直在推荐这一点，但现在中国意识到了对它的要求，批评声就更大了。 事实上，当中国被告知让汇率浮动时，人们认为人民币会升值，但看到自由货币也可能贬值，自由派已经变成了 dirigiste，并呼吁（黑田东彦也是）重新引入人民币汇率。控制来自中国的资本。 是的，有人可能会问，但为什么人民币会贬值？ 2016年中国不是有创纪录的XNUMX亿的贸易顺差吗？ 事实上，正如人们常说的那样，中国不存在任何竞争力问题。 它只需要经历投资组合最终可以自由投资到任何地方的阶段，实现生理多样化。
美国人有 9 万亿的外国股票和债券，欧元区欧洲人有 7 个，中国只有 0.2 个。 他们是否也有权购买一些美国股票？ 因为如果我们购买新兴基金或美国债券，我们是在进行正常的管理活动，而如果中国人做同样的事情，是否表明对其经济深感不信任？ 为什么如果德拉吉引导欧元下行，他又好又聪明，而如果中国这样做（少得多），那就是恐慌和即将崩溃的迹象？ 我们的直觉是，中国将管理好它所进行的所有结构转型。 Evercore 的 Donald Straszheim 或 Lombard Street 的 Diana Choyleva 等多年来一直密切关注中国的经济学家在几个月前一直持负面看法后现在持谨慎乐观态度。 然而，中国靠一己之力无法成功的是汇率保卫战。 正如德意志银行的艾伦拉斯金指出的那样，如果人民币适度贬值是一个全球性问题，那么解决方案也必须是全球性的。 罗斯金提出了鼓舞人心的建议，例如美联储用新印制的美元购买人民币的美国量化宽松政策。 这将有助于缓和对美元的需求，满足中国对多元化的需求，并为 Qe 注入新的活力，将其从已经足够昂贵的国债转向人民币，仔细观察，人民币的价值绝不过高。 在等待大胆解决一些世界货币紧张局势的同时，让我们满足于（这不是一件小事）德拉吉扩大欧洲量化宽松政策的开放以及美联储宣布未来加息将再次受到制约的低调语气通过数据宏。 要么强劲增长然后加息，要么增长疲软然后不加息。 这应该足以稳定非常紧张的市场。 同时稳定汇率，包括人民币。
