La 战争 in 伊朗加上 乌克兰正在以远远超出预期的方式重塑全球能源系统 油价事关重大的不仅是原油供应，还有……将石油转化为可用能源的实体基础设施.
人们普遍认为，一旦敌对行动缓和，局势重新开放， 霍尔木兹海峡系统本可以迅速恢复正常。但事实并非如此。从伊朗到乌克兰，冲突造成的破坏是结构性的，需要数年时间才能修复。
这使得当前的危机与以往的石油危机有着本质区别。这不仅仅是原油供应或运输路线的问题，而是对石油行业的直接冲击。 工业体系 它将石油转化为燃料。
佛朗哥伯纳贝他是世界领先的能源专家之一，也是前首席执行官 埃尼最近，有人指出这一方面常常被人们忽视，而人们往往没有真正理解其严重程度：“海湾地区、乌克兰和俄罗斯的炼油系统受到了极其严重的破坏”。
具体而言， 此次破坏的规模前所未有。海湾地区共有17家炼油厂受到影响。乌克兰的整个国家炼油系统瘫痪，全部四家炼油厂被毁。俄罗斯约40%的炼油产能中断。
这一点尤为重要，因为损失的并非通用的工业加工能力，而是生产中间馏分油（柴油和航空煤油）所需的特定配置——这些配置依赖于特定的原油品质和专用的工业流程。这些产品对运输、物流和全球贸易至关重要。
L“石油市场报告 国际能源署四月2026 这表明，由于基础设施受损和原材料供应受限，炼油活动面临压力，而中间馏分油的利润率已升至异常高的水平，这表明紧张局势与其说是原油问题，不如说是实体经济基本产品的紧张局势。
系统调整也受到工业周期的限制。正如贝尔纳贝所指出的，如果你今天为炼油厂订购压缩机、涡轮机或其他关键部件，交货时间通常需要两到三年。而重建整个系统则需要更长的时间。
与此同时，短缺问题尚未完全显现。目前，供应主要依靠已在途货物来维持。但一旦这些货物耗尽——预计在四到六周内——新货源的匮乏就会显现出来。届时，只需…… 将不会提供替换卷。.
这导致的情况比目前市场价格反映的情况要严重得多：不仅价格上涨，而且还存在实际的短缺和能源配给风险。
此外，情况不会是对称的。 美国 他们并不面临产量短缺的问题。美国的炼油体系结构更加稳固，这既得益于其国内资源基础，也得益于其能够将原油输送至其他炼油厂，并将精炼产品再进口。
“欧洲情况似乎更加令人担忧。非洲大陆不仅石油，天然气的获取也更加困难，而且其工业体系也受到更多限制。此外，价格解读也存在显著偏差。通常报道的油价——每桶90至100美元左右——反映的是所谓的“纸面油价”，而非实物油价。据贝尔纳贝称，实物油价接近每桶150至160美元，而生产中间馏分油所需的原油价格可能超过每桶200美元。
换句话说，市场可能仍然低估了冲击的实际成本，更重要的是，低估了实现有意义的复苏所需的时间。
但还有更多。 炼油和石化系统的破坏已经影响到尿素和氨的生产，而此时农业播种季才刚刚开始。这将导致农产品价格大幅上涨，并在未来几个月内直接影响消费者支出，因为整个农业生产链正受到破坏。这种情况令人日益担忧。
因此，当前的危机不仅关乎石油供应，还关乎……的恶化 工业体系 它将原油转化为 可用燃料.
对于市场和政策制定者而言，其含义很明确：我们不再面临可以迅速被市场消化的简单价格周期，而是面临能源转型方面的结构性制约，这种制约可能会加剧……通货膨胀重新定义 主权风险 并测试其紧密程度 金融系统 ——尤其是欧洲的。
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埃多阿尔多·雷维利奥是耶鲁大学法学院的访问学者；都灵国际大学学院院长；以及意大利存款与贷款银行的前首席经济学家。
